瑞銀上調歐洲股市評級順周期板塊迎修復 銀行業盈利創多年新高

金吾財訊 | 瑞銀將歐洲股票整體評級由中性上調至有吸引力，判斷地緣與能源不確定性逐步消退，市場資金將重新定價歐洲周期行業盈利修復預期，同步調整區域與行業配置評級，歐元區、泛歐市場、銀行業同步上調，瑞士市場、防禦型地產板塊下調至中性。

機構大幅上調 2027 年 6 月 EuroStoxx 50 指數目標點位至 6900 點，較此前 6600 點提升，對應現價約 10% 上漲空間，疊加 3% 股息收益率，中長期回報具備吸引力。此前歐洲斯托克 50 指數盈利連續三年停滯，瑞銀預計今年指數盈利增速 8%，寬基指數受益汽車基數效應增速 11%，2027 年盈利增速進一步提升至 15%，市場核心分歧從 「盈利能否復甦」 轉為 「復甦高度與持續性」。

今年歐洲行情高度集中於 AI 半導體、硬件、電氣化賽道，剔除上述板塊其余標的年內回報不足 5%，機構判斷順周期滯后板塊將迎來補漲行情。銀行業為核心推薦賽道，貸款需求、資本市場業務、穩定利率環境共同推升盈利能力，行業股本回報率升至 2008 年金融危機以來高點，充足資本支撐 4.8% 股息收益率與持續回購。

瑞銀偏好歐洲非必需消費品、工業、醫療、德國本土標的，德國受益工業周期與十年超 20% GDP 規模的基建、國防財政支出；同時提示四大風險：全球經濟走弱、通脹反彈收緊貨幣政策、地緣貿易衝突、AI 資本開支不及預期壓縮板塊估值。