日本經濟飆升導致全球利率重置鞏固-貝萊德

近幾個月來，美聯儲政策預期的鷹派重新定價正在全球債券市場引發衝擊波，日本（EWJ）成為這一轉變的一個引人注目的例子。貝萊德投資研究所的最新評論稱，十年期日本政府債券收益率已飆升至三十年來的最高水平，而日元（FXY）則跌至1986年以來的最低水平。

自2020-21年以來，美國（TLT）、歐洲（IEUR）和日本的政府債券收益率大幅攀升，美國政策預期修訂后增添了新的動力。日本國債隱含的長期遠期利率目前約為5%，而美國約為6%，澳大利亞（EWA）約為5.5%。日本--由於長期通貨緊縮和極端寬松的貨幣政策，歷史上是一個異常值--現在正在與發達市場同行趨同，貝萊德認為這證實了全球利率重置既是真實的，也是重要的。

儘管日本央行謹慎的正常化做法使過渡保持了有序，但貝萊德策略師警告稱，鑑於日元在全球套利交易中的核心作用，「日益擁擠的短期日元頭寸值得密切監控」。

貝萊德以加息和大量債券供應為由，維持對日本國債的做空立場，同時青睞日本股市以及美國和歐洲收益率曲線的較短端，以實現持久收入。

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