港股收評：恆指漲2.36%，科指漲2.79%，科網股普漲，阿里漲近4%，美團漲逾3%

華盛資訊7月20日訊，港股三大指數普漲，截止收盤，恆生指數漲2.36%，國企指數漲3.01%，恆生科技指數漲2.79%。

恆指成分股中，中國海洋石油漲5.19%，石藥集團漲4.94%，華潤電力漲4.79%；電能實業跌1.67%，長和跌0.42%，中電控股跌1.35%。

科指成分股中，商湯-W漲5.43%，快手-W漲4.57%，網易漲4.04%；騰訊音樂-SW跌1.31%，智譜跌19.56%，MINIMAX-W跌10.60%。

板塊方面

生物醫藥B類走強，加科思-B漲11.18%，榮昌生物漲9.84%，康寧傑瑞製藥-B漲5.76%，康方生物漲5.66%，瑞博生物-B漲4.70%。板塊走強核心在於創新葯「出海授權+政策支持+臨牀兑現」共振，行業BD總額創新高、中國項目佔比提升抬升估值中樞；榮昌生物RC148授權艾伯維總額56億美元且首付6.5億美元，康寧傑瑞KN026獲突破性療法認定並在III期達到PFS終點，印證國產創新葯正從平臺輸出走向全球化兑現。

SaaS普漲，中國軟件國際漲22.97%，金蝶國際漲6.27%，匯量科技漲3.57%，金山軟件漲3.37%，萬國數據-SW漲3.07%。板塊走強核心在於企業級AI商業化與盈利兑現形成共振，市場重估SaaS從訂閲模式向「模型+應用+算力」變現升級；中軟國際與月之暗面籤Token分成並推進能源金融Agent規模商用，金蝶預計上半年營收增13%-14%、歸母淨利4000萬至6000萬元扭虧，印證行業正從主題催化轉向業績驗證。

重型機械股走勢分化，三一重工漲9.74%，中國龍工漲3.51%，中聯重科漲2.64%，中國重汽跌2.21%，三一國際跌3.73%。板塊核心仍由工程機械景氣預期與資金結構性偏好驅動，交易重心在業績彈性和龍頭定價權而非個別資本運作；中聯重科股東和一盛投資質押1.56億股僅屬股東層面資金安排、未改經營邏輯，亦未觸發明顯風險重估，反映行業仍處預期主導、個股分化定價階段。

次新股集體走低，真健康醫療-B跌28.72%，國恩科技跌22.92%，智譜跌19.56%，麥科醫藥-B跌12.30%，海光芯正跌11.95%。次新股回調核心在於高估值與脆弱籌碼結構遭遇流動性收縮，資金從高彈性成長賽道撤離並轉向防禦。智譜配售1978萬股后估值、高虧損及競品壓力被集中交易，海光芯正又受AI硬件利空與南向淨賣出拖累，説明板塊仍處估值消化與風險偏好下修階段。

PCB概念-HK漲跌不一，鼎泰高科跌5.49%，勝宏科技跌1.21%，大族數控漲0.73%，建滔積層板漲0.76%，廣合科技漲1.29%。板塊分化本質是AI算力拉動高端PCB擴產與CCL漲價共振，設備端和上游材料端景氣更強；其中大族數控受益設備需求釋放，預計上半年業績最高翻倍，建滔積層板年內第六次漲價函繼續強化價格傳導，顯示產業鏈正由需求擴張向盈利改善兑現。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

