港股評級匯總：中泰證券首次覆蓋並給於阿里巴巴買入評級

中泰證券：首次覆蓋阿里巴巴-SW 買入評級 目標價 69.89 港元

中泰證券就阿里巴巴-SW(09988.HK) 發佈研報稱，公司聚焦「電商」與"AI+ 雲」雙主線，傳統電商提供穩定現金流，即時零售拓展新場景。AI 領域實現全棧佈局，算力與模型服務需求加速釋放。國內電商與阿里雲合計預測市值對應較大上行空間，具備長期配置價值。

中金公司：維持阿里巴巴-SW 跑贏行業評級 目標價 172 港元

中金公司就阿里巴巴-SW(09988.HK) 發佈研報稱，預計 1QFY27 雲計算收入加速增長超預期，主要系 MaaS 業務拉動及滲透率提升。電商利潤及閃購減虧表現好於預期，反映平臺持續優化補貼投放。運營效率提升帶動非通用準則歸母淨利潤上調，估值具備顯著吸引力。

中金公司：維持 H&H 國際控股跑贏行業評級 上調目標價 18.8 港元

中金公司就 H&H 國際控股 (01112.HK) 發佈研報稱，1H26 經調整淨利潤同增超 100%，主要得益於 BNC 盈利水平超預期及產品結構優化。集團收入雙位數增長，毛利率提升且費投下降帶動利潤率大幅改善。全年收入增速指引上調至中高雙，淨槓桿率顯著下降，債務風險可控。

交銀國際：維持固生堂買入評級

交銀國際就固生堂 (02273.HK) 發佈研報稱，近期在京津及新加坡密集落地多項高性價比收購，快速擴大國內外版圖。標的估值多在 1 倍市銷率以下，體現逆周期擴張決心。隨着門店網絡加密及海外戰略加速兑現，規模效應將顯著提升，估值有望持續修復。

國盛證券：首次覆蓋匯聚科技買入評級 目標價 31 港元

國盛證券就匯聚科技 (01729.HK) 發佈研報稱，公司卡位 AI 算力光互連環節，服務器業務成為第一大收入來源。深度綁定海外頭部雲廠商，受益於 AI 驅動的高密度光互連升級，MPO 光纖量價齊升邏輯清晰。外延併購助力業務版圖擴張，業績彈性可觀。

招商證券：維持匯聚科技強烈推薦評級

招商證券就匯聚科技 (01729.HK) 發佈研報稱，H1 利潤同比大幅增長 150-170%，大超市場預期，主要系 MPO、服務器及萊尼線纜業務共同推動。G 客户需求強勁帶動產能滿載，新客户突破潛力巨大。數通、汽車、醫療三駕馬車拉動長線發展，當前估值明顯低估。

國海證券：首次覆蓋晶泰控股增持評級

國海證券就晶泰控股 (02228.HK) 發佈研報稱，公司構建"AI+ 機器人+MULTI-AGENT"研發範式，2025 年營收翻倍並扭虧為盈。已與多家知名藥企達成戰略合作，獲高額首付款及里程碑付款。關鍵管線臨牀進展順利，AI 製藥業務收入佔比將逐漸提升，成長空間廣闊。

國盛證券：維持快手-W 買入評級 目標價 71 港元

國盛證券就快手-W(01024.HK) 發佈研報稱，可靈 AI 融資落地，投后估值達 180 億美元，豪華投資人陣容彰顯產業認可。獨立融資緩解集團資本開支壓力，股權激勵綁定核心團隊。可靈商業化加速，ARR 一年內增長 400%，有望成為第二增長曲線。

光大證券：維持快手-W 買入評級 目標價 68.25 港元

光大證券就快手-W(01024.HK) 發佈研報稱，可靈 AI 重組引入外部融資，實現資產重估與外部協同，投后估值約 180 億美元。騰訊減持雖帶來短期情緒擾動，但戰略合作不變，業務實質影響有限。可靈商業化表現亮眼，減輕大額資本開支負擔，關注版本迭代進展。

浦銀國際：維持快手-W 買入評級 下調目標價至 60 港元

浦銀國際就快手-W(01024.HK) 發佈研報稱，騰訊大宗減持帶來短期拋壓及情緒衝擊，但微信導流等合作框架不受影響。可靈作為核心優質資產獨立分拆融資，打開估值上行空間。預計二季度廣告及其他收入保持增長，可靈 AI 貢獻顯著增量，長期發展前景依然穩健。