Gucci美粧提前易主

歐萊雅332億天價收購開雲美粧再迎新進展，此前被外界熱議的Gucci授權之爭正式塵埃落定。

近日，科蒂、歐萊雅、開雲集團三方几乎同一時間發佈公告，敲定Gucci美粧授權提前交割方案。公告顯示，開雲集團將以4億美元(約合人民幣27億元），從科蒂手中提前贖回Gucci美粧經營權，該品牌授權合約將於2027年6月30日提前終止，較原定2028年到期提早了約一年時間。

伴隨本次交易，歐萊雅此前與開雲集團簽訂的50年Gucci美粧獨家授權協議將提前生效，集團自2027年7月1日起，就將正式接管Gucci美粧，負責其香氛和美容產品的研發、生產與分銷業務。

△圖源：歐萊雅集團、科蒂集團、開雲集團官網

歐萊雅提前拿下Gucci美粧

根據三方公告，此次提前終止協議的核心條款已明確：科蒂將獲得約4億美元(約合人民幣27億元)補償，其中籤約時獲得2.5億美元(約合人民幣17億元)現金，剩余1.5億美元(約合人民幣10億元)最迟於2027年9月30日前支付。

此外，科蒂還同意向開雲集團出售足以支撐過渡期的Gucci Beauty庫存，預計本次交易將產生約3000萬美元(約合人民幣2億元)的現金税款。

在過渡費用分攤方面，歐萊雅將向開雲集團支付約70%的過渡費用(約合人民幣20億元），作為有序交接的對價。與此同時，科蒂與開雲集團已就所有涉及Gucci美粧授權的未決訴訟及相關索賠達成相互和解。

根據協議安排，科蒂將至少運營Gucci美粧業務至2027年6月30日，歐萊雅50年獨家授權協議則提前至2027年7月1日生效。屆時，歐萊雅高檔化粧品部將承擔全球Gucci美粧業務的開發和管理責任，全面負責旗下香氛和美容產品的研發、生產與分銷業務。

回顧Gucci美粧的授權之路，其在過去十年間主要經歷了兩次關鍵變遷。

2016年，科蒂從開雲手中拿下Gucci美粧授權，合約至2028年。此后數年間，科蒂將Gucci美粧營收推升超60%，這主要得益於Flora、Bloom、Guilty等系列產品的熱銷。可以説，科蒂在Gucci美粧的復興中功不可沒。

△Gucci美粧Flora、Bloom、Guilty系列產品

然而，就在Gucci美粧在科蒂運營下發展勢頭一片大好時，看似穩固的授權格局卻被一筆交易打破。2025年10月19日，開雲集團與歐萊雅達成40億歐元戰略合作，將包括Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga三大品牌在內的50年獨家美粧授權盡數交予歐萊雅。

這一合作意味着，科蒂與Gucci長達十年的合作關係將被提前終結，科蒂手中的Gucci美粧授權成為歐萊雅與開雲交易中唯一未被即時交割的「遺珠」。

正因如此，在開雲集團宣佈與歐萊雅合作的隔日，科蒂便通過旗下子公司在英國商業法庭起訴開雲集團及Gucci，雙方糾紛的焦點在於科蒂是否在授權續約上享有優先權利。這場訴訟被業內視為科蒂留住這一支柱性品牌的「最后一搏」，也讓Gucci美粧授權的走向一度充滿不確定性。

不過，事態並未如科蒂所願。2026年3月31日，歐萊雅順利完成對開雲美粧的收購，Bottega Veneta、Balenciaga等品牌的美粧授權即時生效，但Gucci美粧授權仍需等待2028年科蒂現有授權到期后才能切換。直至近日，三方達成提前終止協議，這場持續近一年的授權之爭終於畫上句號。

對於Gucci美粧授權的提前交割，科蒂執行董事長兼臨時首席執行官Markus Strobel稱：「該協議能使科蒂重新部署資金，專注於自身重點品牌。」

歐萊雅首席執行官Nicolas Hieronimus則對提前一年迎來Gucci美粧加入大家庭感到興奮。同時，歐萊雅奢侈品總裁Cyril Chapuy進一步指出：「我們想將Gucci美粧打造成一個價值數十億歐元的新品牌。」

開雲集團首席執行官Luca de Meo則從三方共贏角度評價：「今天的協議為Gucci、歐萊雅和科蒂三方創造了價值。」

換言之，在這筆超4億美元的「贖身」交易中，三方各取所需，科蒂拿錢離場、落袋為安；開雲集團了結訴訟、換來喘息；歐萊雅花20億買來一年先機。

不過，當Gucci美粧從科蒂切換到歐萊雅，其在中國市場的渠道策略、營銷打法、產品定位或將迎來新一輪調整，而這塊「肥肉」最終能否被歐萊雅打造成「數十億歐元級品牌」，仍需時間驗證。

國際巨頭們搶灘高端美粧

Gucci美粧的提前過渡，從深層次來看，反映出全球高端化的競賽更加激烈。近年來，歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂、科蒂等集團紛紛通過投資、收購、合作授權等方式，爭奪高端美粧這塊「肥肉」。

以歐萊雅集團為例，其佈局高端美粧的野心早在收購開雲美粧之前就已顯露。2025年，歐萊雅先后收購高端專業護發品牌ColorWow、英國高端護膚品牌Medik8，並投資中東奢華香水品牌Amouage。如今拿下Gucci美粧，不過是其高端版圖上最新的一塊拼圖。

△上圖：歐萊雅高檔化粧品部門品牌一覽，圖源：歐萊雅集團官網

除歐萊雅集團外，其他國際巨頭同樣在高端賽道加速奔跑。雅詩蘭黛2025年2月推出「Beauty Reimagined」戰略，明確以「再度引領高端美粧行業」為目標。資生堂2024年7月與意大利奢侈時尚品牌Max Mara簽署長期全球獨家香水授權協議，進一步擴充高端品牌矩陣。科蒂在失去Gucci美粧授權之前，先后拿下Marni和Etro的香水授權。

而結合國際美粧集團近期表現來看，高端美粧的韌性正在被驗證。2026年一季度，歐萊雅集團高檔化粧品部在所有地區實現增長，並跑贏全球高端美粧市場；寶潔美容業務則以11%的增速領跑集團，核心品牌SK-II在中國市場同比增長13%；資生堂集團一季度在中國市場的核心營業利潤同比增長18%，高端品牌CPB肌膚之鑰和NARS貢獻了主要增量。

剛剛落幕的618大促似乎也證明了這一趨勢。全網美粧大盤小幅下滑背景下，抖音、天貓平臺國際高端美粧品牌整體 GMV 同比漲幅超 60%，雅詩蘭黛、赫蓮娜、聖羅蘭等品牌均實現翻倍增長，重新佔據主流電商榜單前排席位。

眼下來看，高端美粧已有復甦之勢，這可能也是歐萊雅甘願為提前一年拿下Gucci美粧授權，支付20億元過渡成本的原因所在。

但賽道紅利下，挑戰同樣不容忽視，中國市場復甦的不確定性、旅遊零售渠道的調整、以及新興小眾品牌對年輕消費者的分流，都在考驗美粧巨頭們的綜合運營能力。未來高端美粧賽道的競爭，已不僅僅是簡單的授權資源搶奪，更是品牌運營、產品創新、渠道精細化的綜合實力比拼。

注：本文涉及匯率：1美元≈6.80人民幣

消息來源：歐萊雅集團、科蒂集團、開雲集團官網

本文來自微信公眾號「聚美麗」（ID：jumeili-cn），作者：沐沐，36氪經授權發佈。