最全！2026年美容機構行業上市公司全方位對比

關鍵信息

前瞻產業研究院

行業主要上市公司：朗姿股份（002612.SZ）、美麗田園醫療健康（02373.HK）、瑞麗醫美（02135.HK）、醫思健康（02138.HK）、完美醫療（01830.HK）、雍禾醫療（02279.HK）、現代健康科技（00919.HK）、自然美（00157.HK）、修身堂（08200.HK）、華韓股份（430335.NQ）、奧園美谷（000615.SZ）、卓珈控股（01827.HK）、新氧（SY.O）

本文核心數據：上市公司經營數據；發展規劃

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美容機構行業上市公司匯總

從業務形態看，美容機構上市公司涵蓋了以朗姿股份、瑞麗醫美為代表的醫美機構連鎖平臺，以美麗田園為代表的「雙美+雙保健」院線綜合平臺，以雍禾醫療為代表的毛發醫療專科連鎖，以現代健康科技、修身堂為代表的港式生活美容龍頭，以華韓股份為代表的整形專科醫院集團，以及以奧園美谷為代表的醫美產業平臺型企業、以新氧為代表的醫美互聯網平臺。

從上市地看，形成了A股（朗姿股份、奧園美谷）、港股（美麗田園、瑞麗醫美等）、美股（新氧）、新三板（華韓股份）的多元佈局；從關聯度看，美麗田園、瑞麗醫美、完美醫療、卓珈控股等核心醫美平臺關聯度最高，是行業研究的核心標的，而自然美、修身堂等以生活美容為核心的企業，為行業提供了院線服務的參照樣本。

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美容機構行業相關上市公司業績情況

從營收規模看，醫思健康以38.61億元的報告期營收領跑行業，完美醫療、朗姿股份、美麗田園等頭部平臺營收均超10億元，而奧園美谷、自然美等企業營收規模相對較小，體現了行業「頭部集中、長尾分散」的格局。

從毛利率水平看，行業呈現顯著分化，完美醫療、現代健康科技、卓珈控股等高端醫美/生活美容平臺毛利率超85%，體現了高端服務的高盈利屬性；醫思健康、雍禾醫療等綜合/專科平臺毛利率維持在60%-80%區間；而瑞麗醫美、奧園美谷、修身堂毛利率偏低，其中修身堂受產品銷售結構影響盈利承壓，奧園美谷因產業平臺屬性（含上游材料業務）拉低整體毛利，瑞麗醫美則受區域競爭與擴張投入影響盈利水平較弱。

從業務結構看，高毛利企業普遍以高客單價醫美服務、會員制院線服務為核心，而低毛利企業多包含產品銷售、上游供應鏈等業務，或處於擴張期投入階段。

注：橫座標是2025年上半年營收，其中現代健康科技、修身堂、卓珈控股為2025年4-9月值。

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美容機構行業上市公司區域佈局對比

從區域佈局看，行業呈現「全國化龍頭+區域深耕者+港式出海者」三大梯隊，朗姿股份、美麗田園、雍禾醫療為全國化佈局龍頭，其中朗姿股份聚焦核心一二線城市，美麗田園覆蓋全國100+城市，雍禾醫療下沉至61個城市；瑞麗醫美、奧園美谷為區域深耕代表，瑞麗醫美以華東為核心、奧園美谷聚焦華南；醫思健康、完美醫療、現代健康科技等以香港為大本營，輻射大灣區與東南亞。

從經營概況看，全國化龍頭普遍實現營收與毛利雙增，朗姿股份醫美板塊毛利率55.59%、美麗田園醫美貢獻度持續提升、雍禾醫療毛利率提升至66.0%；區域龍頭瑞麗醫美受擴張投入影響錄得虧損，體現了區域機構全國化擴張的盈利壓力；港式平臺普遍處於盈利修復期，現代健康科技、修身堂仍在虧損收窄階段，完美醫療、卓珈控股則實現盈利穩定。

