【券商聚焦】華創證券維持中國太平(00966)推薦評級 指資負雙驅、業績高增

金吾財訊 | 華創證券發佈研報指，中國太平(00966)發佈2026年中報業績預增，初步測算上半年股東應占溢利同比增長85%-95%，呈現接近翻倍的增長態勢。該行認為，業績高增主要受資產負債兩端雙輪驅動。

研報分析稱，資產端方面，2026年上半年科技結構性行情驅動權益市場表現，助力險企投資共振，預計公司投資服務業績較去年同期實現顯著回暖。負債端方面，公司保險服務業績亦同比提升，共同驅動整體業績亮眼預增。與此對照，2025年同期公司税前利潤曾因投資服務業績基數效應而錄得較大幅度下滑。

華創證券特別指出，中國太平的資產配置呈現顯著彈性特徵。截至2025年底，公司資產配置中股票與基金合計佔比16.6%，其中股票中以公允價值計量且其變動計入當期損益(FVTPL)的資產佔比高達65%，考慮基金后該比例達到71%，整體彈性僅次於純壽險彈性標的，該結構優勢放大了權益市場回暖的正向效應。

資產端受益於權益市場，負債端把握分紅險轉型機遇實現業績優化，雙管齊下公司實現業績亮眼預增。考慮上半年投資貢獻，華創證券調整2026-2028年預測EPS為5.63/5.83/6.21元（前值4.77/5.03/5.31）港元；給予2026年PEV預計為0.45x，對應目標價30.3港元，維持「推薦」評級。

風險提示：政策變動、利率下行、權益波動、改革不及預期、自然災害頻發。