美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 臺積電(TSM.US)業績大超預期仍遭拋售

盤前市場動向

1. 7月16日(周四)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨跌0.26%，納指期貨跌0.93%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.90%，英國富時100指數跌0.19%，法國CAC40指數跌0.83%，歐洲斯托克50指數跌0.56%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.18%，報79.74美元/桶。布倫特原油跌0.08%，報84.88美元/桶。

市場消息

極致樂觀反成枷鎖?完美「金發女孩」已至，美股卻漲不動了。看漲的股市投資者已沉醉於「金發女孩」的美好情景，風險偏好情緒也被推高至極端高位，以至於市場下一步的上漲動力究竟來自何方，反而變得愈發難以判斷。高盛集團合夥人Richard Privorotsky表示：「股市能否延續漲勢，最終取決於業績指引與倉位水平，而非新聞標題本身。能源仍是關鍵的宏觀風險因素，但就目前而言，通脹環境正在改善。」Privorotsky指出，本輪財報季大概率將交出不錯的成績，銀行業已基本跨過業績門檻，而阿斯麥(ASML.US)的財報則顯示半導體資本開支需求依然健康。「與大多數AI相關個股一樣，問題已不再侷限於數據本身，而是這些數據相對於當前倉位是否足夠亮眼，」他補充道。本周發佈的美國銀行基金經理調查顯示，專業投資者的現金持有比例已降至極低水平，同時該行的「牛熊指標」也釋放出警示信號。此外，德意志銀行的數據表明，系統性策略當前持倉極為偏多，進一步增量買入的空間已所剩無幾。趨勢跟蹤型CTA在股票上的倉位已推升至歷史區間的上沿，處於第72百分位;而波動率控制基金的持倉則更為極端，已處於第91百分位。

韓國央行三年半來首次加息：AI芯片熱潮驅動政策轉向 緊縮周期正式開啟。7月16日，韓國央行將政策利率從2.50%上調25個基點至2.75%，為2023年1月以來首次加息，符合市場預期。此舉標誌着自2024年底以來連續四次降息周期的正式終結，新一輪緊縮周期就此開啟。此次加息的根源在於一場由人工智能驅動的結構性經濟變革。經濟增長遠超預期，韓國政府7月14日將2026年GDP增長預期從年初的2.0%大幅上調至3.0%。若實現，這將是自2021年以來最快增速。名義GDP增長率預計達12.3%，為1996年以來30年最高。國際貨幣基金組織此前已將韓國2026年增長預期上調至2.6%，上調幅度在30個主要經濟體中居首。韓國央行明確指出，本輪芯片周期與以往截然不同。 央行在向國會提交的報告中表示，當前擴張周期自2023年3月啟動，已持續40個月，遠超2000年至2020年間五次擴張周期平均29個月的歷史均值。其根本驅動力來自全球科技企業為迎接AI產業生態變革而展開的競爭性投資，而非傳統的周期性需求。

韓國監管祭出「組合拳」給市場降温!調高保證金，緊急叫停單股槓桿ETF上市。韓國將暫時叫停個股槓桿交易所交易基金(ETF)的新上市，以遏制市場波動。此前，掛鉤三星電子和SK海力士的基金人氣激增，造成市場大幅波動。韓國金融服務委員會(FSC)在周四的一份聲明中表示，該禁令將一直持續到市場狀況穩定為止。監管機構還將把交易槓桿 ETF 所需的最低保證金要求(即現金賬户所需的最低余額)從1000萬韓元提高至3000萬韓元(約合20300美元)，預計將於8月5日開始實施。這些措施標誌着韓國政府方面迄今為止為平息散户交易狂熱所做出的最全面努力。此前，這場交易狂熱已將這個規模達4.1萬億美元的股市變成了全球最炙手可熱、同時也最動盪的股市之一。這些規則是在監管機構、財政部官員和央行行長會議后宣佈的，此前外界對與三星和SK海力士掛鉤的槓桿ETF正引發過度市場波動的擔憂日益加劇。

