機構：反彈趨勢確立，看好創新葯產業鏈及醫藥科技

7月20日，國盛證券發佈了一篇醫藥生物行業的研究報告，報告指出，反彈趨勢確立，看好創新葯產業鏈及醫藥科技。

醫藥板塊整體穩健發展，BD出海再攀新高。2026年上半年醫藥生物指數下跌10%，Q2以來，醫藥行業積極回購，彰顯發展信心。據製藥網數據顯示，4月初至6月中旬，A股和H股中就有百余家醫藥上市公司宣佈或實施回購股份。製造端1-5月規模以上醫藥製造業累計營業收入為9445.7億元，同比微降1.5%。2026年上半年，中國醫藥出海交易總金額達997億美元，已超2024年全年（522億），接近2025年全年的73%，全年總額有望再創新高。

創新葯審批提速，新版基藥目錄發佈釋放多重積極信號。創新葯產業鏈蓬勃發展，臨牀端，2025年中國創新葯Ⅰ期臨牀試驗的數量位居全球第一，印證了國內從「0」到「1」原始創新能力；審評端，近期多款創新葯獲批，覆蓋雙抗ADC、實體瘤CAR-T等方向；商業化角度，近期2026版基藥目錄發佈，本次首次調入國產一類創新葯4種，未來將縮短創新葯從上市到進入基藥目錄的時間。

醫藥科技加速佈局，拓展能力邊界。以腦機接口、AI醫療、機器人、新材料、新設備等細分領域為代表的醫藥科技產業受益於產業鏈佈局需求，得以快速發展。我們看到，今年腦機接口為首次寫入政府工作報告，並被明確納入未來產業重點培育方向，標誌着該領域已經從前沿技術探索進一步上升至國家產業政策支持框架。

相關標的：

1）創新葯：康方生物、翰森製藥、石藥集團、科倫博泰生物、信達生物、三生製藥、恆瑞醫藥、中國生物製藥、百利天恆、艾力斯、君實生物、德琪醫藥、和鉑醫藥、眾生藥業、樂普生物、華領醫藥；

2）CXO：藥明康德、康龍化成、藥明生物、藥明合聯；

3）醫療器械：海泰新光、華康潔淨、奕瑞科技、威高血淨、力諾藥包、可孚醫療、愛康醫療、微創機器人；

4）AI製藥：英矽智能、晶泰控股、劑泰科技、華蘭股份。

風險提示：

1）醫藥負向政策超預期；

2）行業增速不及預期；

3）行業競爭加劇風險。