登頂全球第一、半年干完一年的利潤，瑞浦蘭鈞的下一個命題又是什麼？

7月9日晚，瑞浦蘭鈞（00666.HK）的一份盈利預告先聲奪人，2026年上半年淨利潤預計為7億元-8.5億元，僅僅半年，就賺到了超過2025年一整年的錢。

7月14日，ICC鑫欏資訊全球儲能出貨量半年榜出爐，2026年上半年，瑞浦蘭鈞户用儲能電芯出貨量再登全球第一。

毫無疑問，這樣一份「量利齊升」的半年驚艷答卷，成為瑞浦蘭鈞發展歷程中的重要里程碑之一。但真正的長跑纔剛剛開始，當前户儲市場增速穩定，瑞浦蘭鈞能否在鞏固户儲優勢的同時，撬動壁壘更高、斜率更優的工商儲等市場？

利潤增速跑贏營收

盈利質量實現實質躍遷

2026年上半年，瑞浦蘭鈞預計實現營收約145億元-152億元，同比增長約52.8%-60.1%；淨利潤預計為7億元-8.5億元，直接超過去年全年水平。

對比去年同期，瑞浦蘭鈞今年上半年營收增長超五成，利潤實現數倍級躍升。這種劇烈切換，並不只是靠賣得多，更是靠「賣得好、降得快」，經營質量大幅改善，推動盈利質量實現實質躍遷。

一方面，户儲屬於產品制，面向C端或小型B端用户，這類用户更看重產品穩定性與供應能力，品牌溢價空間更大。瑞浦蘭鈞自2019年開始佈局户儲電芯業務，目前全球排名前十的户儲系統集成商中，其已覆蓋過半，陽光電源、德業、固德威、古瑞瓦特、艾羅、麥田、思格等均在其核心客户名單內。憑藉先發領先優勢，瑞浦蘭鈞蟬聯出貨全球第一，整體盈利水平被直接拉高。

另一方面，規模效應持續兑現。2025年瑞浦蘭鈞總出貨量達82.7GWh，同比增長89.2%，產能爬坡進入穩定期后，單位制造費用、人工費用持續攤薄。今年上半年，瑞浦蘭鈞拿下的多個GWh級跨年度訂單進入集中交付期，歐洲、澳洲、東南亞等核心市場的需求持續釋放，上半年出貨量延續高增，規模效應進一步顯現。

與此同時，瑞浦蘭鈞的動力產品已經進入眾多國際知名車企的供應鏈體系，包括Stellantis、東風日產、上汽大眾、上汽通用、雷諾、沃爾沃、Smart等，動力電池出貨量和裝車量穩居全國前列。

更關鍵的是，對比2025年前低后高的利潤曲線（上半年虧、下半年賺7.44億元），2026上半年直接預盈最高8.5億元，意味着瑞浦蘭鈞的盈利模式已從修復期進入穩態期，企業的真實競爭力進一步凸顯。

户儲問鼎，靠的是什麼？

瑞浦蘭鈞已連續多次問鼎户儲全球第一，踩中增長風口固然重要，但實際上，這份第一是敏鋭捕捉行業機遇、深耕技術慢熬苦功、堅定不懈潛心打磨的必然結果。

時間回到2019年。彼時户儲領域尚未形成統一的主流電芯規格，瑞浦蘭鈞率先推出50Ah方形磷酸鐵鋰電芯，精準匹配歐洲高壓户儲系統的設計需求，並被集成商和認證鏈採納，整個產業鏈對50Ah的接受度越來越高。

這種先發優勢，也讓瑞浦蘭鈞的客户基礎格外穩固。在歐洲等重點市場，有第三方獨立機構調研顯示，歐洲地區最受歡迎的5家户儲品牌，其中有3家都是瑞浦蘭鈞的客户；在澳洲等新興市場，頭部户儲企業的招股書也顯示，瑞浦蘭鈞是其最核心電芯供應商。

今年3月，瑞浦蘭鈞在意大利國際可再生能源展現場與7家歐洲合作伙伴簽署供貨協議，未來2年內將交付共計8.3GWh儲能系統。整個上半年，瑞浦蘭鈞對外披露的儲能訂單已突破14GWh，疊加此前與多家國際合作夥伴簽訂的長協，未來增長勢能強勁。

中信建投研究電新團隊6月底的一份研報顯示，參考全球各國汽車保有量，預估遠期户儲累計裝機量超過2842GWh，市場空間約4.6萬億元，截止2025年全球户儲累計裝機量約79GWh，對應滲透率不足3%，預計2026/2027年海外户儲新增需求約45/58GWh，同比增長56%/28%。

