港股收評：恆指漲1.14%，科指漲0.94%，三胎概念齊漲，H&H國際控股漲18.90%

華盛資訊7月6日訊，港股三大指數普漲，截止收盤，恆生指數漲1.14%，國企指數漲1.46%，恆生科技指數漲0.94%。

恆指成分股中，極兔速遞-W漲5.19%，中國生物製藥漲6.54%，快手-W漲7.98%；比亞迪電子跌4.13%，舜宇光學科技跌7.24%，聯想集團跌3.94%。

科指成分股中，騰訊控股漲4.82%，美團-W漲4.68%，零跑汽車漲6.69%；智譜跌14.67%，地平線機器人-W跌4.06%，MINIMAX-W跌3.35%。

板塊方面

三胎概念齊漲，H&H國際控股漲18.90%，中國旺旺漲4.32%，中國飛鶴漲4.08%，蒙牛乳業漲3.37%，錦欣生殖漲0.94%。生育支持政策強化，帶動輔助生殖與嬰配粉需求修復預期升溫，板塊交易主線轉向「政策催化+業績驗證」。H&H上半年奶粉收入增超50%、EBITDA預增60%-70%且份額升至20%，錦欣生殖前4月多地業務回暖並回購，顯示產業鏈景氣正由服務端向餵養端擴散。

雲計算齊漲，騰訊控股漲4.82%，阿里巴巴-W漲1.97%，浪潮數字企業漲1.27%，匯量科技漲1.19%，金蝶國際漲1.10%。板塊走強核心在於AI應用商業化加速，雲廠商估值從算力投入切換到入口、場景與變現能力重估；騰訊WorkBuddy月活達2000萬、微信Agent被視為超級入口，阿里持續回購並推進非核心資產處置以加碼AI與雲投入，疊加匯量科技獲看好AI廣告Infra升級，顯示資金正向具備生態閉環與企業服務落地能力的龍頭集中。

ChatGPT漲跌不一，快手-W漲7.98%，美圖公司漲2.75%，微盟集團漲2.63%，京東集團-SW漲1.25%，中國軟件國際跌0.00%。板塊核心驅動在於AI資產分拆融資帶來的估值重估，以及平臺經濟「反內卷」推動盈利修復預期升溫；快手將可靈AI重組並以150億美元投前估值引入多家戰略資金，成為生成式AI商業化定價錨，京東則受益於補貼降温與收購Ceconomy獲批預期，顯示行業正從流量競爭轉向利潤與資產價值兑現。

PCB概念-HK集體走低，芯碁微裝跌13.92%，建滔積層板跌12.55%，建滔集團跌9.58%，勝宏科技跌8.42%，廣合科技跌7.05%。板塊走弱本質是前期AI服務器、材料漲價交易過熱后的預期修正，算力過剩擔憂與基板降價談判壓制盈利想象；建滔積層板年內第六次提價后仍衝高回落，疊加建滔集團股東連續減持，説明產業鏈雖仍有景氣支撐，但資金更傾向兑現、估值迴歸。

AI服務器-HK漲跌不一，長飛光纖光纜跌14.76%，聯想集團跌3.94%，富智康集團漲0.05%。AI服務器港股調整核心在於算力稀缺敍事受衝擊后，高估值資金集中撤離並傳導至光通信、CPO及液冷鏈條；長飛光纖光纜一度單日跌超22%、周跌19.60%，且南向單日淨賣出3.32億港元，聯想亦受熱點降温拖累，顯示產業鏈由重估切回業績兑現驗證。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

摯達科技漲47.29%；

德適-B漲28.71%；

果下科技漲27.85%；

萬裕科技跌23.91%；

晉景新能跌17.11%；

長飛光纖光纜跌14.76%，7月6日，英偉達Kyber NVL144機架延期至2028年，長飛光纖訂單預期受壓。

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券港股策略：繼續挖掘超跌而基本面邊際向上的品種

華泰證券表示，上周港股跌勢暫緩，在全球AI高位板塊大幅波動背景下，港股空頭主動獲利、內外多空頭平倉壓力並存，外資及南向資金仍流出，但沽空持倉顯著回補；目前尚未見到港股基本面明確反轉，不過隨着美聯儲緊縮預期在非農數據后降温、美元強勢放緩及市場情緒處於低位，港股已出現技術性修復。該機構認為，今年港股配置重點仍在結構性行情，此前「高沽空+盈利預期邊際改善」邏輯開始兑現，創新葯、傳媒率先補漲；短期可關注沽空壓力較大、盈利預期企穩或改善的超跌板塊，如創新葯、電力公用事業，以及銀行等高股息防禦板塊，其中創新葯基本面繼續改善，CXO及具備BD潛力的龍頭值得關注。對於AI硬件鏈，短期進一步增配性價比有限，后續關鍵觀察窗口在7月美股財報季，AI軟件則更偏向模型領先個股的Alpha機會；中期仍建議在景氣上行與低估值修復之間保持均衡配置。