IEA署長發出「數周」最后通牒：霍爾木茲海峽若持續關閉 全球經濟將面臨新衝擊。國際能源署(IEA)署長法提赫·比羅爾(Fatih Birol)周三在科羅拉多州阿斯彭安全論壇上發出嚴厲警告：如果霍爾木茲海峽的運輸中斷不能在幾周內得到解決，全球經濟將再度面臨嚴峻挑戰。比羅爾指出，美伊衝突升級已令「市場緊張不安」並面臨「巨大不確定性」，這條關鍵水道的原油、化肥、天然氣及其他貨物運輸均受到嚴重威脅。「如果霍爾木茲海峽繼續關閉，全球經濟，包括中東地區、發展中國家和亞洲的經濟，可能會再次面臨一些困難，」比羅爾強調，「解決危機的時間窗口不是以月計算，而是以周計算」，海峽必須「完全開放，無條件開放」。

繼上周釋放本土投資信號后，日本財長稱經濟增長或支持GPIF重新評估資產配置。日本財務大臣片山皋月周四在國會發表關鍵闡述。她表示，政府當前的政策轉型正在顯著提升日本經濟的潛在增長率，而這一積極變化，將為國家公共養老基金(GPIF)在未來的年度評估中，調整其資產配置並增持本土資產提供強有力的合理依據。片山皋月指出，作為全球最大的公共養老基金，GPIF在每個財政年度都會根據宏觀經濟假設的變化，適時且恰當地對其投資組合進行評估。她特別強調，隨着政府政策將重大側重點放在擴大投資上，日本經濟正迎來關鍵的結構性轉折點，經濟潛在增長率的調高，自然應當成為GPIF重新評估其國內外資產配置比例的核心考量因子。

個股消息

"買預期，賣事實"再度上演!臺積電(TSM.US)Q2淨利潤激增77%再創新高，股價卻大跌近5%。得益於全球對人工智能(AI)芯片的強勁需求，臺積電(TSM.US)周四公佈遠超出預期的第二季度利潤。數據顯示，臺積電Q2營收1.27萬億新臺幣(394.5億美元)，同比增長36%，市場預期為1.264萬億新臺幣;淨利潤7065.62億新臺幣，同比增長77.4%，環比增長23.4%，市場預期為6326.4億新臺幣。這家全球最大芯片代工製造商的淨利潤連續第五個季度創下歷史新高。這一業績主要得益於全球‌AI基礎設施需求的爆發式增長‌，帶動了對先進製程及先進封裝技術的旺盛訂單。臺積電表示，7納米及以下先進製程技術佔晶圓總營收的77%。臺積電目前預計2026年的資本支出將達到600億至640億美元，高於此前預期的520億至560億美元。該公司還預計，以美元計價的營收增長率將略高於40%，高於此前預測的30%以上。不過，財報公佈后，臺積電股價盤前大跌近5%，部分投資者選擇在利好兑現后獲利了結。

禮來(LLY.US)豪擲38億美元殺入迷幻藥賽道！溢價26%收購AtaiBeckley(ATAI.US)。禮來(LLY.US)已同意以高達 38 億美元的價格收購 AtaiBeckley Inc.(ATAI.US)，這突顯出大型製藥商對曾經屬於邊緣領域的幻覺劑藥物(迷幻藥醫學)的興趣日益濃厚。禮來將支付每股 6.75 美元的現金，如果達到藥物開發里程碑，還將再支付每股高達 2.50 美元的資金。基礎價格比 AtaiBeckley 周三的收盤價高出 26%。

日本欲打造「機器人國家隊」 擬採購2.75萬顆英偉達(NVDA.US)Rubin! AI算力超級周期從雲端邁向「物理AI」。日本政府與日本大型企業共同推動並組建的聯盟——即新成立企業Noetra Corp計劃從英偉達購買27,500顆下一代AI GPU，計劃通過大規模採購NVIDIA Rubin架構AI GPU這一最前沿AI算力產品建設超大型AI算力基礎設施集群，用於加速構建日本本土機器人基礎人工智能模型，以及加速打造日本政府主導、政策支持，並集結頂尖企業的龐大機器人集群。

AI熱潮引爆光刻機需求!阿斯麥欲藉機漲價 臺積電説「不」。據媒體援引知情人士報道，阿斯麥計劃上調其芯片製造設備的價格，此舉可能與其最大客户臺積電產生分歧。報道稱，臺積電已對這家荷蘭設備製造商的漲價計劃表示反對。消息稱，阿斯麥近期已與臺積電討論提高其極紫外(EUV)光刻系統的價格。並且阿斯麥最近幾周告知部分客户，計劃對其深紫外(DUV)光刻系統提價10%。不過，臺積電曾表示，阿斯麥最先進的高數值孔徑(High NA)極紫外光刻機單台售價超過3.5億歐元(約合4.1億美元)，成本過高，不適合用於大規模生產，不過臺積電目前確實將其用於研發用途。

