年中盤點 | 港美十大爆升ETF出爐！記憶體、晶片為「絕對主角」，升幅王累升近10倍斷檔領先！

華盛資訊7月7日訊，2026年上半年，港美股走出了極具反差的分化行情：標普500指數一路震盪走牛，持續刷新階段新高；恆生指數則在跟隨衝高后轉入單邊回調，不僅盡數回吐年初以來的全部漲幅，還下探至上半年階段低位，與美股的表現形成鮮明對比。

但在看似截然不同的指數走勢背后，半導體、存儲板塊作為核心主線始終貫穿兩地市場。與半導體、韓股相關的行業及槓桿型ETF，也一舉成為上半年港美市場最受矚目的贏家。憑藉行業Beta的加持與槓桿工具的收益放大效應，這類產品漲幅大幅領跑，包攬了港美股ETF漲幅榜的前列位置：

值得注意的是，在上圖中，槓桿類ETF佔據了接近五成的比例，反映港美股市場在投資工具上的豐富度。無論是兩倍做多個股、三倍做多行業指數，還是投資於韓國、日本等單一市場，投資者都可以通過ETF形式，更便捷地參與高彈性方向性交易。因此，當記憶體、晶片及韓國科技股迎來強勁單邊行情時，相關槓桿ETF的漲幅也會被進一步放大。

不過，槓桿ETF通常追求的是標的的單日槓桿回報，並不代表持有一段時間后的收益會簡單等於標的累計漲/跌幅的2倍或3倍。在震盪市中，由於每日重置、複利效應及波動損耗，實際表現可能與直觀理解出現明顯偏差，持有時間越長，這種偏離也可能越明顯。

美股ETF漲幅TOP10：最高升幅逾900%！記憶體、晶片概念全面霸榜

縱觀ETF美股上半年漲幅榜，可以發現記憶體、半導體及相關個股ETF全面霸榜。其中，美光科技的兩倍做多ETF $MUU 錄得947%的驚人漲幅，成為上半年當之無愧的「升幅王」；跟蹤費城半導體指數的 $SOXX 年內亦漲113%，三倍槓桿做多的 $SOXL 更飆升逾5倍。與此同時，韓國股市同樣大放異彩，MSCI韓國ETF $EWY 勁升逾107%，三倍槓桿做多韓國ETF $KORU 大漲逾330%。此外，今年4月2日才上市的純存儲主題ETF $DRAM 累計漲幅亦突破173%。

值得注意的是，兩倍做多美國超微公司ETF $AMDL 錄得超430%的優異成績，悄然躍於升幅榜第三位。於上半年，AMD乘AI基建浪潮迎來價值重估，加上數據中心業務持續爆發，AMD由傳統CPU廠商逐漸蜕變為AI基礎設施核心標的。

其他半導體、個股ETF也錄得了不同程度的漲幅，Invesco半導體ETF $PSI  漲逾138%，納斯達克半導體ETF $FTXL 漲超120%，兩倍做多臺積電 $TSMX ETF漲超113%。

港股ETF漲幅TOP10：做多海力士一度成「ETF之王」！中國半導體亦強勢突圍

港股ETF上半年的升幅榜，幾乎被存儲行情「改寫」。最誇張的當屬南方兩倍做多海力士 $07709.HK ，年初至今飆升逾822%，不僅漲幅遙遙領先，更在資金蜂擁而入之下，資產規模一度超越盈富基金，短暫坐上港股ETF市場的「王座」。同樣受益於韓國晶片資產重估，南方兩倍做多三星 $07747.HK 上半年亦大漲400%，海力士與三星這對韓國記憶體「雙雄」，成爲了港股市場投資者押注AI硬件周期最直接、也最激進的工具。

令人意外的是，跟蹤A股半導體的ETF漲幅同樣殺入前列！GX中國半導體ETF $03191.HK 上半年升幅達近113%，跟蹤創業板的兩倍槓桿ETF $07234.HK 亦上漲83%，在一眾海外晶片ETF中突圍。前者直接押注中國半導體產業鏈，后者雖然是跟蹤創業板指數的產品，但由於今年創業板的上漲主線主要集中在半導體、晶片及AI硬件方向，因此同樣吃到了A股半導體行情的紅利。

