華盛早報 | AI交易迴歸？光通信、存儲概念齊反彈；平安等頭部險資齊聲力挺資本市場；阿里美股漲近5%，新旗艦模型參數表現強勁

• 特朗普暗示美軍將對伊朗發動強硬報復
• 高盛稱對衝基金以創紀錄的速度拋售美國科技股
• 美銀稱黃金調整尚未結束，3500美元或成關鍵支撐
• 五大險資巨頭同日公告力挺資本市場、提升股東回報
• 阿里漲近5%，新旗艦模型Qwen3.8參數，直逼Fable 5和Kimi 3
• IREN飆升19%，公司斬獲28億美元AI雲新合約

• 特朗普暗示將對伊朗發動強硬報復；也門胡塞武裝稱對沙特實施海上封鎖

特朗普稱，這一指令已傳達給美國防部長赫格塞思、美軍參謀長聯席會議主席凱恩等。美媒稱，美軍計劃從歐洲基地增派F-16和F-35戰鬥機，並增調空中加油機。

胡塞武裝發言人表示，為報復沙特對也門首都的圍困，胡塞武裝將對沙特實施海上封鎖。封鎖立即生效。

相關標的： $SCO 、中國海洋石油、 $BZmain 、 $CLmain

• 美國戰略石油儲備刷新43年來最低水平

美國能源部數據顯示，上周美國戰略石油儲備原油庫存減少約510萬桶，降至3.114億桶，續創1983年3月以來最低水平。布倫特原油期貨周一上漲0.8%，報88.8美元。涵蓋截至上周末最新情況的數據預計將於周三公佈。

• 高盛：美國通脹正從局部走向全面擴散，但遠未重演2022年危機

高盛警告，美國通脹擴散風險已高於歷史均值，但遠未達到2022年危機水平。當前漲價主要集中在少數高權重領域，住房通脹有望繼續降温，市場則已開始押注美聯儲9月加息，通脹走勢仍是下半年最大變量。

• 高盛稱對衝基金以創紀錄的速度拋售美國科技股

高盛集團的主經紀商業務部門指出，過去兩個月對衝基金撤出美國科技股的速度達到了創紀錄的水平。以Vincent Lin為首的該團隊分析稱，這類基金過去八周的六個星期都是該板塊的淨賣方。市值累計遭減持的幅度約達10%，創出十多年前開始統計該數據以來之最。

「在半導體/存儲/人工智能基礎設施板塊持續震盪和被大幅拋售的情況下，6月初以來賣盤的持續性和規模表明科技投資者大幅減少了倉位，而且一些投降跡象也開始出現，」 該部門寫道。

• 花旗：新興市場漲勢強但過度集中，上調中國至超配、戰術性下調韓國

MSCI新興市場指數年初至今漲幅約20%，但漲勢高度集中於韓國和中國臺灣，兩者合計佔新興市場EM基準指數約50%權重。花旗認為，AI波動性上升令集中風險暴露，而中國倉位輕、宏觀環境改善，具備「漲勢擴散」條件，恆生指數2026年底目標為29600點，滬深300目標為5600點。

• 美銀稱黃金調整尚未結束，3500美元或成關鍵支撐

美銀技術分析指出，黃金「死亡交叉」已形成，短期承壓，且回調僅24周、遠不及此前121周上漲周期，調整或未結束，3500美元為關鍵支撐位。高盛則認為央行購金強勁將為金價提供底部支撐，對衝美聯儲鷹派壓力。法國巴黎銀行提示期權市場趨於謹慎，基金正買入看跌期權對衝下行風險，但對美國債務的擔憂強化了黃金長期配置價值。

• 五大險資巨頭同日公告力挺資本市場、提升股東回報

7月20日，中國人保、中國人壽集團、中國平安、中國太保、新華保險等萬億級保險機構集體發聲，堅定支持資本市場發展，積極回報投資者。截至2025年末，這五大保險巨頭合計投資資產超20萬億元，在加大中長期資金入市力度的政策指引下，保險巨頭二級市場權益投資比例均顯著提升。