此外，新氧等互聯網平臺通過「線上+線下」雙輪驅動，線下輕醫美中心成為核心增量引擎。

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美容機構行業上市公司財務指標對比

- 完美醫療以47.16%ROE領跑

完美醫療以47.16%的ROE遙遙領先，體現了其高端醫美服務的極致盈利與高效資產周轉；美麗田園醫療健康（17.05%）、朗姿股份（9.70%）等全國化龍頭ROE維持在較高水平，股東回報能力突出。而瑞麗醫美（-7.49%）、醫思健康（-8.91%）、修身堂（-7.00%）、新氧（-8.87%）等企業ROE為負，其中醫思健康受投資收益波動影響、新氧受線下擴張投入影響、修身堂受業務結構調整影響，資產運營與盈利轉化能力承壓。整體來看，ROE水平與企業業務模式高度相關：高端服務型、輕資產平臺型企業ROE顯著高於重資產擴張型、產業平臺型企業，反映了行業內不同商業模式的盈利效率差異。

- 美容機構板塊上市公司資產回報差異較大

完美醫療以23.32%的ROA領跑行業，印證了其資產的極致盈利性；朗姿股份（5.12%）、美麗田園醫療健康（5.22%）、卓珈控股（5.97%）等頭部企業ROA維持在5%以上，資產利用效率優異。而醫思健康（-0.23%）、瑞麗醫美（-2.81%）、修身堂（-5.69%）、新氧（-3.07%）等企業ROA為負，反映了其資產盈利性不足，部分企業受擴張期資產投入、歷史資產減值影響，拉低了整體資產回報。對比ROE與ROA可見，完美醫療、卓珈控股等企業在高ROE的同時保持高ROA，盈利質量優異；而部分高ROE企業（如美麗田園）則依賴槓桿撬動收益，資產盈利效率相對温和。

- 部分企業盈利狀況不樂觀

美麗田園醫療健康、朗姿股份以絕對優勢領跑，每股盈利水平顯著高於行業其他企業，體現了龍頭企業的規模與盈利優勢；完美醫療、雍禾醫療、卓珈控股等企業EPS為正，維持穩定盈利。而瑞麗醫美（-0.014元/股）、醫思健康（-0.141元/股）、現代健康科技（-0.006元/股）、自然美（-0.006元/股）、修身堂（-0.659元/股）、奧園美谷（-1.110元/股）、新氧（-0.880元/股）等企業EPS為負，其中奧園美谷、新氧、修身堂虧損幅度較大，反映了其業務轉型、擴張投入或結構調整帶來的盈利壓力。整體來看，EPS與營收規模、毛利率高度正相關，頭部企業通過規模效應與高毛利服務，牢牢佔據每股盈利的領先地位，尾部企業則普遍面臨盈利挑戰。

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美容機構行業上市業務規劃對比

從戰略邏輯看，頭部企業普遍聚焦「品牌矩陣深化+效率提升+高端化」：朗姿股份強化品牌整合與自研產品佈局，美麗田園推進「超級供應鏈」與會員運營，完美醫療聚焦香港高端市場與大灣區滲透，雍禾醫療推動毛發醫療「智能化升級」。

區域龍頭以「區域深耕+非全國化擴張」為核心，瑞麗醫美強調區域深耕而非全國化擴張，奧園美谷聚焦產業平臺協同。

港式生活美容企業聚焦「效率優化+高端化」，現代健康科技優化門店組合、提升高毛利項目佔比，自然美推進「AI科技+大健康」戰略。

互聯網平臺聚焦「線下落地+品牌化」，新氧強化線下輕醫美中心佈局，打造「平臺+線下」雙輪驅動。整體來看，行業未來將呈現頭部集中、高端化、智能化、線上線下融合的趨勢，中小機構將面臨更大的競爭壓力，行業整合加速。

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