港股午評：恆指漲2.07%，科指漲2.91%；科網股普升，阿里勁升5%；智譜重挫13%

華盛資訊7月20日訊，港股三大指數普漲，截止午間收盤，恆生指數漲2.07%，國企指數漲2.74%，恆生科技指數漲2.91%。

恆指成分股中，中國海洋石油漲5.63%，中芯國際漲4.36%，阿里巴巴-W漲5.15%；電能實業跌2.42%，農夫山泉跌2.32%，中電控股跌2.12%。

科指成分股中，商湯-W漲3.88%，華虹宏力漲4.90%，嗶哩嗶哩-W漲4.30%；騰訊音樂-SW跌2.30%，智譜跌13.01%，MINIMAX-W跌5.65%。

板塊方面

數據中心-HK走強，金山雲漲6.91%，阿里巴巴-W漲5.15%，匯聚科技漲4.47%，商湯-W漲3.88%，萬國數據-SW漲3.07%。AI應用迭代與國行AI落地預期，正同步強化雲算力、光通信及數據中心需求，疊加南下資金向龍頭集中提升板塊風險偏好；阿里獲持續加倉且雲業務高增、Qwen3.8 Max與Apple合作形成催化，匯聚科技預告上半年業績最高翻倍並受益AI數據中心擴張，顯示產業鏈景氣正由基礎設施向應用側共振傳導。

雲計算上揚，金蝶國際漲5.97%，騰訊控股漲3.55%，金山軟件漲3.20%，中國軟件國際漲3.04%，匯量科技漲2.98%。板塊走強核心在於AI與雲進入業績驗證期，市場從單純看投入轉向看收入增速、盈利修復與商業化效率提升；金蝶受AI業務帶動上半年營收增13%-14%且預計扭虧，騰訊獲多家機構上修Q2營收至增8.8%-11%，疊加雲與應用催化，顯示產業鏈景氣正由龍頭平臺向企業軟件和應用基礎設施擴散。

石油與天然氣走強，山東墨龍漲11.72%，聯合能源集團漲5.97%，中國海洋石油漲5.63%，中集安瑞科漲4.94%，中石化油服漲4.92%。地緣衝突擾動供給、國際油價上行及地緣溢價抬升油價中樞預期，是板塊走強核心驅動；山東墨龍既受益油價彈性，又獲港股通近5日增持5.43%，中石化油服完成10億元低息發債，印證上游資源、油服及設備鏈景氣與資金偏好同步改善。

次新股普跌，真健康醫療-B跌21.77%，麥科醫藥-B跌14.58%，智譜跌13.01%，MINIMAX-W跌5.65%，鼎泰高科跌4.23%。次新股回調核心在於解禁與再融資引發籌碼供給激增，稀缺性溢價和高估值同步壓縮，疊加AI賽道競爭升溫，資金轉向兑現與估值重定價。智譜完成1978萬股H股配售后又受同賽道競爭擾動，MiniMax則遭46.44%股份解禁及配售、可轉債融資稀釋，反映高彈性次新正從題材驅動切回現金流與商業化驗證。

PCB概念-HK走勢分化，勝宏科技跌1.86%，建滔積層板跌0.48%，大族數控跌0.46%，廣合科技漲2.24%，建滔集團漲2.33%。板塊分化本質是基本面景氣與交易性回撤併存：AI算力鏈擴產、Rubin Ultra出貨及覆銅板漲價繼續支撐PCB景氣，但存儲與AI硬件情緒回落、獲利了結壓制彈性。廣合科技、建滔集團受業績高增與漲價邏輯催化走強，勝宏科技則因野村下調中期預測承壓，顯示產業鏈景氣仍在、只是資金更偏向業績兑現度高的環節。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

滬上阿姨漲28.26%；

迅策漲17.78%，7月19日，迅策與青島鑫宸科創實業有限公司簽署戰略合作備忘錄。

山東墨龍漲11.72%，7月19日晚美軍對伊朗實施猛烈轟炸。

中創新航跌7.95%，7月18日，中創新航稱將為廣汽埃安AION S電池故障提供免費檢測與維修服務。

三一國際跌7.73%；

摯達科技跌6.01%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券港股策略：十字路口漸近 以均衡配置應對

