融通藍籌成長混合二季報解讀：A/B類淨值跑輸基準9.45% 本期利潤虧損144.91萬元

報告期內（2026年4月1日-6月30日），融通藍籌成長混合A/B類與C類均出現利潤虧損。其中A/B類本期已實現收益553.41萬元，但受公允價值變動影響，本期利潤為-144.91萬元；C類本期已實現收益1405.14元，本期利潤-888.57元。期末A/B類基金資產淨值4.33億元，份額淨值1.530元；C類資產淨值11.35萬元，份額淨值1.519元。

A/B類份額淨值增長持續弱於基準

過去三個月，A/B類份額淨值增長率為-0.39%，同期業績比較基準收益率9.06%，跑輸基準9.45個百分點；過去一年淨值增長13.61%，基準增長19.41%，跑輸5.80個百分點；過去三年淨值僅增長3.31%，基準增長24.07%，跑輸幅度達20.76個百分點。長期來看，自基金合同生效以來累計淨值增長495.69%，顯著跑贏基準254.60%的漲幅。

C類份額短期表現更弱

C類份額過去三個月淨值增長率-0.52%，跑輸基準9.58個百分點，弱於A/B類；過去六個月增長0.25%，跑輸基準5.75個百分點；過去一年增長12.96%，跑輸基準6.45個百分點，長期業績差距與A/B類基本一致。

基金管理人表示，二季度組合表現平平的核心拖累來自消費板塊，主要原因有二：一是消費基本面偏弱，四、五月社零數據低於預期，居民日常消費更趨謹慎，常態化復甦力度不足；二是市場風格分化，科技板塊吸引大量資金，消費板塊資金持續流出導致估值回落。

同時，管理人對消費板塊后續表現持樂觀態度，認為當前消費復甦乏力癥結在於信心不足而非能力不足，隨着上海等一線城市房價企穩、A股回暖釋放財富效應，以及科技行業收入改善帶動消費能力提升，消費市場有望逐步回暖。

養殖板塊方面，儘管二季度表現偏弱，但管理人中長期配置觀點未變，指出行業持續虧損推動產能出清，豬價中長期有望迴歸合理區間，當前板塊處於周期底部，具備左側配置價值。此外，本季度適度加倉科技板塊，因AI產業高速發展帶動上游硬件需求高增，產業鏈供需緊平衡格局下，板塊高景氣度具備持續性。

截至報告期末，融通藍籌成長混合A/B類份額淨值1.530元，報告期內淨值增長率-0.39%；C類份額淨值1.519元，淨值增長率-0.52%，兩類份額均跑輸同期業績比較基準9.06%的收益率。

報告期末基金總資產4.40億元，其中權益投資3.04億元，佔比69.04%；固定收益投資1.02億元，佔比23.15%，全部為國家債券；銀行存款和結算備付金合計2633.42萬元，佔比5.98%；其他資產800.91萬元，佔比1.82%。

股票投資組合中，製造業佔比最高，達42.09%，公允價值1.82億元；農、林、牧、漁業次之，佔比17.53%，公允價值7591.59萬元；教育行業佔比4.85%（2101.95萬元），科學研究和技術服務業佔比3.21%（1390.78萬元），其他行業配置極低或為零。

前十大重倉股中，養殖板塊個股佔據前兩位：牧原股份（002714）持倉公允價值2594.51萬元，佔淨值5.99%；温氏股份（300498）持倉2425.56萬元，佔比5.60%。消費及製造業個股包括百龍創園（5.13%）、行動教育（4.85%）、中鎢高新（4.74%）、天康生物（4.35%）、安井食品（4.11%）等，科技相關個股深南電路（3.54%）、亨通光電（3.33%）、藥明康德（3.21%）位列后三位。

A/B類份額報告期期初2.95億份，期間總申購58.68萬份，總贖回1217.58萬份，期末份額2.83億份，淨贖回1158.90萬份，份額減少3.93%。C類份額期初4.93萬份，期間申購9.57萬份，贖回7.02萬份，期末7.47萬份，淨申購2.55萬份，份額增長51.7%。

風險提示

1. 業績持續跑輸基準風險：近三個月、六個月、一年及三年期淨值增長率均顯著跑輸業績比較基準，尤其是三年期跑輸20.76個百分點，基金策略有效性需持續觀察。
2. 消費板塊配置風險：消費板塊為組合核心拖累，若居民消費信心修復不及預期，可能進一步影響業績。
3. 份額贖回壓力：A/B類份額淨贖回比例3.93%，大額贖回可能影響組合流動性及操作靈活性。

投資機會

1. 科技板塊佈局機會：管理人已適度加倉AI上游硬件領域，產業鏈高景氣度或帶來業績彈性。
2. 養殖板塊左側配置價值：行業產能出清持續，豬價中長期修復預期下，牧原股份、温氏股份等龍頭企業或受益。
3. 消費板塊困境反轉機會：隨着地產回暖及財富效應釋放，消費板塊估值修復空間值得關注。

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