訂單熱、股價涼，陪伴機器人沒能讓優必選放下焦慮

2026年6月30日，優必選預熱了近一個月的情感陪伴機器人U1正式發佈。 

當日，優必選港股盤中一度暴漲超過18%，收盤仍守住7.48%的漲幅，股價定格在102.8港元。但市場情緒的熱度並未持續。7月2日，股價轉頭大跌近10%，緊接着7月3日又急拉17.6%。 

短短几天里，K線圖的劇烈震盪，映射出資本市場面對U1時複雜甚至矛盾的心理。一方面，它代表着人形機器人從實驗室走向家庭消費場景的一次大膽嘗試；另一方面，它也暴露出當前行業距離真正意義上的家庭機器人，仍存在不小距離。 

但隨着口碑的發酵以及市場環境的影響，7月3日以后，優必選走出了六連陰，7月13日，收盤價到了82.85港元。 

隨着U1帶來的股價漲幅被盡數抹去，一個關鍵問題開始浮現：U1究竟是打開家庭機器人時代的一把鑰匙，還是優必選在行業競爭壓力下提前射出的一支箭？ 

炸裂的訂單，未知的兑現

U1發佈后，市場最先產生分歧的，是價格。 

發佈會上，優必選公佈了完整售價體系：半身版U1 Lite售價11.98萬元，全尺寸U1 Pro售價16.98萬元，頂配U1 Ultra男款售價99萬元、女款售價88萬元。 

此前，市場曾一度傳出U1可能定價29.9萬元的消息。而最終公佈的價格，從十萬元級延伸至百萬元級，也讓外界重新審視這款產品的受眾邊界。 

U1被寄予厚望的重要原因之一，是它有機會幫助優必選打開C端市場，成為公司新的增長曲線。正式發佈前的訂單表現，也為這一判斷提供了支撐。

如今的定價以及家務功能的缺位，意味着U1真正能夠觸達的，大概率還是科技愛好者、高淨值人群和機器人發燒友，想要突破這個小圈子，恐怕並不容易。 

發佈會結束后，優必選給了一組很有力度的數據：U1系列全渠道累計訂單突破13361台。這一數字是優必選2025年全年全尺寸人形機器人銷量1079台的12倍，足以證明消費者對於人形機器人進入家庭場景仍抱有強烈興趣。 

但訂單質量仍需要進一步觀察。 

U1系列早在6月2日便已登陸京東開啟預售，用户只需支付3000元定金，並且在7月15日前可以隨時申請退款。這意味着，發佈會上公佈的13361台訂單，並不等同於已經完成交易。 

真正決定U1商業價值的節點，將在7月16日尾款支付開啟之后到來。有多少消費者願意為一臺最低超過十萬元的人形機器人完成最終付款，纔是檢驗市場接受度的關鍵。 

而影響訂單轉化率的，不只是價格，還有消費者對於產品體驗的認可。

在此前官方宣傳中，U1被塑造成高度擬人的未來機器人形象：逼真的皮膚質感、細膩的面部表情以及自然的人機互動，都強化了外界對於「未來機器人」的期待。 

但當產品真正亮相，部分觀眾感受到的卻是理想與現實之間的差距。網友評價，現場展示中，U1的行走動作仍帶有機械感，面部表情雖然進行了大量擬人化設計，但細節處依然比較僵硬；在長時間交流過程中，也出現響應延迟和理解偏差的問題。 

當然，這種爭議並非優必選獨有。 

對於所有高度擬真人形機器人而言，恐怖谷效應都是商業化過程中需要跨越的一道門檻。當機器人越來越接近真人，卻又無法達到真正自然的狀態時，反而容易引發用户的不適感。

續航同樣是整個行業正在面對的問題。 

全尺寸人形機器人需要驅動大量關節、電機和傳感器系統，而有限的機身空間又限制了電池容量提升。更大的電池意味着更高重量，進一步影響運動能力、能耗以及成本。因此，續航並不是簡單增加電池容量就能解決的問題，而是在重量、運動能力、安全性、成本和使用時間之間尋找平衡。 

優必選U1官方數據顯示，單次充電續航約為2至4小時。對於展示型機器人而言，這一表現或許尚可接受，但對於強調長期互動和陪伴的家庭機器人來説，仍是需要持續優化的方向。 

畢竟，陪伴並不是一項可以被預約的功能，用户的情緒表達、交流需求往往隨機發生，而不是隻存在於機器人保持運行的幾個小時之內。

從價格到訂單，再到產品體驗，U1正在經歷一場真正的消費市場檢驗。而這些爭議，也反映了一個事實：人形機器人正在從技術展示階段走向商業驗證階段，率先邁入未知水域的企業，也必然會率先遇到問題。 

為什麼押注家庭場景？ 

那麼，為什麼優必選要在技術成熟度和市場接受度尚未完全確定的時候，推出一款面向家庭消費者的人形機器人？ 

答案需要回到這家公司的現實處境。 

優必選成立於2012年，曾多次登上春晚舞臺，是國內最早一批進入公眾視野的人形機器人企業。2023年底，公司以「人形機器人第一股」的身份登陸港交所，一度成為資本市場關注的焦點。 