以股票投資為例，五大上市險企（中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險）2025年末股票投資金額合計達2.5萬億元，較2024年末增逾1萬億元，增幅為75.2%；股票在投資資產中的佔比從7.8%提升至12.2%，提高4.4個百分點。除直接投資股票外，上市險企還通過權益基金投資二級市場。

• 鄭柵潔主持召開民營企業座談會：加快培育消費新增長點，推進新舊動能平穩接續轉換

國家發展改革委將深入貫徹落實黨中央和國務院決策部署，發揮好存量政策和增量政策集成效應，加快培育消費新增長點，持續推動「十五五」規劃綱要重大工程項目實施，推進新舊動能平穩接續轉換，加快場景培育和開放，進一步構建高質量數據供給體系，縱深推進全國統一大市場建設，不斷增強經濟發展內生動力，激發市場活力。

• 港交所迴應「考慮延長股票交易時間」：正審查各種機會以加強市場準入，包括交易時間

港交所迴應考慮延長股票交易時間稱，香港交易所致力於不斷提升香港作為國際金融中心的競爭力，正在審查各種機會以加強市場準入，包括交易時間。港交所會定期探索各種方案，但目前對現貨市場交易的改進仍處於非常早期的探索階段。

任何未來的調整都需要評估市場影響、利害關係人的回饋以及連接安排，包括滬港通和深港通。

在中東地緣政治風險與科技巨頭財報季前夕的雙重壓力下，美股三大指數震盪收跌，納指跌0.05%，標普500指數跌0.19%，道指跌0.59%，報51839.26點，為6月24日以來的最低收盤價。

科技巨頭漲跌不一，英偉達漲0.23%，蘋果跌2.14%，谷歌C漲1.52%，微軟漲2.15%，亞馬遜漲1.12%，博通漲1.98%，Meta跌0.02%，SpaceX跌3.34%，特斯拉跌2.96%。

光通信、存儲板塊多數上漲，Lumentum、Credo漲超4%，邁威爾科技漲超3%，Coherent、閃迪、西部數據漲超2%，希捷科技、美光科技漲超1%；SK海力士跌超1%。

加密幣概念股大漲，Bit Digital漲10%，Galaxy Digital漲超9%，Circle、Bakkt漲超8%。華納兄弟探索跌3.76%，創2025年4月份以來收盤新低。消息面上，美法官叫停派拉蒙天舞收購華納兄弟。

中概股方面，納斯達克中國金龍指數漲0.9%，金山雲漲5.24%，阿里巴巴漲4.67%，富途控股漲3.34%，京東漲3.31%，小鵬集團跌2.51%。

• 阿里漲近5%，新旗艦模型Qwen3.8參數，直逼Fable 5和Kimi 3

阿里周一收漲4.67%，消息面上，阿里巴巴近日發佈旗艦大模型Qwen3.8 Max預覽版，參數規模高達2.4萬億，官方稱其綜合能力在全球範圍內僅次於Anthropic的Fable 5。與此同時，阿里承諾將"很快"開放完整模型權重。

• SpaceX火箭發射再次失利，近期第二次在最后一刻中止發射

SpaceX周一收跌3.3%，股價創下上市以來新低。SpaceX擬於7月20日發射獵鷹9號火箭，以執行運送24顆星鏈衞星任務，不過發射罕見失敗，當倒數至0秒后，引擎點火后未發射，直播旁述即刻宣佈發射計劃已被取消，是近期第二次中止發射任務。

Spacex其后宣佈，即日起暫停星鏈發射，以確保安全。此外，SpaceX宣佈，將於8月4日公佈2026年第二季度的財務及營運結果。上周，SpaceX的「星艦」火箭原計劃從得克薩斯州進行第13次試飛，卻在升空前1秒觸發自動中止程序。