而目前户儲領域的技術迭代正在加速，電芯正加速向280Ah、314Ah迭代升級。根據infoLink數據，2026年第一季度，280/314Ah户儲電芯滲透率有望達22%，預計第二季度達到30%。

在此趨勢下，單一爆款產品只能贏得一時，全場景的產品覆蓋才能守住長期優勢。

此輪迭代中，瑞浦蘭鈞再次卡位靠前，其已形成從高壓系統的50Ah、72Ah電芯，到低壓户儲的100Ah系列，再到滿足長時户儲需求的280Ah、314Ah、392Ah大容量產品的全場景完整產品譜系，並已通過TÜV萊茵IEC 62619、UL 1973、UN38.3等多項國際權威認證，覆蓋全球不同國家和地區的市場準入標準。

隨着客户和終端市場對產品可靠性、安全性要求不斷提升，瑞浦蘭鈞這種「被驗證的能力」也在逐步轉化為更強的議價基礎。

產品之外，瑞浦蘭鈞已構建長期壁壘的重要一環，即本地化運營能力。公司目前已形成覆蓋亞洲、歐洲、北美、南美、澳洲及非洲的全球營銷體系；同時在印度尼西亞落地首個海外生產基地，也讓其具備了「Local for Local」的交付能力，更成為連接東南亞及全球市場的重要支點。

户儲冠軍的下一個命題

對於一家志在長遠的企業而言，户儲第一既是王冠，也可能成為桎梏。

儲能市場正在經歷結構性轉變，工商儲被行業普遍認為是未來幾年儲能增長潛力最大、增速最快的細分賽道。

前述中信建投研究電新團隊研報數據顯示，參考全球各國工商業用電量、綜合考慮滲透率及發電時長，預估遠期累計裝機量超4592GWh，市場空間約4.7萬億元，而2025年滲透率不足1%。

短期而言，預計2026/2027年，海外工商儲新增需求超15.6/25.6GWh，同比增長82%/63%。從27年需求增速看，排名其四的市場分別為歐洲、美洲、東南亞、大洋洲，對應增速分別為75%、71%、67%、25%。

由此可見，未來三年工商儲需求天花板及斜率均遠高於户儲，將成為產業競爭中的關鍵勝負手。不過，工商儲項目的單體規模是户儲項目的數十倍，產品競爭壁壘明顯提高，對企業的方案設計、併網認證經驗等綜合要求也更高。

瑞浦蘭鈞比誰都清楚，並早已鋪開對策。其於2025年底推出的問頂®392Ah儲能電芯，堪稱全場景儲能電芯，功率區間覆蓋0.25P、0.5P、1P，可同時適配户儲、工商儲、電網側等場景需求。目前該產品已進入全球批量生產交付階段。

強悍的技術產品能力，推動瑞浦蘭鈞的工商儲業務取得了亮眼的階段性成果。據ICC鑫欏資訊數據，2026年上半年，瑞浦蘭鈞工商儲電芯出貨量高居全球第二名。后續隨着問頂®392Ah的批量交付，將助力瑞浦蘭鈞進一步拉開代差，在新一輪競爭中繼續保持領先。

針對高價值的大儲賽道，瑞浦蘭鈞同樣發起了進攻。其問頂®588Ah電芯循環壽命突破10000次，系統服役壽命可達25至30年，0.25P條件下能效高達96.5%，且已於今年開啟全球交付。

今年6月，瑞浦蘭鈞320Ah鈉電與85Ah電芯雙芯齊發，產品矩陣進一步夯實。其中，320Ah鈉電芯具備20000次以上循環、能量效率≥97%、-50℃至60℃超寬温域；85Ah電芯是專為AI數據中心場景打造的高功率電芯，支持10C持續放電，具備-40℃~65℃寬温域設計，高倍率脈衝循環壽命60000次以上。

這一系列動作表明，瑞浦蘭鈞正在撕掉「户儲冠軍」的單一標籤，向大儲和工商儲全面進攻，實現全儲能場景的體系化領跑。

正如瑞浦蘭鈞品牌名「REPT」所詮釋的發展理念——R- Reliable（可靠信賴）、E- Environmental（環境友好）、P- Pioneering（鋭意創新）、T- Talented（人才匯聚），在儲能這個長坡厚雪的賽道上，其能否實現全能戰略轉型，能走多遠，取決於它能否始終踐行這四大核心發展理念，將户儲賽道沉澱的需求洞察、產品迭代、標準定義能力，成功創新運用到大儲與工商儲賽道。