港股全日震盪揚升 恆指收漲1.40% 美團-W(03690)漲逾5%

金吾財訊 | 港股全日震盪揚升，截至收盤，恆生指數報24681.80點，上漲1.40%；國企指數漲1.00%；恆生科技指數漲1.30%。

藍籌中，信達生物(01801)漲7.77%，美團-W(03690)漲5.30%，恆基地產(00012)漲4.67%，藥明康德(02359)漲4.43%，新鴻基地產(00016)漲4.17%；跌幅方面，中芯國際(00981)跌2.62%，中國人壽(02628)跌2.17%，金沙中國有限公司(01928)跌1.75%，中國鋁業(02600)跌1.70%，中國石油化工股份(00386)跌1.19%

板塊方面，醫藥外包概念延續漲勢，昭衍新葯(06127)漲23.78%，維亞生物(01873)漲16.10%，康龍化成(03759)漲6.02%，凱萊英(06821)漲4.78%，藥明康德(02359)漲4.43%。交銀國際新近研報指，藥明合聯(02268)管理層表示，1H26以美元計價的新簽訂單表現優異，得益於XDC領域持續高漲的下游研發需求和投融資熱情，尤其是海外客户的強勁需求。隨着新加坡廠房即將迎來GMP放行、首個CMO項目有望從2027年起產生收入、疊加收購東曜帶來的500L/批原液產能和800萬瓶/年製劑產能，該機構看好在供需兩旺的格局下，公司業績達成管理層指引(2026年以美元計價的收入+35%，2026-30年收入CAGR30-35%)的確定性較高。該機構下調目標價至80港元，維持買入評級和CXO板塊重點推薦。國金證券此前研究表示，CXO行業已完整經歷一輪產業周期，當下行業景氣度上行信號明確。目前，隨着外部壓力緩釋、全球投融資回暖，國內BD持續升溫，行業已進入內外需共振、新分子賽道放量、訂單與業績逐季改善的新一輪復甦上行周期。1)外需：海外投融資回暖，MNC創新熱情持續。流動性環境邊際寬松之下，生物醫藥行業投融資回暖預期持續升溫，市場風險偏好顯著修復。展望2026年，海外頭部CXO企業收入指引仍維持穩健小幅增長格局，疊加全球生物醫藥投融資逐步回暖、創新葯研發需求穩步復甦，行業景氣度延續上行態勢，成長確定性進一步增強。2)內需：國內BD交易火熱，帶動需求復甦顯著。隨着全球藥企研發意願明顯回暖，創新葯研發投入穩步加碼，下游需求持續向上傳導至國內CRO全產業鏈。

香港地產股普升，中國金茂(00817)漲6.20%，中國海外宏洋集團(00081)漲5.80%，大中華控股(00021)漲5.71%，綠景中國地產(00095)漲5.50%，恆基地產(00012)漲4.67%，新鴻基地產(00016)漲4.17%。美銀證券發表香港地股報告，預期香港地產股將在2026年上半年交出穩健的業績，主要受惠於物業發展毛利率強勁回升，及租金收入早期反彈。同時預期置地、太古地產(01972)、新鴻基地產及長和(00001)每股派息將有所增加。投資者亦將關注住宅銷售回暖的時機，以及美國利率前景。美銀稱，其首選為香港置地及領匯房產基金。對於對房地產復甦持更樂觀態度的投資者，則推薦恆基地產，惟對港鐵公司(00066)、新世界發展仍持「跑輸大市」評級。

手遊股走高，博雅互動(00434)漲5.10%，騰訊控股(00700)漲3.90%，友誼時光(06820)漲3.61%，第七大道(00797)漲3.51%，天鴿互動(01980)漲3.51%。中信證券新近研究指，全球手遊進入存量競爭，但休閒遊戲並非全面擴張，而是由混合化與二合賽道驅動的結構性增長。三消遊戲(Match-3)憑藉成熟用户心智和長生命周期運營維持近50億美元收入基本盤，二合遊戲(Merge-2)則通過訂單經濟、資源循環、劇情內容和高頻LiveOps提升單用户價值，成為當前益智賽道最具彈性的增長方向。中國廠商正將SLG(SimulationGame，即策略類遊戲)時代積累的數值運營、工業化買量和全球發行能力遷移至休閒賽道，部分廠商已率先實現突破。

個股方面，美團-W(03690)收漲5.30%。愛建證券新近研報首次覆蓋美團，給予「買入」評級。該機構認為，美團：1)訂單結構改善推動外賣盈利修復，核心本地商業經營利潤率由25Q4的-15.5%環比大幅減虧至26Q1的-3.2%，補貼退坡后UE開始修復；2)即時零售依託外賣即時配送網絡向高頻品類延伸，新增訂單邊際履約成本低，以小象超市為主的商品銷售收入26Q1同比增長46.6%，即時零售延續高增；3)Keeta香港已實現單月盈利、25Q4UE達到盈虧平衡，中國市場沉澱的履約網絡與UE管理能力具備跨市場複製基礎。浦銀國際研究表示，美團已正式發佈並開源自研萬億參數大模型LongCat-2.0，為國內首個依託5萬張國產算力卡完成完整訓練與推理的萬億級MoE大模型，總參數1.6萬億、原生支持百萬字超長上下文，該大模型落地或推動市場對公司的重新定價，打破市場僅將公司視作本地生活交易平臺的原有認知，有望帶來估值修復彈性。同時，短期來看，也需警惕大模型持續高額研發投入對於利潤端的負面影響。基於此，該機構維持美團「買入」評級，調整目標價至100港元。

海底撈(06862)收漲1.97%。消息面上，國元國際最新研報披露，據其跟蹤海底撈2026年上半年的月度運營數據，公司26M1-M4翻檯率實現同比正增長，但26M5-M6翻檯率同比有所下滑，預計26H1公司翻檯率為同比正增長。門店拓展方面，該機構表示，公司門店佈局秉持提質增效原則，核心工作為持續優化現有門店運營質量，尋找優質長期合作的加盟商，預計26H1海底撈直營店淨關閉高個位數，加盟店淨增低雙位數。外賣業務方面，公司2026年開年以來外賣業務增速強勁，外賣業務增長主要由下飯火鍋菜品類帶動，佔外送收入已經超過7成。公司外賣業務主要往豐富產品品類及堅持極致質價比策略兩個方面推進，預計2026年全年將繼續保持2025年的增幅(同比+110%)，為公司帶來新的收入與利潤增量。

中信證券認為，近期的市場表現顯示，煎熬的底部已經過去。企業盈利預期底部正在企穩：經歷年報季后的快速下修，自下而上測算的恆生綜指盈利預期已現築底跡象。2026年的盈利增速預期近一個月在10%左右波動，説明負面預期已計價充分。