跨太平洋航空貨運市場倉位告急 南航增配改裝貨機拓洲際運力

轉自：中國經營網

中經記者 路炳陽 北京報道

2025年8月16日，一架南航貨運波音777-F飛機準備在上海浦東國際機場降落。路雨軒/攝影

全球頭部航空貨運運價專業數據服務商、權威運價基準發佈機構TAC Index及波羅的海航空貨運指數(BAI00)最新數據顯示，當前全球航空貨運價格繼續回落，BAI00指數在截至7月6日的一周內環比下降2.7%，但仍較去年同期高出27.7%。

從分市場來看，亞洲主要航空出口地區上海出港指數(BAI80)單周跌幅達6.0%，香港出港(BAI30)僅回落0.7%，同比仍高達30%。下行壓力主要來自6月國際原油及航油價格持續走低，多家航司已宣佈自7月1日起下調燃油附加費，預計將在未來數周進一步向運價傳導，但跨太平洋航線在關税前置備貨驅動下，運價降幅相對有限。

資深交運物流旅遊行業管理諮詢顧問於佔福認為，當前全球運價回落屬於油價驅動的技術性松動，並非需求塌陷，他對《中國經營報》記者表示，中國貨運航司應在現有合約結構中保持彈性定價機制，以應對燃油附加費下調與即期運價分化並存的格局。亞太出港運價年同比仍高位運行，是鎖定優質貨源合同的有利窗口期。

同時上述指數數據勾勒出7月上旬全球空運價格的整體下行基調，從供給端來看，油價下行帶來的成本紅利主要作用於電商普貨、低附加值出口品類，上海口岸此類貨源佔比偏高，市場供給充足、議價空間更大，運價隨燃油成本同步走弱；而跨太平洋航線貨源以高時效、高貨值的科技產品為主，對運價波動敏感度偏低，且航司長期優先調配貨機、寬體腹艙資源保障該線路，不會單純跟隨燃油成本下調報價。

從需求端看，亞歐、國內出口東南亞的常規訂單無集中搶運訴求；但北美市場存在明確的政策時間窗口約束，短期爆發式備貨需求直接對衝了油價下行帶來的降價空間，也讓跨太平洋航線載運率、艙位緊張度與其他市場徹底拉開差距。

多家貨代與物流研究機構最新報告顯示，隨着美國《1974年貿易法》第122條款10%全球進口附加税於7月24日到期，進口商大規模前置發貨，推動跨太平洋航空貨運市場進入極度緊張狀態。綜合物流服務商J.M. Rodgers7月10日更新的市場報告提示，當前專用貨機機隊負荷率持續高於90%，幾近實際上限。

AI硬件、半導體、高科技元器件及關税敏感貨物共同構成需求主引擎。全球頭部數字化跨境物流科技服務商Freightos數據顯示，航空貨運全球基準運價自5月底以來，保持高位穩定，跨太平洋運價尚未像歐洲方向那樣出現明顯松動。航運業界普遍預計，7月下旬關税政策明朗后，需求或出現階段性回落，但后續出臺的新關税框架帶來的不確定性將使運力規劃持續承壓。

就美國關税截止日逼近，跨太平洋空運負荷率突破90%臨界，中國貨運航司應如何應對問題，於佔福表示，中國貨運航司在跨太平洋方向應儘快鎖定7月底前合約運力，並提前佈局8月備用艙位，以防關税政策切換引發新一輪前置備貨衝擊。他建議中國貨運航司在7月24日窗口臨近之際，提前與大型貨代簽訂附彈性艙位條款的中期協議，規避政策切換期的價格與運力雙重風險。「政策高度不確定環境下，靈活動態定價與客户分層管理能力將是搶佔溢價貨源的關鍵。」

他同時提醒，美國關税政策窗口期引發的周期性前置備貨正成為跨太平洋空運最重要的結構性波動來源，中國貨運航司及物流企業須將關税時間節點納入動態運力調配模型。

市場端持續堅挺的高貨值貨源需求、長期可觀的洲際航線盈利空間，與供給端貨機交付緊缺形成鮮明錯配，促使國內航司加速佈局改裝寬體貨機，以此匹配跨太平洋等高景氣航線長期穩定的運力需求，近期南航貨運新增改裝貨機租賃訂單，正是行業順應這一供需格局做出的典型運力佈局動作。

全球最大飛機租賃商AerCap於7月8日宣佈，與中國南方航空旗下貨運物流子公司簽署三架波音777-300ERSF改裝貨機的租賃協議。該機型外號「大雙發」，是波音777-300ER客機改貨機項目中首個獲得適航認證的轉型方案，由以色列航空工業公司(IAI)旗下Bedek Aviation Group負責改裝，AerCap為項目啟動客户。

根據協議，首架飛機將於2027年10月交付，第二架和第三架分別於2028年一季度和二季度交付。該貨機載重能力強、航程遠、油耗效率高，採用GE90發動機，可與現有777F機隊無縫整合。中國南方航空表示，引入這批飛機是其機隊持續升級的重要里程碑，將有力支撐其洲際航線擴張戰略，助力為全球客户提供更優質的貨運服務。這一舉措也反映了當前國際市場寬體貨機轉型需求持續高漲的大背景，而波音和空客新造貨機交期排隊擁堵，令P2F改裝路徑愈發具有戰略吸引力。

緊張的跨太平洋貨運市場，大幅提升了航司遠程寬體貨機的補充需求。全新原廠貨機交付排期擁擠，P2F改裝成為擴充洲際運力的主流方案。南航批量引進777-300ERSF是匹配高景氣洲際航線的前置佈局，也為行業運力擴張提供參考。

於佔福稱，中國其他貨運航司應關注777-300ERSF這一新型寬體改裝貨機的規模化落地進程，評估其在洲際干線上的競爭力影響。在新建貨機交付窗口有限的情況下，通過改裝引入大載重遠程運力或將成為擴張洲際網絡的重要路徑。

（編輯：朱會珊 審覈：朱紫雲 校對：張國剛）