華泰證券表示，上周港股延續修復，主要由資金面而非基本面驅動，受全球AI硬件系統性去槓桿影響，韓國等周邊市場槓桿ETF、AI硬件頭寸的對衝平倉與跨市場再平衡，以及純多頭資金高低切換，共同推動南向資金持續流入、外資轉為淨流入，港股情緒有所回暖；不過隨着對衝性平倉或已行至半程、沽空資金重新積累，且A股、韓股或逐步確認底部，港股資金驅動的反彈在月度維度或仍可持續，但長期反轉仍取決於業績期后基本面修復情況。配置上，該機構建議在中報季前均衡佈局低波紅利板塊如銀行、或在中報中確認經營周期底部的消費品如乳品及部分零售，以及短期受資金擾動但基本面景氣向上的晶圓代工、創新葯等行業。

中國銀河：資金迴流 港股迎佈局窗口

中國銀河證券表示，港股目前處於階段性修復窗口，尚非普漲反轉起點，近期資金迴流是市場走強的核心驅動力，內外資在科技板塊形成共振提振情緒，但外資整體仍偏謹慎，流入以被動型和短線靈活型資金為主，全球主動型長線資金尚未大規模迴歸。配置上建議關注三條主線：一是科技板塊，南向資金集中流入AI及互聯網龍頭，減持半導體硬件和前期漲幅較大的材料股，反映資金從硬件向軟件、從高位向低位切換，可關注互聯網平臺龍頭及AI應用端的結構性機會；二是高股息和紅利資產，在震盪市中具備防禦屬性，可關注REITs、電信服務、消費類紅利及公用事業；三是超跌及景氣細分領域，創新葯、生物科技和醫療保健等前期調整較深板塊近期表現改善，短期或仍有催化。

中金公司：A股今年有望迎來過去五年最佳業績期 景氣中報帶來基本面支撐

中金公司表示，隨着中報業績進入密集披露期，較好的基本面有望為市場表現提供支撐，A股今年或迎來過去五年最佳業績期，並預計2026年A股盈利同比增速為6.3%、其中非金融增速為9.9%，均有望創2022年以來新高。行業方面，非金融板塊中AI科技硬件，以及受益於價格上漲的工業金屬、小金屬、油氣化工等周期行業或表現較突出，金融板塊中非銀板塊則有望受益於較高市場活躍度兑現較好業績。整體看，二季度A股非金融盈利同比增速或較一季度繼續抬升，並有望維持雙位數增長。

中信證券前瞻7月政治局會議：加速存量政策落地，推動經濟新舊轉型

中信證券預計，7月下旬召開的中央政治局會議將圍繞當前經濟形勢和下半年經濟工作作出部署，基調或延續「上半年總體平穩、但仍面臨結構分化和供強需弱壓力」，並強調推動既定政策加快落地。從港股市場關注的行業線索看，產業政策料繼續支持新舊動能轉換，AI與算力應用擴張有望帶動國內算力投資持續提升，商業航天在可回收火箭技術突破后或邁向規模化發射，具身智能在中美博弈升級背景下將加快由頂層設計轉向場景落地，綠色低碳轉型方面碳排放督察考覈將啟動、相關產業改造提速，反內卷政策則或繼續聚焦全國統一大市場建設；對外政策方面，預計將重點應對科技、資源和能源等領域的結構性安全挑戰，並重視穩定主要雙邊關係與經貿合作。

中信證券：油價陡增顯著放大航司的盈利分化

中信證券表示，油價快速上行加劇航空公司盈利分化，但國內航線票價仍保持較強韌性，4月前三周及5月國內航線全票價分別同比增長17.0%和12.7%，為行業盈利彈性提供支撐；若后續油價企穩回落並帶動燃油附加費下調，裸票價有望承接部分空間。該行指出，暑運初期雖受短期擾動影響，但剔除颱風因素后運量增速已環比修復，7月下半月或成為驗證需求韌性與票價改善的關鍵窗口。在未來兩年供給端飛機引進和時刻投放仍受約束背景下，若航油成本緩解與票價改善形成共振，航空板塊季度利潤和估值修復可期，港股市場可關注國際航線景氣延續及暑運量價拐點對航空板塊的帶動。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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