外資拋售印度股票，轉而大舉增持印度國債

　　核心要點

　　今年以來外資累計買入印度債券 77 億美元，已超過 2025 年全年 66 億美元的流入規模。

　　2026 年外資累計拋售印度股票規模達 276 億美元。

　　印度有望納入彭博全球綜合債券指數，預計到 2028 年將帶來至多 270 億美元外資流入。

　　距離印度有望被納入彭博全球綜合債券指數僅剩一段時間，外資對印度股市態度轉冷，卻持續加碼印度國債。

　　業內專家表示，印度上月取消境外債券投資者相關祱收，掃清了納入彭博指數的核心障礙，以此吸引海外資本。相關納入評估結果預計很快公佈，正式納入流程則定於 2027 年初啟動。

　　星展銀行資金部主管阿希什・瓦伊迪亞上周在 《印度觀察》節目中稱，印度在該指數中的權重預計約 0.7%，預估至 2028 財年將吸引 2500 億至 2700 億美元外資流入。

　　印度存管機構 NSDL 數據顯示，今年至今外資淨買入印度債券 77 億美元，已經超越 2025 年全年 66 億美元的流入總額。

　　其中 58 億美元的資金流入集中在 6 月 —— 當月印度取消兩項針對境外國債投資者的税收：12.5% 長期資本利得税，以及 20% 利息預扣税。

　　與之形成鮮明對比的是，受全球市場 AI 行情分流資金影響，印度股市吸引力下滑，2026 年外資累計淨賣出印度股票 276 億美元。

　　印度還將 15 年期、30 年期、40 年期長期國債納入 「完全准入通道（FAR）」，該通道無外資投資額度上限。6 月，通過完全准入通道流入的外資規模達 23 億美元，創近 14 個月單月新高。

　　匯豐銀行上月研報指出，擴大完全准入通道債券品類、新增長期限國債，能夠匹配海外保險、養老基金對長久期資產的配置需求，吸引這類長線資金入場。

　　新加坡科塔克馬恆達資管投資管理高級執行副總裁坦維爾・塞西向 表示，取消境外國債投資者税收政策是 「徹底扭轉市場格局的關鍵舉措」。

　　他稱，納入國際指數是此次税改順理成章的預期結果；當前入場資金多為短線交易型資金與少數主動管理基金，提前佈局押注指數納入行情。

　　業內人士分析，待印度正式納入指數后，這批提前佈局的短線資金會逐步將籌碼轉手給被動指數型基金。

　　利好印度盧比

　　外資持續流出股市，疊加國際油價走高推升印度進口賬單，雙重壓力衝擊印度財政收支與盧比匯率。

　　印度 2026 財年（截至 3 月）國際收支逆差擴大至 236 億美元，上年同期僅 50 億美元；4、5 兩月受資本持續外流、能源價格衝擊影響，逆差進一步增至 110 億美元。外資持續流入債市有助於收窄國際收支缺口，支撐盧比匯率。

　　印度 IDFC 第一銀行首席經濟學家高拉・森古普塔向 透露，2024 年印度國債納入摩根大通新興市場政府債券指數（GBI-EM）時，累計吸引至多 2000 億美元外資淨流入。

　　她補充道，本次彭博指數與此前摩根大通指數不同，覆蓋發達市場與新興市場，印度債券需要展現更強吸引力才能獲得增量資金；而取消境外投資者税收，降低了外資合規成本，大幅提升投資便利度。

　　彭博已為印度國債市場國際化鋪路。上周彭博上線印度國債電子交易系統，海外投資組合投資者可通過彭博終端，對接國內外銀行提供的交易流動性。

責任編輯：郭明煜