小摩：地產股開啟盈利上行周期，短期發展商確定性不及收租股

小摩發佈研報稱，地產股在經歷了兩到三年的盈利下行周期后，該行認為即將在7月至11月發佈的業績(多數為中期業績，但也有部分為全年業績)將開啟一個為期多年的盈利上行周期(該行預測核心淨利潤同比增長9%，每股股息同比增長2%-3%)，這主要受到香港物業發展利潤率改善、租金收入局部趨於穩定，以及融資成本降低所驅動。

在短期內，該行預計該板塊可能會繼續受到正在迅速變化的利率走向論調的強烈影響。在選股策略中，該行更傾向於以下公司：第一，對利率敏感度較低；第二，在未來兩到三年內盈利有望復甦；第三，積極進行資本回收；第四，主要細分板塊的營運數據有所改善(例如中環寫字樓現貨租金反彈、香港零售現貨租金趨穩)。