ETF周報 | 費城半導體指數跌入技術性熊市！SOXS勁升逾34%；兩倍做空SpaceX ETF升35%；小摩稱科技股仍將承壓數月

華盛資訊07月18日訊，截至周五收盤，本周標普500指數跌1.55%，報7457.69點；道瓊斯指數跌0.93%，報52146.42點；納斯達克指數跌2.90%，報25520.24點。

本周美股市場在AI熱潮降温和芯片股回調的影響下，經歷了顯著的波動。費城半導體指數進入熊市，顯示出投資者對芯片股的疲勞和對AI投資熱潮的重新評估。儘管如此，通脹數據低於預期，增強了市場對美聯儲可能放緩加息步伐的預期。然而，地緣政治緊張局勢仍然對市場構成壓力。本周，美股三大指數均錄得跌幅。

美股ETF漲幅TOP10

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的是Tradr 每日2倍做空SNDK主動型ETF $SNDQ 漲76.42%，當周成交額37.24億美元，當周資金淨流入1437.0萬美元。

• 據悉，市場對於存儲板塊能否持續保持超預期業績增速的擔憂正在加劇。本輪行情調整的直接導火索，是韓國金融委員會於7月16日正式宣佈收緊單一股票槓桿 ETF 監管。上調保證金門檻、限制交易手數等舉措，精準衝擊了此前大舉湧入存儲個股的槓桿資金。股價下挫觸發再平衡機制后，槓桿ETF被動持續拋售，形成 「下跌-減倉-進一步下跌」 的負反饋循環，大幅放大了板塊波動。

Leverage Shares每日2倍做多PYPL主動型ETF $PYPG 漲45.18%，當周成交額6820.16萬美元，當周資金淨流出68.08萬美元。

2倍做空SpaceX ETF-GraniteShares $SNK  漲35.23%，當周成交額2.56億美元，當周淨流入318.71萬美元。

• SpaceX股價本周五連收跌，並跌破135美元的IPO發行價，距其歷史高點蒸發市值逾1萬億美元；「星艦」火箭發射中止令本已承壓的股價雪上加霜，投資者對其高估值的反思持續深化。

3倍做空半導體指數股票-Direxion  $SOXS  漲34.44%，當周資金淨流出8807萬美元。

• 行情數據顯示，費城半導體指數較6月底的歷史高點已大幅回撤20%，達到了表明進入熊市的技術性門檻。此外，該指數本周的累計跌幅也達到了近10%——這是其自2025年4月特朗普關税引發市場暴跌以來的最大單周跌幅。

股指ETF

股指ETF方面，1.5倍做多恐慌指數-ProShares $UVXY 漲9.75%，當前市值2.5億美元，當周資金淨流入1863.15萬美元。

短期期貨恐慌指數ETF-ProShares $VIXY 漲6.44%，當前市值2.13億美元，當周資金淨流入1328.69萬美元。

做多恐慌指數-iPath $VXX 漲6.39%，當前市值4.87億美元，當周資金淨流入216.85萬美元。

大宗商品ETF

大宗商品ETF方面，2倍做多原油-ProShares $UCO 漲18.26%，當前市值4.18億美元，當周資金淨流入1254.14萬美元。

• 本周中東局勢進一步惡化。美國連續第六日對伊朗發動空襲，打擊目標包括伊朗導彈和無人機設施以及防禦陣地。地緣升級推動原油大漲。WTI原油周五一度升至82美元上方，創一個月新高，並完全回補了約一個月前停火缺口以來的跌幅。總體而言，布油期貨周內升近16%，WTI原油期貨升逾14%。

美國布倫特原油基金 $BNO 漲15.54%，當前市值6.48億美元，當周資金淨流入2432.48萬美元。

美國原油基金ETF $USO 漲14.04%，當前市值21.72億美元，當周資金淨流出9463.43萬美元。

區域ETF

區域ETF方面，3倍做多富時中國50指數-Direxion $YINN 漲5.64%，當周成交額1.95億美元，當周資金淨流入250.39萬美元。

MSCI印尼ETF-iShares $EIDO 漲4.81%，當周成交額8716.12萬美元，當周資金淨流出162.35萬美元。

2倍每日做多阿里巴巴ETF - GRANITESHARES $BABX 漲4.23%，當周成交額1.11億美元，當周資金淨流出153.31萬美元。

本周港股ETF漲幅top10

從ETF漲幅榜來看，南方兩倍做空三星$07347.HK漲45.39%，當前市值3.48億港元，當周資金淨流入2264.26萬港元。

南方兩倍做空日經$07515.HK漲13.61%，當前市值2.37億港元，當周資金淨流出29.91萬港元。

FGX原油$03097.HK漲9.92%，當前市值1.02億港元，當周資金淨流出575.19萬港元。

一周市場觀點

• 高盛：盈利增長仍是美股驅動力，但美聯儲加息將從三方面造成影響

高盛分析師表示，即使美聯儲更為鷹派的立場繼續對股市構成風險，盈利增長仍可能是美國股市的主要驅動力。高盛預計美聯儲今年將維持利率不變，但認為加息概率為25%。

高盛表示，美聯儲恢復加息可能會從三個方面對股市造成影響。首先，更高的利率會削弱經濟增長前景；其次，當前由AI引領的投資周期具有異常高的資本密集度，這使得企業對更高的融資成本更為敏感；最后，美聯儲以往的緊縮周期往往伴隨着股市回報疲軟的時期。

• 小摩：美股去槓桿尚未結束，科技股仍面臨數月壓力

摩根大通在最新資金流與流動性報告中指出，始於6月的投資者去槓桿尚未結束，槓桿股票ETF、期權和融資賬户仍有進一步減倉空間，未來數月可能繼續壓制美股市場，尤其是科技股及此前槓桿資金高度集中的半導體板塊。

該行預計，在槓桿ETF規模恢復至4月以前水平，美股市場可能經歷約三個月的震盪行情。而一旦去槓桿告一段落，散户資金持續流入以及全球股票需求仍高於供給，將重新為市場提供支撐。

• 大摩：三大因素可能終結美股夏季漲勢

摩根士丹利表示，該行正密切關注可能導致股市在夏季受挫的三大障礙；從歷史上看，夏季通常是股市表現最強勁的季節。第一大風險是伊朗衝突重燃；第二大風險是美聯儲加息。希茨指出，美聯儲將在年底前維持利率不變的預期，是支撐當前股市牛市的關鍵支柱之一；第三是AI資本支出前景走弱。鑑於當前的增長和盈利前景與AI高度相關，且投資者對AI概念股青睞有加，這種情況將帶來風險。

• 多重看跌信號齊聚！美銀警告：黃金跌勢遠未結束，恐跌向3315美元

自今年2月達到歷史性高點之后，黃金價格近幾個月來已經持續走低。美東時間周四，美國銀行的技術策略師警告稱，黃金今年以來的回調可能仍有較大幅度空間，其走勢可能將與1980年和2011年金價大幅上漲后出現的毀滅性熊市相似。

他們提出了一項分階段買入策略，建議只有當黃金價格跌至3450至3250美元區間時才完成全部配置。

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