港股開盤：恆指漲1.11%，科指漲2.20%，阿里巴巴-W漲逾3%

華盛資訊7月20日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲1.11%，國企指數漲1.43%，恆生科技指數漲2.20%。

恆指成分股中，百濟神州漲3.61%，信達生物漲3.43%，京東健康漲3.17%；友邦保險跌0.73%，蒙牛乳業跌0.45%，創科實業跌0.00%。

科指成分股中，華虹宏力漲4.54%，小鵬集團-W漲4.26%，商湯-W漲3.10%；阿里巴巴-W漲3.02%，中芯國際漲2.88%，聯想集團漲2.80%。

板塊方面

ChatGPT齊漲，阿里巴巴-W漲3.02%，快手-W漲2.68%，京東集團-SW漲2.32%，騰訊控股漲0.87%，百度集團-SW漲0.28%。板塊走強核心在於AI落地從模型敍事轉向終端入口與盈利驗證，疊加中報期主業修復預期帶動資金迴流；阿里受蘋果AI合作方預期、雲業務高增及閃購減虧並獲大額南下淨買入，騰訊則憑混元Hy3調用領先與Q2穩增預期強化回報邏輯，顯示平臺型公司正進入「AI變現+利潤修復」階段。

銀行上揚，中國銀行漲0.98%，工商銀行漲0.58%，建設銀行漲0.48%，匯豐控股漲0.06%。資金迴流高股息、防禦型銀行，疊加低估值修復及國有大行基本面驗證預期升溫，成為板塊上行動力；其中中行公告派發2025年末期股息每10股1.169元、建行每10股2.029元，強化紅利確定性，摩通又預計國有大行營收與利潤穩增，匯豐則受益跨境金融合作及代幣化業務推進，顯示銀行兼具穩收益與新業務催化。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

大行最新觀點

華泰證券港股策略：十字路口漸近 以均衡配置應對

華泰證券表示，上周港股延續修復，主要由跨市場資金再平衡推動而非基本面改善，韓國等周邊市場槓桿ETF及AI硬件頭寸的對衝平倉、純多頭機構高低切換，帶動南向資金持續流入、外資轉為淨流入，市場情緒有所回暖；不過隨着對衝性平倉或已過半程、沽空資金重新積累，且A股、韓股或逐步確認底部，港股資金驅動的反彈在月度維度或仍可持續，但中長期走勢仍取決於業績期后基本面修復力度。行業配置上，該機構建議在中報季臨近及資金擾動未消背景下，均衡關注作為底倉的低波紅利板塊如銀行、或確認經營周期底部的部分消費品如乳品和零售，以及在全球去槓桿和事件擾動下短期承壓但基本面景氣向上的晶圓代工、創新葯等板塊。

中國銀河：資金迴流 港股迎佈局窗口

中國銀河證券表示，港股當前處於階段性修復窗口，尚非全面反轉起點，近期資金迴流是市場走強的核心驅動力，內外資在科技板塊形成共振帶動情緒回暖，但外資整體仍偏謹慎，流入以被動型和短線靈活型資金為主，全球主動型長線資金尚未大規模迴歸。配置上建議關注三條主線：一是科技板塊，南向資金集中流入AI及互聯網龍頭，減持半導體硬件及前期漲幅較大的材料股，反映資金由硬件向軟件、由高位向低位切換，互聯網平臺龍頭及AI應用端或具結構性機會；二是高股息及紅利資產，在震盪市中具備防禦屬性，可關注REITs、電信服務、消費類紅利及公用事業；三是前期超跌且景氣改善的細分領域，包括創新葯、生物科技及醫療保健等板塊，短期或仍有催化。

中金公司：A股今年有望迎來過去五年最佳業績期 景氣中報帶來基本面支撐

中金公司表示，A股今年有望迎來過去五年最佳業績期，景氣中報或為市場提供基本面支撐；其在6月發佈的下半年展望中預計，2026年A股盈利同比增速為6.3%，其中非金融板塊增速為9.9%，均有望創2022年以來新高。行業層面，非金融領域看好AI科技硬件，以及受益於價格上漲的工業金屬、小金屬、油氣化工等周期板塊，金融領域則認為非銀板塊有望受益於市場活躍度提升而實現較好業績；預計二季度A股非金融盈利增速較一季度繼續抬升，並有望維持雙位數增長，隨着8月中報密集披露，較好基本面或對市場表現形成支撐。

中信證券前瞻7月政治局會議：加速存量政策落地，推動經濟新舊轉型

中信證券預計，7月下旬召開的中央政治局會議將研判當前經濟形勢並部署下半年工作，基調或延續「上半年總體平穩、但仍面臨結構分化和供強需弱壓力」，重點推動既定政策加快落地。從港股行業層面看，政策預期或繼續支持新舊動能轉換，AI與算力應用擴張有望帶動相關投資持續提升，商業航天在可回收火箭技術突破后或邁向規模化發射，具身智能在中美博弈升級背景下將加快由頂層設計轉向場景落地，綠色低碳轉型隨着碳排放督察考覈啟動和重點產業改造推進而提速，反內卷則或繼續圍繞全國統一大市場建設展開；對外政策方面，預計將聚焦科技、資源和能源等領域的結構性安全挑戰，並重視穩定主要雙邊關係及經貿合作。

中信證券：油價陡增顯著放大航司的盈利分化

中信證券表示，油價快速上行顯著加劇航空公司盈利分化，但國內航線票價仍保持較強支撐，4月前三周及5月國內航線全票價分別同比增長17.0%和12.7%，顯示行業量價彈性空間正在打開；若后續油價企穩回落並帶動燃油附加費下調，裸票價有望承接部分空間。該行指出，暑運初期雖受短期擾動影響，但剔除颱風因素后運量增速已環比修復，7月下半月或成為驗證需求韌性和票價改善的重要窗口。在未來兩年供給端飛機引進和時刻投放仍受約束背景下，若航油成本緩解與票價改善形成共振，航空板塊季度利潤和估值修復可期，港股市場可關注航空行業在油價企穩、暑運拐點及國際航線高景氣延續下的表現。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。