「國補」高基數壓力或緩解 TCL電子漲5%帶動家電股逆勢走強

財聯社7月17日訊（編輯 胡家榮）港股家電股小幅走強。截至發稿，TCL電子(01070.HK)漲5.42%，海信家電(00921.HK)漲1.24%，美的集團(00300.HK)漲0.27%。

消息方面，國信證券近日指出，受「國補」高基數效應的影響，2025年下半年至2026年上半年成為家電行業的承壓區間。在此期間，疊加原材料價格上漲以及人民幣升值等多重外部壓力，家電企業的營收與盈利表現均受到了一定程度的擠壓。

他們還指出，展望2026年下半年至2027年，隨着「國補」帶來的超高基數效應顯著緩解，國內家電消費市場有望重新迴歸穩健平穩的運行軌道。在外銷方面，隨着美國關税引發的全球供應鏈重構趨於穩定，以及海外新興市場去庫存周期的基本結束，家電出口業務同樣有望迎來新一輪温和、穩健的增長。

從估值和防禦角度來看，當前家電板塊的龍頭公司普遍呈現出「短期基本面承壓、但整體估值偏低、股息率頗為可觀」的特徵。國信證券認為，在行業基本面逐步探底企穩后，家電龍頭企業有望率先迎來基本面改善與估值修復的「雙擊」行情。

TCL電子領漲相關個股

在一眾家電股中，TCL電子今日表現尤為亮眼。消息面上，TCL電子於2026年7月15日宣佈，公司已與NXTHome、YF Rongye、Core Elite、Union Vast及Reach Glory等多家賣方訂立買賣協議。

根據買賣協議，TCL電子同意以56.1億港元的總代價，向賣方收購目標公司TCL AeroWell(Cayman)Holdings Limited的全部股權。交易對價將採用現金與代價股份相結合的靈活方式進行支付。

根據公告，公告顯示，TCLAeroWell間接持有廣東TCL空調器控股的全部股權，后者持有TCL空調器(中山)有限公司(下稱TCL空調器)的51%股權。

2025年，TCLAeroWell的營收約為338億港元，同比增長約16%;淨利潤超19億港元，同比增長約40%。

TCL空調器正是TCL空調業務的主體，收購該公司51%股權后，TCL電子將取得TCL空調業務的控制權。對於TCL電子而言，這筆交易將進一步增厚公司利潤。

值得注意的是，TCL電子近日發佈的業績預告同樣給市場注入了強心劑。公司預計2026年上半年實現營業收入603億至657億港元，同比增長10%至20%；經調整歸母淨利潤預計達到14.8億至16.5億港元，同比增長40%至56%。

機構指出，得益於產品結構的持續升級，2026年下半年公司業績端有望保持高速增長。隨着TCL電子與索尼(Sony)合資公司的成立，未來公司的整體利潤空間和高端市場競爭力有望得到進一步釋放。