港股收評：恆指漲2.99%，科指漲4.97%，數據中心-HK上漲，金山雲漲14.52%

華盛資訊7月8日訊，港股三大指數普漲，截止收盤，恆生指數漲2.99%，國企指數漲4.04%，恆生科技指數漲4.97%。

恆指成分股中，小米集團-W漲9.52%，快手-W漲8.70%，阿里巴巴-W漲12.21%；寧德時代跌3.68%，創科實業跌3.22%，萬洲國際跌5.43%。

科指成分股中，商湯-W漲12.00%，智譜漲13.35%，MINIMAX-W漲11.98%；地平線機器人-W跌0.00%，小鵬集團-W跌0.19%，零跑汽車跌3.51%。

板塊方面

數據中心-HK上漲，金山雲漲14.52%，阿里巴巴-W漲12.21%，商湯-W漲12.00%，匯聚科技漲7.89%，萬國數據-SW漲5.60%。AI應用落地與Agent、具身智能進展，帶動雲計算、模型和IDC鏈條同步重估，疊加回購與南向資金加倉強化估值修復；其中阿里整合Agent產品線並獲連續回購、資金淨買入，匯聚科技預告上半年純利增150%至170%，印證數據中心與服務器需求正向業績兑現。

穩定幣-HK齊漲，中銀香港漲5.24%，京東集團-SW漲3.83%，眾安在線漲3.50%，國泰君安國際漲3.02%，OSL集團漲2.69%。資金偏好集中在「數字金融+平臺盈利改善+合規擴張」主線，既看重AI驅動的降本增效，也看重跨區域牌照與線下場景延展。眾安在線2025年保費357.35億元、綜合成本率降至95.8%，且ZA Bank首度盈利，驗證金融科技兑現；京東獲德國附條件批准收購Ceconomy，並在平臺協商機制下推進降本增利，強化外延擴張與利潤修復預期。

OpenClaw概念-HK走強，智譜漲13.35%，MINIMAX-W漲11.98%，小米集團-W漲9.52%，聯想控股漲6.59%，百度集團-SW漲6.33%。板塊走強核心在於AI資產重估與商業化驗證共振，解禁擾動被長期持有承諾對衝，資金轉向具備模型、算力與終端場景閉環的龍頭；智譜解禁后近七成基石股東續持且GLM-5.2商業化獲看好，MiniMax獲阿里、米哈遊續持及多家投行上調預期，疊加百度崑崙芯估值重估、小米汽車與AI終端催化，顯示產業競爭正從概念轉向落地兑現。

農產品全線走低，萬洲國際跌5.43%，中糧家佳康跌1.90%。豬價修復更多體現為階段性反彈，行業仍處虧損區間，市場對盈利拐點與修復持續性偏謹慎，板塊承壓的核心仍是價格回升尚未完成向利潤改善的傳導。中糧家佳康5月出欄55.9萬頭、均價9.6元/公斤，品牌收入佔比34.74%，反映龍頭以規模與品牌結構對衝周期波動，但行業仍需等待產能出清進一步兑現。