但過去兩年，隨着人形機器人產業快速升溫，行業格局正在發生變化。公眾對於人形機器人的期待，被一批更具衝擊力的產品不斷拉高。

其中，宇樹科技最具代表性。2025年，宇樹人形機器人出貨量超過5500台，同期實現營收16.99億元，扣非淨利潤5.91億元，成為全球人形機器人賽道中少數在資本化之前已經展現盈利能力的企業。 

相比之下，優必選面臨的壓力更加明顯。 

2025年，優必選的全尺寸人形機器人銷量為1079台，雖然Walker系列已經進入工業場景，但整體仍未擺脫虧損狀態。2023年至2025年，公司歸母淨虧損分別達到12.34億元、11.24億元和7.03億元。 

虧損要從優必選的商業化選擇説起。 

按照此前的規劃，優必選的人形機器人商業化路徑是「三步走」：先進入工業場景，再拓展商業服務，最終進入家庭，承擔陪伴和交互功能。 

公司旗下Walker系列人形機器人已經進入部分汽車製造企業生產環節，承擔零部件搬運、上下料、智能質檢等任務。2025年，Walker系列相關訂單金額接近14億元。 

但訂單增長並不意味着商業閉環已經形成。 

一方面，從目前情況看，優必選工業機器人的部分需求，仍來自政府或國企推動的具身智能產業項目。這類項目更多承擔數據採集、技術驗證和產業基礎設施建設功能，而不是立即通過機器人替代人工創造經濟收益。

這類訂單也往往帶有項目制色彩和漫長的驗收周期，對回款速度和現金流改善幫助有限。 

截至2025年底，優必選應收賬款達到18.42億元，同比增長40%，已經接近全年營收規模。其中，超過四成賬齡超過一年，三年以上賬齡的應收賬款同比增長超過3倍。公司解釋稱，相關壓力主要來自政府客户回款周期較長。 

（來源：宇樹科技招股説明書） 

與此同時，2023年至2025年，公司經營現金流持續淨流出，分別達到10億元、8.8億元和7.8億元。 

另一方面，對於製造企業而言，機器人是否值得采購，要綜合很多方面去考量投入產出比，比如設備投入是否能夠被效率提升覆蓋，維護成本是否可控，長期運行是否穩定。

優必選2025年全尺寸人形機器人平均售價約76萬元，對單個工人的替代率也有限。根據公開信息，Walker系列在智能搬運、上下料等單項任務上的成功率已達99%，單個工人的效率2026年有望突破60%。這意味着一臺機器人工作12小時大致相當於一個工人工作8小時。 

工業人形機器人距離真正意義上的規模化替代，仍需要跨越成本、效率和穩定性之間的多重門檻。這是工業人形機器人的中短期挑戰。 

而從更長周期來看，周劍認為，工業人形機器人的競爭最終可能走向標準化硬件競爭。隨着技術同質化，機器人都能夠完成搬運、打螺絲等通用任務，差異化空間可能逐漸收窄，更多以產品解決方案的形式存在。 

相比之下，家庭場景承載了優必選對於更大商業空間的想象。未來家庭機器人如果能夠持續理解用户習慣，就不只是一個執行指令的工具，而可能成為長期陪伴用户的智能助手。 

周劍舉例稱，用户此前聊天時提到喜歡周杰倫，機器人未來可能主動提醒周杰倫演唱會門票信息。 

在這種模式下，機器人的價值不再侷限於硬件本身，而在於長期交互過程中積累的數據、服務能力以及潛在生態價值。

他同時強調，優必選不會放棄工業和商業場景，目前公司一半精力投入工業和商用機器人，另一半則投向家庭場景探索。 

從這個角度來看，U1的面世更像是對家庭場景的提前卡位。但不管是主動進攻還是被動選擇，U1的登場都像是一場押注：在一個尚未被驗證的市場里，用一款尚未成熟的產品，去賭一個尚未到來的未來。 

寫在最后

U1引發的爭議，並不只是關於一款產品的爭議，更是人形機器人產業從「能做什麼」走向「該賣什麼」的必經陣痛。

過去幾年，人形機器人行業更多關注技術突破，比如能否站立、行走、完成動作、自主規劃。但當產品真正走向消費者，評價標準開始發生變化。用户會追問的是：它是否值得購買，是否能夠融入生活，使用體驗如何。用户追問的核心其實是，人為什麼需要一個像人的它。 

優必選率先進入這一市場，具有一定意義。消費者的接受程度、產品的問題邊界、商業模式的可行性，都需要有人先去驗證。而這些問題沒有一個能在實驗室里找到答案，只能在真實的生活場景中慢慢浮現。 

但先行者不等於最終贏家。 

商業發展史上，多的是「率先闖入無人區的探索者承擔了教育市場、驗證路徑的使命，站在前人經驗之上，快速迭代並率先完成規模化能力構建的后來者建立起長期優勢」的案例。 

如果消費者願意接受這類產品，並隨着技術迭代不斷擴大使用場景，優必選或許能夠憑藉先發優勢佔得家庭機器人入口的先機；如果市場教育的周期遠超企業預期，過早將尚未成熟的產品推向大眾，也可能消磨掉用户對新興品類的耐心。

本文來自微信公眾號 「市值榜」（ID：shizhibang2021），作者：市值榜，36氪經授權發佈。