港股開盤：恆指跌0.07%，科指跌0.04%，OpenClaw概念-HK漲跌不一，智譜漲4.88%

華盛資訊7月13日訊，港股三大指數漲跌不一，截止開盤，恆生指數跌0.07%，國企指數漲0.04%，恆生科技指數跌0.04%。

恆指成分股中，中國宏橋漲2.70%，翰森製藥漲2.63%，中國海洋石油漲1.74%；友邦保險跌3.30%，老鋪黃金跌2.61%，網易跌1.93%。

科指成分股中，智譜漲4.88%，騰訊音樂-SW漲1.26%，比亞迪股份漲1.18%；MINIMAX-W跌1.79%，蔚來-SW跌1.71%，百度集團-SW跌1.21%。

板塊方面

OpenClaw概念-HK漲跌不一，智譜漲4.88%，騰訊控股漲0.65%，阿里巴巴-W漲0.54%，小米集團-W跌0.00%，美團-W跌0.83%。板塊主線是AI大模型與Agent落地催化港股科網重估，資金集中追逐具備雲、生態和融資能力的龍頭；智譜配股募資約314億港元后仍獲南下資金連續加倉，阿里整合Agent產品線且雲收入增速預期達45%，説明行業正從主題交易轉向算力投入與商業化兑現並重。

保險走勢分化，中國人民保險集團漲1.01%，中國平安跌0.47%，中國人壽跌0.63%，友邦保險跌3.30%。板塊核心矛盾在於存量風險資產重估壓過配置擴張預期，地產鏈相關敞口、跨境業務監管擾動與資本消耗成為估值壓制項；平安不動產雖轉向持有型物業和資管模式，但仍受減值、融資受阻及造血偏弱拖累，中國人壽擬出資49.99億元佈局半導體等新興產業，反映險資加快從舊風險資產轉向長期戰略配置。

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大行最新觀點

華泰證券港股策略：尋找業績期超跌反彈機會

華泰證券表示，上周港股在低迷情緒下出現快速修復，主要受政策預期升溫、市場對阿里業績樂觀、AI硬件行情虹吸緩解及沽空回補推動；展望后市，隨着平空交易驅動減弱、南向資金流入連續性不足及外圍市場負螺旋暫緩，港股季度行情或更受盈利可見度而非估值主導，建議從資金面修復轉向基本面主線，重點關注前期沽空壓力較大且具分散風險價值的超跌板塊如創新葯，以及銀行等高股息防禦品種，其中創新葯更看好業績指引積極的CXO和具BD潛力的龍頭；AI硬件鏈可關注國產代工龍頭回調后的配置機會，AI軟件則以模型領先個股的Alpha機會為主，中期維持景氣成長與低估值修復均衡配置思路。

中信建投：港股非銀板塊中長期配置價值凸顯

中信建投證券表示，上周證券板塊跑輸大盤，但市場交投維持高位，日均成交額接近3萬億元、同比增長95%，在宏觀流動性寬松及增量資金持續入場支撐下，港股非銀板塊在低估值與盈利改善預期共振下，中長期配置價值逐步顯現，港交所相關標的亦受益；行業方面，保險板塊中報資產端盈利修復確定性較高而當前估值仍處低位，存在業績改善帶動估值修復機會；多元金融方面，在監管邏輯趨穩、促消費政策導向明確及AI技術提效背景下，消費金融行業正處於政策紅利與技術紅利雙重驅動階段。

中信證券：港股逼空交易和pair trading共現

中信證券表示，央行行長潘功勝稱外儲將繼續提高在港資產配置比例，帶動港股連續第二周顯著反彈；當前港股未平倉賣空佔市值比例雖較6月中旬高點回落至2.43%，但仍處於明顯偏高水平，隨着內外部擾動因素逐步緩和，后續仍有進一步回落空間。該機構同時指出，近期港股出現較明顯的配對交易特徵，短期建議關注基本面確定性較高且具事件催化的行業方向，包括創新葯、航空、機器人及強工業屬性金屬。

中泰國際：新版國家基藥目錄大力支持創新葯

中泰國際表示，國家衞健委發佈的2026版基藥目錄共收錄794種藥品，較2018年版新增116種，首次納入16種創新葯，其中包括4種1類創新葯，新增品種主要聚焦糖尿病、高血壓、消化道疾病等高發慢病、兒童用藥及中成藥領域，反映政策對優質創新葯和剛需用藥的支持；由於新版目錄藥品用量佔全國公立醫療衞生機構配備藥品使用總量約71%，納入目錄有望帶動相關產品放量，榮昌生物的泰它西普及康諾亞的司普奇拜單抗等國產創新葯或將受益。港股醫藥板塊近月受醫療反腐及外部因素擾動，恆生醫療保健指數5至6月累計下跌約16%並跑輸恆指，但該機構指出創新葯及CXO龍頭企業經營仍穩健，信達生物、翰森製藥、中國生物製藥、榮昌生物及石藥集團等產品銷售或保持增長，藥明生物與藥明康德訂單情況亦未見受明顯影響。

中信建投：26Q2A股核心矛盾為行業基本面具備絕對優勢與交易結構絕對擁擠

中信建投指出，2026年二季度市場呈現顯著結構性分化，核心矛盾在於行業基本面優勢與交易擁擠並存；4月上旬地緣衝突一度壓制風險偏好，停戰后市場快速修復，疊加一季報顯示算力產業鏈業績普遍超預期，以及海外科技巨頭上修資本開支指引，資金持續集中於海外算力鏈條並帶動全球科技股走強。5月下旬至6月中旬，算力賽道對市場形成明顯虹吸效應，內部出現梯隊式輪動，期間高利率、高油價及地緣擾動加大全球波動，亞太市場多次承壓；至6月下旬，隨着宏觀利多出現及擁擠交易邊際緩解，金融、周期、消費、醫藥等低位板塊開始輪漲，資金嘗試向更均衡配置擴散。該機構認為，結構性行情通常出現在宏觀偏弱、政策催化及行業基本面分化加劇的環境中，強勢主線的切換仍需基本面差距收斂，單純交易擁擠不足以顛覆主線趨勢。

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