• 三星、SK海力士、美光同時放棄CXL控制器自研

據韓國科技媒體ZDNet Korea，三星電子、SK海力士和美光科技均已縮減或放棄CXL擴展設備控制器的商業化計劃。Montage Technology(蒙太奇科技)、Astera Labs及Prime Mass等專業芯片設計公司正在填補這一空缺。這一變化意味着CXL生態系統的分工格局正在重塑，內存廠商將專注於製造環節，設計主導權則向獨立芯片設計公司轉移。

對於資本市場而言，這不僅利好相關芯片設計企業，也意味着短期內三大內存廠商不會圍繞CXL完整解決方案展開新的競爭，其核心盈利模式仍將圍繞傳統DIMM內存產品展開。

• 微軟與AMD深化AI合作，Azure引入Helios機架級AI系統

微軟Azure引入AMD Helios機架級AI系統，為AMD挑戰英偉達增添關鍵砝碼。Helios整合全棧自研硬件，定價高於競品但主打成本優勢。儘管AMD已獲Meta、OpenAI等大客户，市佔率有望從4.5%攀升至20%以上，但分析指出，其能否從「產能短缺下的替代選擇」躍升爲「技術主導者」，CUDA生態鴻溝仍是最大考驗。

• IREN飆升19%，公司斬獲28億美元AI雲新合約

IREN周一宣佈，已與多家頭部AI開發商簽署總價值28億美元的多年期雲服務新合約，並將2026年底AI雲年度化運行率收入(ARR)目標從37億美元上調至超過40億美元。這一里程碑式的進展，標誌着這家從比特幣礦商轉型而來的AI雲服務商正在以驚人的速度兑現其增長承諾。受此消息提振，IREN周一股價大漲超19%。

• 谷歌研發新型「Frozen」芯片，大幅提升Gemini AI模型運行效率

據The Information，谷歌正在研發一款新型服務器芯片，可直接集成其Gemini AI模型的設計藍圖，從而使公司能夠更高效地向用户提供AI模型服務。知情人士表示，谷歌希望藉助這款內部代號為「Frozen v2」的新芯片，緩解AI算力嚴重短缺的問題。

算力不足不僅引發了公司內部資源爭奪，也迫使谷歌雲拒絕了一些外部客户的合作。據知情人士稱，參與該項目的谷歌員工預計，該芯片推出后，按單位功耗可處理的Token計算，其效率將比谷歌現有最新一代自研AI芯片高出6至10倍。知情人士稱，谷歌計劃最早於2028年部署該芯片。

• Wedbush：英特爾Q2業績料表現強勁，但市場情緒仍是最大變數

英特爾將於美東時間7月23日美股盤后公佈第二季度財報。對此，投行Wedbush表示，英特爾預計將交出「強勁」業績，但投資者情緒仍是一個巨大的不確定因素。數據中心業務可能將成為推動英特爾季度業績增長的主要動力，預計該業務銷售額將環比增長10%、同比增長40%。

由於該季度平均銷售價格(ASP)實現兩位數百分比增長，公司也可能受益於定價能力增強。

• 貝萊德擬發逾120億美元債券，為Meta得州數據中心提供融資

最新消息顯示，貝萊德正計劃發行超過120億美元債券，為Meta位於美國得州埃爾帕索的數據中心園區提供融資。這是近期一系列為科技公司大規模人工智能（AI）投資提供資金支持的債務融資交易中的最新一筆。

• AMC院線大漲超26%，Q2財報全面超預期

AMC院線漲超26%。公司昨日盤前公佈的第二季度財報核心數據全面碾壓市場預期，直接點燃了股價。營收16億美元，超出預期的14.7億美元；利潤調整后每股盈利14美分，遠超市場預期的每股虧損2美分。

• 美法官叫停派拉蒙天舞收購華納兄弟

美國法官下令派拉蒙天舞暫停對華納兄弟的收購，為期兩周。以加利福尼亞州為首的美國12個州當地時間13日向加州北區聯邦地區法院提起訴訟，試圖阻止派拉蒙天舞公司收購華納兄弟探索公司。美國輿論普遍認為，這項總額預計高達約1110億美元的交易若完成，將對美國娛樂、媒體等多個行業格局產生重大影響。

