「還我血汗錢」：韓國散户槓桿押注SK海力士、三星遭遇暴跌后慘烈翻車

智通財經APP獲悉，韓國零售投資者此前大舉加槓桿押注本國AI龍頭股，如今行情急劇逆轉，損失慘重，暴露出這一助推全球最熱股市之一的投機性交易熱潮所暗藏的巨大風險。受傷最深的，當屬持有三星電子和SK海力士單隻股票槓桿ETF的投資者。這類產品此前隨AI驅動的半導體牛市一路飆漲，如今已掉頭直下。

據KB金融集團數據，自5月27日單隻股票槓桿ETF在韓上市以來，韓國散户淨買入規模達14萬億韓元(約合94億美元)，而外資同期僅淨買入約2萬億韓元。

截至目前，這筆交易對散户而言並不樂觀。據路孚特數據，KODEX SK海力士單隻股票槓桿ETF(旨在追蹤SK海力士日漲幅兩倍的產品)已較6月創下的歷史高點回撤約70%，且較上市首日下跌約50%。

韓國的在線交易論壇上怨聲載道，尤其是在上周SK海力士錄得史上最大單日跌幅之后。有投資者寫道：「真想回到炒股之前的日子，把錢還給我。」另一人則表示：「你這是要置我於死地。」

此番虧損凸顯出，韓國散户投資文化如何放大了本國科技權重股的波動，儘管分析師認為存儲芯片行業的長期前景並未改變。

虧損重擔幾乎全由散户扛

Fibonacci Asset Management創始人Jung In Yun表示：「承擔虧損的投資者，壓倒性地都是韓國本土散户。」

槓桿ETF在韓國主題基金中的佔比也迅速攀升。據牛津經濟研究院數據，截至6月，韓國規模最大的25只槓桿ETF資產佔所有韓國主題ETF的比重已升至約30%，而2026年初僅為約15%。

該經濟諮詢機構於6月底將韓國股市評級下調至「中性」，警告稱槓桿頭寸已顯著累積，券商可能越來越不願向散户投資者提供信用融資。

Jung In Yun指出，這些買家並非單純追逐網絡熱度的新手，許多是四五十歲的投資者，他們對槓桿操作和集中押注科技股已愈發習以為常。

韓國央行在上月發佈的一份報告中警告，受融資融券驅動，散户的槓桿股票投資已攀升至歷史新高，且持倉日益集中於半導體板塊。

儘管央行表示，這種積累不太可能對金融體系構成系統性威脅，但提醒稱，槓桿可能加劇市場回調期的波動，尤其是當「踏空恐懼」驅使投資者借錢追漲之時。

監管層出手

監管機構也已有所行動。韓國上周四(7月16日)公佈了對單隻股票槓桿ETF的更嚴格規定，旨在遏制三星電子和SK海力士劇烈波動后散户的投機性交易。新規要求投資者交易此類產品須存入至少3000萬韓元現金保證金，而此前實際門檻僅為300萬韓元。

KB金融集團全球投資策略主管金彼得在郵件中表示，這些虧損凸顯出單隻股票槓桿ETF已成為投機交易的工具，而非長期投資載體。「目前尚無韓國散户大規模離場救市的跡象，但如果ETF積壓的拋壓持續，且跌勢與波動性延續，則可能導致行情長期低迷。」

不過，部分市場資深人士認為，去槓桿進程可能遠未結束。

Great Hill Capital董事長兼管理成員托馬斯·海斯表示，存儲芯片股已成為機構與散户最擁擠的交易。「半導體和存儲是機構與散户持倉中最擁擠的全球性交易，如今已經到頭了。」

海斯稱，除Meta外，至少還有一兩家超大規模科技企業應在Q2財報指引中調低資本開支承諾。「未來幾個月，你會看到資金從半導體和存儲板塊撤離的速度，與前期湧入時同樣猛烈。」