半導體盈利已成為一項指數事件- Citadel Securities的Scott Rubner

Citadel Securities股票和股票衍生品策略主管Scott Rubner表示，隨着市場的大部分頭寸重置現已過去，投資者面臨的關鍵問題是收益是否能夠滿足歷史高預期。

目前普遍預計第二季度每股收益同比增長22.4%--如果實現，這將躋身重大衰退復甦之外有記錄以來最強勁的讀數之列。

標準普爾500指數每股收益（年環比）（Citadel Securities的Scott Rubner）

「流動把我們帶到了這里。收益決定接下來會發生什麼，」魯本納説。

該策略師表示，隨着第二季度財報季的開始，企業回購窗口開始重新開放，焦點正在重新轉向基本面。

標準普爾500指數（SP 500）中越來越多的份額將很快重新獲得回購股票的能力，從而使市場最大的結構性買家重返股票。

Rubner指出，7月最后一周將標誌着第二季度盈利的「超級碗」，按權重計算，標準普爾500指數（SP 500）約36%和納斯達克100指數（QQQM）約33%（opp：IND）預計將在7月27日至7月31日期間公佈，其中包括七強企業（MAGS）中的四家。

根據Rubner的分析，半導體（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（LGA）已成為進入第二季度盈利時指數表現的最重要行業。

按重量計算的前10種SOX成分股的3個月ATM IV平均值，10年回顧（Citadel Securities的Scott Rubner）

過去十年，該行業的結構重要性急劇加速，從10年前僅佔標準普爾500指數（SP 500）的3%上升到今天的18%。

「半導體盈利不再只是一個行業事件;它們已成為一個指數事件，」他説。

該策略師指出，除了市值的急劇增長外，半導體期權市場也經歷了結構性重新定價。

十大半導體公司的平均三個月隱含波動率已從2016年的29%上升至今天的近73%，比過去十年增加了一倍多。

Rubner表示，與大多數行業不同的是，半導體公司在整個財報日曆中而不是集中在一周內報告，從而將機會和事件風險延伸到7月的大部分時間和8月。

半導體ETF：（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（NSX）、（USD）、（SI）和（SEMI）。

美國市場跟蹤ETF：（DIA）、（DDM）、（DOG）、（DXD）、（SDOW）、（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDSP）、（SPXU）、（QQQ）、（MQQM）、（TQQQ）、（QID）和（SQQQ）。