剩余上榜ETF則大多圍繞亞洲晶片與海外股市展開。GX亞洲半導體 $03119.HK 上半年漲幅達116%，富邦臺灣半導體 $03076.HK 漲111%，三星環球半導體 $03132.HK 漲89%，易方達亞洲半導體 $03486.HK 漲76%；TR韓國 $02848.HK 與FL二南方日經 $07262.HK 亦受益於韓國、日本股市走強，分別上漲100%、78%。

展望后市，機構建議關注低估值板塊，警惕「AI情緒短期過熱」！

在上半年的大幅上漲后，全球半導體、存儲產業鏈近期均出現回調，也讓人不禁疑惑：這究竟是牛市途中的「倒車接人」，還是AI行情見頂的信號？展望后市，機構普遍建議關注低估值板塊，警惕「AI情緒短期過熱」，發仔為各位整理於此：

美股：

• 美銀警告：投機情緒已達極端，警惕回調風險

在此前發佈的一份研報中，美銀分析師重申了對該基準指數2026年底的目標價位——7100點。美銀指出：「我們監測的熊市信號顯示，投機情緒正趨於極端，高估值個股出現明顯跳空上漲。從歷史經驗來看，這種情形往往是估值‘劇烈回調’的前兆。」

該行進一步表示，相較歷史趨勢，當前標普500成分公司產生的自由現金流與淨利潤之比偏低，這主要源於所謂「超大規模企業」因在AI浪潮中大幅增加資本開支，導致自由現金流急劇萎縮，進而侵蝕了整體盈利質量。

• 大摩：是時候「賣芯片、買雲」，存儲類似「白銀」見頂

摩根士丹利首席美股策略師發出明確信號：減持半導體，轉向超大規模雲計算商。這不是看空AI，而是一次輪動——AI投資周期內已發生過三次類似調整，他認為，這是第四次。芯片股在經歷了自3月底以來的歷史性漲幅后，近期出現明顯降温。

這一判斷並非臨時起意——該行早在2025年11月的年度展望中就提出了「市場擴散」交易的框架，核心邏輯是：美國經濟在2025年4月完成滾動式衰退后進入新一輪擴張周期，盈利增長將好於預期，市場領漲力量理應從AI資本開支受益者向更廣泛板塊擴散。

• 花旗預判：美股芯片股前景分化，看多美光科技、看淡高通

花旗分析師表示：「從根本上講，人工智能計算需求仍處於供不應求狀態，最近AWS EC2 GPU價格上漲了20%就反映了這一點。我們認為，DRAM短缺是當前算力供應的最大制約因素。」

花旗還表示，看好AMD在下半年實現GPU市場份額提升;同時，德州儀器有望憑藉下半年向英偉達供應電源芯片獲得上漲空間。花旗還看好應用材料公司，原因是晶圓廠設備資本支出預計在2028年達到2500億美元甚至更高，而應用材料具備有利的DRAM業務組合，且其估值也低於同行業競爭對手。

港股：

• 中金：恆指目標2.7萬-2.8萬點，「持平震盪」的底層邏輯

中金公司維持恆指年底27,000至28,000點目標(中樞26,000點)，預計盈利温和增長3%-4%。當前恆指風險溢價處於2010年以來3%分位，極端壓縮的估值已在很大程度上price in悲觀預期。但全年1.57萬億港元解禁與490家IPO排隊企業的供給衝擊，將系統性地壓制估值中樞上移。

• 華泰：非金融中資股盈利增速15%，聚焦基本面修復

華泰證券對非金融境外中資股盈利增速給出約15%的樂觀預期，顯著高於中金3%-4%的温和判斷。差異來源在於華泰對互聯網、新能源車企2026H2盈利拐點的信心更強，認為價格戰最激烈階段已過，補貼退坡后利潤率有望逐季改善。華泰同時建議下半年重點佈局"盈利觸底+估值低位"的順周期修復標的。

• 中信：警惕「雙重風暴」，擁抱高股息與優質龍頭

中信證券對下半年港股持謹慎防禦姿態，警示三季度將面臨「解禁風暴與IPO雙重風暴」的極端供給衝擊。該機構認為，全年1.57萬億港元解禁中，Q3超8,500億港元集中釋放，疊加IPO排隊490家持續擴容，市場資金面將承受巨大壓力。中信證券建議「擁抱高股息與優質龍頭，警惕高估值小盤股」，將防禦性配置置於優先位置。

各位發友有沒有在ETF上獲得超額收益呢？

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