硬件、服務輪番漲價!蘋果(AAPL.US)將AppleCare+月度訂閲價格上調50美分。蘋果小幅上調了AppleCare+服務訂閲的費用，這是該公司在全球存儲芯片短缺及多重行業壓力下推出的又一輪漲價舉措。Mac和iPad的AppleCare+月度套餐價格上漲了50美分，而年度套餐價格上漲了5美元。此次漲價僅適用於新用户，老用户仍將維持原有定價不變。此番調價延續了這家科技巨頭持續漲價的趨勢。上個月，蘋果已上調 iPad、Mac、Vision Pro 頭顯、HomePod 智能音箱以及電視機頂盒的售價。市場預計，蘋果在今年9月推出新一代機型時，對其最賺錢的iPhone產品線也將採取漲價措施。

溢價28%「搶親」!Stripe與安宏資本534億美元現金要約收購PayPal(PYPL.US)。據確認，數字支付巨頭Stripe與私募股權機構安宏資本(Advent International)已聯合向PayPal提出收購要約，交易估值約534億美元。據知情人士透露，收購方提出以每股60.50美元現金收購這家支付公司。上述人士表示，Stripe、安宏資本及Block三方合計爲此次要約提供170億美元股權出資。知情人士稱，PayPal董事會最快將於7月20日召開會議討論該要約。據消息，該要約於本月早些時候提交，包含約500億美元的承諾銀行貸款融資，較PayPal周二收盤價溢價約28%。

聯合健康(UNH.US)大幅上調全年指引，超預期財報吹響復甦號角。聯合健康提高了全年業績展望，並報告其季度利潤遠超華爾街預期，這有助於鞏固該公司在經歷歷史性崩盤后的盈利復甦。財報顯示，該公司二季度營收1120億美元，同比增長0.3%，超出預期11.4億美元;調整后每股收益6.38美元，超出預期1.46美元。這家醫療健康巨頭目前預計，今年調整后的每股收益為19.50美元至20美元，較此前預計的18.25美元以上有了顯著的上調，且高於分析師的預期。作為衡量醫療成本的一項關鍵指標，其表現遠好於華爾街分析師在彭博調查中的預測，且該季度的利潤超過了最高預估值。集團首席財務官韋恩·德維特表示，新的展望將成為明年以公司歷史目標速度實現利潤增長的起點。長期以來，聯合健康一直尋求實現年均每股收益13%至16%的增長。他在接受採訪時表示，今年上半年更為有利的醫療成本數據讓公司有信心提高其預測。

GE航天航空(GE.US)Q2業績超預期，訂單強勁增長，全年指引再上調。GE航天航空公佈的第二季度財報顯示，每股收益達2.02美元，營收為126億美元，雙雙超越華爾街預期的1.86美元和119億美元。期內新增訂單總額達165億美元，超過同期營收，且較上年同期增長17%，彰顯出市場對其產品與服務的旺盛需求。展望2026年全年，公司預計營收增幅將由原先的10%–12%提升至「十位數高位」區間;全年每股收益預期亦從此前的7.10-7.40美元上調至7.65-7.85美元。

多項業務齊頭並進，雅培(ABT.US)Q2業績超預期、上調盈利預期。雅培在第二季度交出了超出預期的成績單，得益於多數業務板塊表現持續改善，公司隨即上調了2026年的利潤指引。雅培在周四的一份聲明中表示，第二季度銷售額為126億美元，高於市場預測的125億美元;二季度調整后每股收益為1.31美元，高於市場預測的1.28美元。展望未來，該公司預計今年調整后每股收益將在5.45至5.60美元之間，指引中值較此前上調了5美分。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國截至7月11日當周初請失業金人數、美國7月費城聯儲製造業指數、美國6月零售銷售月率。

北京時間22:00：美國6月季調后成屋簽約銷售指數月率。

北京時間次日00:30：2026年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根發表講話。

北京時間次日01:25：2028年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德發表講話。

北京時間次日07:00：美聯儲副主席傑斐遜就經濟和貨幣政策發表講話。

北京時間次日09:00：美國總統特朗普發表全國講話。

業績預告

周五早間：奈飛(NFLX.US)、美國鋁業(AA.US)