預製菜全線走低，統一企業中國跌1.58%。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

深演智能漲21.04%，深演智能被預測將納入9月7日更新的港股通名單。

金山雲漲14.52%，據報道，小米對金山雲GPU算力投入預算增至百億元以上。

山東墨龍漲12.03%，7月7日美國撤銷伊朗石油銷售通用許可。

龍蟠科技跌12.88%；

建滔集團跌12.23%，花旗稱建滔集團上半年業績或超預期。

津上機牀中國跌9.00%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

招銀國際：6月消費板塊隨港股整體走軟

招銀國際表示，6月港股消費板塊隨大市走弱，恆生消費指數回落7.8%，其中香港日常消費及可選消費分別下跌10.2%和11.6%；基本面方面，5月社零同比轉負至-0.6%，受以舊換新高基數影響，家電、菸酒及餐飲增速走弱，618大促整體表現温和、平臺分化，日常消費相關品類景氣度相對靠前，而美容護膚、彩妝及零食等略有回落，端午出遊人次和總花費雖同比增長，但人均消費略降，反映消費復甦仍偏温和。該機構指出，政策端持續加力，6月底追加625億元以舊換新資金，全年相關資金將陸續投放；展望7月，在港股進入中報業績兑現期背景下，傾向優先配置業績能見度高、現金流穩健、股息回報穩定的必需消費及紅利品種，對可選消費和消費者服務則建議待高頻數據企穩后再介入，並認為全年消費主線仍將圍繞消費降級、剛性需求與低成本情緒消費，以及通過出海對衝內需不確定性展開。

中信證券：高波不改AI超級周期 重視國產算力「Plan B」

中信證券7月投資策略指出，Meta擬出租部分算力引發市場對算力過剩的擔憂，疊加雲廠商現金流壓力、上游漲價持續性、資本開支增速放緩及AI交易擁擠等因素，近期科技股波動加大；但該行認為，Meta此舉主要是盤活存量老舊算力資產，與其持續投入先進模型和新一代算力硬件並不矛盾，且近期算力租金仍在上漲，顯示算力過剩擔憂並不成立，本輪調整更偏向全球流動性收緊背景下的資金去槓桿與再平衡，而非AI產業趨勢逆轉。中長期看，需關注未來數月AI能力突破及商業化落地進展，以及AI債券發行增長對2027年資本開支的支撐；在海外AI資產高擁擠、高波動背景下，具差異化價值的國產算力有望吸引國際資金配置。行業方面，建議關注業績確定性較高、估值合理的細分方向，包括景氣度改善的國產FAB、設備及估值較低的光通信板塊，以及存儲、PCB上游等漲價鏈環節。

中信證券：煤炭板塊業績逐季改善 看好旺季因素催化下的煤價上漲效應

中信證券表示，今年以來國內煤炭供給彈性不足，山西礦難后安監趨嚴進一步抑制產量釋放，且相關政策影響或具持續性；需求端方面，火電需求好於預期、煤化工耗煤維持高位，在夏季旺季臨近背景下，煤炭行業供需格局有望繼續改善，煤價中樞或環比上移，帶動板塊業績改善。該行認為，近期煤價回落主要受短期需求偏弱影響，但隨着高温帶動需求回升及厄爾尼諾等因素催化，煤價仍有新一輪上漲空間，當前煤炭板塊處於年內相對低位，后續基本面改善或支撐板塊反彈，建議關注動力煤及低市淨率冶金煤相關公司。

中信建投：AI PCB需求放量 高階升級趨勢明確 打開設備耗材新空間

中信建投指出，算力需求正成為PCB行業最重要的結構性增量，AI應用推動PCB向高多層、高密度、高速、低損耗及高可靠性的高端平臺型產品升級。隨着AI服務器架構由CPU平臺轉向GPU及ASIC集群，PCB在用量、層數、材料、孔結構、線路精度和可靠性等方面的技術要求全面提升，帶動高多層板及高階HDI需求加快增長；同時，M7-M9低損耗基材迭代及mSAP等精密工藝加速導入，行業高端化趨勢進一步明確，並推動PCB設備及配套耗材領域同步受益。

中國銀河：算力租賃迎來新商業模式 token工廠商業化加速落地

中國銀河證券表示，隨着AI推理算力需求快速增長，「token工廠」商業模式正加速落地，相較傳統算力租賃按資源和時長計價，該模式更強調與下游大模型推理需求綁定，定價邏輯逐步轉向以token產出和單位成本為核心，有助於提升上游算力基礎設施在產業鏈中的議價能力並參與下游價值分配。該機構認為，算力租賃廠商正與大模型廠商探索「token工廠」合作，商業模式將由「賣資源」向「賣產出」演變，並通過提供MaaS服務及token分成機制分享行業增長紅利，相關頭部算力租賃廠商的利潤率和估值中樞或有提升，反映港股AI算力及基礎設施相關板塊仍受行業模式升級帶動。

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