億華通回覆監管問詢：2025年虧損擴大至6.71億元 稱持續經營能力無重大不確定性

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北京億華通科技股份有限公司（證券代碼：688339，簡稱「億華通」）7月10日發佈公告，就上海證券交易所關於其2025年年度報告的信息披露監管問詢函進行了回覆。公告詳細解釋了公司持續虧損、營收下滑、毛利率變動、客户供應商情況、研發投入、對外投資、應收賬款及資金周轉等多方面問題。

億華通2025年實現營業收入2.59億元，同比下降29.49%；歸母淨利潤-6.71億元，虧損同比擴大47.05%；扣非后歸母淨利潤-7.28億元。公司表示，長期持續虧損系氫燃料電池行業處於商業化發展初期的階段性特徵，疊加經營層面因素所致。

行業層面，氫燃料電池行業普遍面臨盈利挑戰，政策依賴性強、市場訂單規模小、競爭激烈導致產品價格持續走低，同時需要持續研發投入。數據顯示，同行業可比公司上海重塑能源、國鴻氫能近三年累計虧損分別達18.69億元、12.95億元，億華通同期累計虧損13.70億元，與行業趨勢一致。

2025年業績進一步下滑主要受三方面因素影響：一是公司主動收縮低質量訂單，放棄部分回款周期長、毛利率低的項目；二是市場競爭加劇，下游整車廠採購節奏放緩，燃料電池系統銷量下滑疊加價格下降；三是計提大額資產減值損失1.60億元及信用減值損失2.52億元。

分季度看，2025年第四季度營收1.55億元，佔全年59.96%，主要系行業季節性特徵及偶發性綜合產業服務收入9433.96萬元所致。同期虧損3.60億元，主要因年末集中計提減值損失3.46億元及遞延所得税資產調整。公司強調，收入確認嚴格遵循準則，不存在跨期或真實性問題。

2025年公司主營業務收入1.62億元，同比減少55.44%；主營業務毛利率-11.91%，同比下降24.07個百分點。核心業務燃料電池系統收入1.22億元，佔比75.26%，毛利率為-19.82%，較上年下降31.52個百分點。

毛利率下滑主要原因包括：一是銷量下滑導致固定成本無法有效攤薄，燃料電池系統銷量545台，同比下降26.55%，單位生產成本同比上升6.38%；二是市場競爭激烈，燃料電池系統均價從2024年的2759.71元/kW降至2163.56元/kW，降幅21.60%，且售價降幅持續超過成本降幅。

公司表示，主營業務毛利率變動與行業趨勢一致，國鴻氫能、上海重塑能源2023-2025年毛利率亦呈下降態勢。公司毛利率降幅較大系主動調整經營策略，放棄部分高風險訂單導致產銷規模下滑幅度大於同行。

2025年前五大客户收入佔比77.29%，客户集中度較高。公司解釋，這是燃料電池行業商業化初期的普遍特徵，因行業整體產銷規模小、下游商用車行業集中度高、終端應用集中在少數示範城市。近三年前五大客户變動較大，主要受各地示範項目推進節奏、客户採購周期及公司主動開拓新客户影響。

2025年新增中廣核貴港港南風力發電有限公司（銷售9433.96萬元，佔比36.49%）、山西鵬飛集團、上海舜華新能源系統有限公司三大客户。其中，中廣核貴港項目為偶發性綜合產業服務，不具備持續性。

供應商方面，前五大供應商採購額佔比54.84%，公司稱不存在重大依賴，核心零部件均有備選供應商。關聯方採購佔比7.61%，主要為與豐田合資的華豐燃料電池，交易定價公允。

2025年研發投入總額6181.87萬元，較上年減少55.62%，主要因公司優化研發項目管理，減少非核心領域投入。研發投入佔營收比例23.91%，累計研發投入達8.23億元。

公司將「燃料電池高性能膜電極及其關鍵材料開發」項目前期資本化支出520.75萬元轉入研發費用，原因是公司戰略調整不再計劃自研自產膜電極，該研發成果僅作為技術儲備，無法形成經濟利益流入。

截至2025年末，應收賬款賬面余額19.88億元，佔總資產29.50%，1年以上款項佔比90%。計提壞賬準備9.03億元，其中單項計提3.43億元（100%計提），組合計提5.60億元（計提比例34.08%）。

前五大欠款方余額合計15.22億元，佔比76.56%，主要為J客户（4.93億元）、I客户（3.19億元）、M客户（2.71億元）等長期合作商用車企業。逾期主要因行業補貼撥付延迟、下游客户資金周轉壓力大。公司通過遷徙率模型測算，賬面壞賬準備高於模型預期損失，計提充分。

截至2025年末，貨幣資金余額6.50億元，其中可自由支配資金3.73億元。經營活動現金流淨流出431.23萬元，較上年收窄76.85%。籌資活動現金流淨流出3.44億元，主要系償還到期債務及定期存款質押。

公司預計2026年日常營運資金剛性需求3.66億元，需以自有資金償還債務2.17億元。結合期末可支配資金及預計經營活動現金流入，公司認為現金流能夠覆蓋日常經營及短期償債需求，不存在顯著流動性風險。已採取嚴控支出、優化庫存、壓降費用等措施改善現金流。

會計師事務所表示，未發現公司回覆信息與審計過程中瞭解的情況存在重大不一致，應收賬款存在性及壞賬準備計提完整性、境外貨幣資金等不存在重大錯報。

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