中金公司：港股更持續和長久的反彈仍需系統性的盈利修復

中金公司指出，2026年上半年全球及中國市場呈現明顯AI與非AI的「K型分化」，港股恆生科技及互聯網板塊相對疲弱，更真實反映了消費端偏弱和居民信貸走弱的基本面，而與AI相關的大模型、硬件及IPO表現仍較強。該機構認為，當前港股雖難現類似歷史「政策底」，但在估值偏低、情緒超賣及資金配置處於低位背景下，短期存在反彈可能，催化因素包括美債利率回落、科技波動引發區域資金再平衡及政策邊際變化；不過更持續的行情仍需系統性盈利修復，重點取決於消費改善與政策傾斜，或龍頭公司在AI領域實現突破。行業層面，需關注AI相關科技板塊的相對韌性，同時警惕下半年港股解禁規模創歷史高位對個股帶來的壓力；在基準情形下，恆指中樞預計在26000至27000點，上行風險主要來自政策轉向。

中信證券：鋁行業悲觀預期定價過度 板塊有望理性修復

中信證券指出，受美國年內加息預期升溫、內需復甦預期階段性走弱，以及中國超產擔憂、印尼投產加快和中東庫存釋放等因素影響，5月至6月底國內外鋁價明顯回落；但從中長期看，全球鋁行業成本曲線抬升及新增產能激勵價格要求，將對海外鋁價形成支撐，3000美元/噸附近或成為重要中樞。該行認為，當前中國及印尼供給擴張擔憂或已較充分反映，若后續供給擾動延續、需求出現改善，2026年及2027年上半年鋁價仍有支撐，2027年下半年后亦具備成本與激勵價格支撐，港股有色金屬板塊中中資鋁企的投資價值值得持續關注。

華泰證券A股策略：科技逢低吸籌 關注中報業績預增的估值相對低位品種

華泰證券表示，上周市場寬幅震盪，全球科技板塊共振調整帶動資金向低位板塊輪動，短期風格再均衡跡象升溫，但在美聯儲加息預期降温、AI龍頭資本開支及盈利預期尚未明顯放緩背景下，全面風格切換仍言之尚早；不過本輪科技調整同時面臨擁擠度和敍事壓力，短期超跌后或有修復，但在7月中下旬中美財報季前仍可能維持高波動。行業層面，6月景氣度小幅回落，主要受可選消費拖累，中游材料、上游資源、公共事業及TMT改善居前，AI鏈、漲價鏈、製造出海是主要景氣線索；從中報預期看，農業、醫藥、石化、傳媒、紡服、化工、電子等行業利潤增速居前，煤炭、電子、建材、通信、化工等盈利預期上修較明顯。配置上，建議港股市場關注科技板塊高波動下的結構性機會，重點留意半導體設備與材料、存儲、MLCC、PCB，以及創新葯、券商、電池、航運港口、商用車、小金屬和銀行、交運等兼具景氣改善或防禦屬性的方向。

中信證券：創新葯板塊研發質量不斷提升 產業超預期兑現

中信證券表示，中國創新葯出海正逐步進入全球註冊與商業化兑現階段，已啟動全球III期或註冊研究的資產覆蓋ADC、IO 2.0、GLP-1/代謝、血液腫瘤小分子及自免等方向，其中ADC仍是全球化最成熟賽道，CLARITY-Gastric01預計於2026年下半年讀出全球III期數據，成為驗證CLDN18.2 ADC全球註冊價值的重要節點，RC48、iza-bren、DB-1303/DB-1311等亦已進入全球註冊或后期開發階段。研報指出，隨着已上市產品持續放量、新適應症拓展及BD授權收入提升，頭部創新葯企盈利能力開始兑現，行業正由研發投入和BD驗證階段，轉向「國內商業化放量+海外授權收入+全球註冊推進」的正向循環，收入、利潤和現金流轉化有望加快，港股醫藥板塊可關注商業化與盈利兑現能力較強的龍頭藥企、具備全球BIC/FIC潛力且催化密集的創新平臺，以及機制差異化明確的成長型biotech。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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