• 空中出租車公司Archer Aviation暴漲近20% 變身軍工玩家開闢防務市場

Archer Aviation在官網宣佈，公司與防務科技公司Anduril發佈垂直起降飛行器（VTOL）平臺。該平臺的研發基於雙方於2024年達成的合作協議，可同時應用於商業和軍事領域。受消息影響Archer Aviation股價日內漲近20%，其CEO稱公司專為需求研發全新飛行器而非改裝現有機型。

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• 騰訊WorkBuddy月訪問量逾2000萬

據最新發布的《2026年Q2中國辦公智能體平臺市場洞察報告》顯示，騰訊的WorkBuddy在國內PC端AI原生辦公智能體市場，6月單月訪問量突破2000萬，保持市場第一領先優勢，超過第二、第三位的總和。報告顯示，6月份，中國PC端AI原生辦公室智能體市場快速擴張，總訪問量突破6000萬次。其中，騰訊WorkBuddy以2097萬次的每月訪問量領先全行業，騰訊旗下另一款AI程式設計智能體CodeBuddy，也穩居頭部。

• 天數智芯獲高盛首次覆蓋並看高至1000港元

高盛近日發佈報告，首次覆蓋天數智芯，並給予買入評級，12個月目標價為1000港元，較現價有約85%的潛在上升空間。報告核心邏輯在於中國AI資本支出的上行周期。

高盛大幅上調了對中國CSP AI資本支出的預測，認為這將直接驅動AI基礎設施投資及本土芯片需求。天數智芯作為本土頭部供應商，受益於客户多元化趨勢及產品性能的提升。

• 先導智能(00470.HK)：擬回購2億-4億港元H股
• 中國中冶(01618.HK)：截至6月末累計回購3200萬股H股。
• 中國石油化工股份(00386.HK)：斥資約1287.42萬港元回購300萬股，回購價4.27至4.35港元。
• 大唐發電(00991.HK)：上半年累計完成上網電量約1,294.693億千瓦時，同比上升約4.42%。平均上網電價約為430.92元/兆瓦，同比下降約3.05%。
• 哈爾濱電氣(01133.HK)：預計半年度淨利潤17億元，上一年同期為10.5億元。主要由於營業收入規模穩步增長，經營業務毛利率水平提升。
• 上海電氣(02727.HK)：預計上半年淨利潤為人民幣9.2億元至人民幣10.0億元，同比增加約12%至22%。
• 理文造紙(02314.HK)：預計中期盈利約13.3億港元至13.9億港元之間，同比增長64%至71%。
• 友誼時光(06820.HK)：預計上半年淨利潤約6800萬-7400萬元，同比增長約67%-82%。
• 中國龍工(03339.HK)：上半年淨利潤7.3億元至人民幣8億元，同比增加16%至27%。
• 理士國際(00842.HK)：上半年淨利潤同期增長15%以上，主要歸因於電源解決方案業務的毛利增加。

經濟事件和數據

• 美國至7月4日當周ADP就業人數(萬人)
• 國新辦7月21日將舉行"開局起步·十五五"新聞發佈會

美股財報

• 盤前：諾華製藥、3M、通用汽車、霍頓房屋、嘉信理財、孩之寶
• 盤后：盈透證券、安達保險

直播

7月21日14：00 | 説財經：《中信證券輪證特約——窩輪牛熊不段説》

7月21日20：30 | 通用汽車公司 (GM.US) 2026年第二季度業績電話會

7月21日21：00 | 哈里伯頓公司 (HAL.US) 2026年第二季度業績電話會

7月21日21：00 | Ally Financial, Inc. (ALLY.US) 2026年第二季度業績電話會

7月21日21：00 | 明尼蘇達礦業製造公司 (MMM.US) 2026年第二季度業績電話會

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