中國軟件國際漲22.97%，近日，中國軟件國際與月之暗面簽署Token分成及聯合創新合作協議。

東陽光藥漲18.93%；

安克創新漲11.22%；

卓越睿新跌17.39%，2026年7月20日與火山引擎簽署合作框架協議。

摯達科技跌14.54%；

中創新航跌7.95%，7月19日，中創新航稱將為廣汽埃安AION S電池故障提供免費檢測與維修服務。

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券港股策略：十字路口漸近 以均衡配置應對

華泰證券表示，上周港股延續修復，主要由資金面而非基本面驅動，受全球AI硬件系統性去槓桿影響，韓國等周邊市場槓桿ETF及AI硬件頭寸的對衝平倉、跨市場再平衡，以及純多頭資金高低切換，帶動南向資金持續大幅流入、外資轉為淨流入，市場情緒有所回暖；不過隨着對衝性平倉或已進行至半程、沽空資金重新積累，且A股、韓股或逐步確認底部，港股資金驅動的反彈在月度維度或仍可持續，但長期反轉仍取決於中報季后基本面修復情況。配置上，該機構建議均衡關注低波紅利板塊如銀行、中報或確認經營周期底部的消費品如乳品和部分零售，以及在全球去槓桿和事件擾動下短期承壓但基本面景氣仍向上的晶圓代工、創新葯等行業。

中國銀河：資金迴流 港股迎佈局窗口

中國銀河證券表示，港股目前處於階段性修復窗口，尚非普漲反轉起點，近期市場走強主要受資金迴流推動，內外資在科技板塊形成共振提振情緒，但外資整體仍偏謹慎，流入以被動型和短線靈活型資金為主，全球主動型長線資金尚未大規模迴歸。配置上建議關注三條主線：一是科技板塊，南向資金集中流入AI及互聯網龍頭，減持半導體硬件及前期漲幅較大的材料股，反映資金從硬件向軟件、從高位向低位切換，可留意互聯網平臺龍頭及AI應用端的結構性機會；二是高股息及紅利資產，在震盪市中具備防禦屬性，可關注REITs、電信服務、消費類紅利及公用事業；三是超跌及景氣細分領域，創新葯、生物科技和醫療保健等前期調整較深板塊近期表現改善，短期或仍有催化。

中金公司：A股今年有望迎來過去五年最佳業績期 景氣中報帶來基本面支撐

中金公司表示，隨着中報業績進入密集披露期，較好的基本面有望為市場表現提供支撐，A股今年或迎來過去五年最佳業績期，並預計2026年A股盈利同比增速為6.3%，其中非金融板塊增速為9.9%，均有望創2022年以來新高。行業方面，非金融領域中，AI科技硬件以及受益於價格上漲的工業金屬、小金屬、油氣化工等周期板塊或表現較突出，金融領域則看好受市場活躍度帶動的非銀板塊業績兑現。該機構同時預計，二季度A股非金融盈利同比增速或較一季度進一步抬升，並有望繼續保持雙位數增長。

中信證券前瞻7月政治局會議：加速存量政策落地，推動經濟新舊轉型

中信證券預計，7月下旬政治局會議將研判當前經濟形勢並部署下半年工作，基調或延續「上半年總體平穩、但仍面臨結構分化和供強需弱壓力」，重點推動既定政策落地見效；對港股市場而言，政策預期主要指向產業升級與安全主線，行業層面或繼續支持AI與算力投資擴張、商業航天向規模化發射推進、具身智能加快場景落地，以及綠色低碳轉型和反內卷政策深化，其中碳中和、產業改造和全國統一大市場建設或成為后續關注重點；對外政策方面，預計將聚焦科技、資源、能源等結構性安全挑戰，並重視穩定主要雙邊關係及經貿合作。

中信證券：油價陡增顯著放大航司的盈利分化

中信證券表示，油價快速上行顯著加劇航空公司盈利分化，但國內航線票價仍保持較強支撐，4月前三周及5月國內全票價分別同比增長17.0%和12.7%至900元和916元，雙位數增長為行業盈利彈性提供空間；若后續油價企穩回落並帶動燃油附加費下調，裸票價有望承接部分空間。該行指出，暑運初期雖受短期擾動影響，但剔除颱風因素后運量增速已環比修復，7月下半月或成為驗證需求韌性和票價改善的重要窗口；在未來兩年飛機引進和時刻投放受限的供給約束下，若航油成本緩解與票價補位形成共振，航空板塊季度利潤及估值修復可期，建議關注港股航空板塊在油價企穩、暑運量價拐點及國際航線高景氣延續下的表現。

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