「上參下」入股，化解農信系統風險

□ 近年來，中小銀行兼併重組潮不斷湧起，尤其是農信系統加速推進「上參下」改革，從治理體系整合轉向防控風險、降本增效。

□ 省級農商聯合銀行通過向下持股成為基層機構的重要股東，實現了「誰出資、誰管理、誰擔責」的統一，既能直接補充基層資本金，又能依法合規地強化對基層戰略、風控和科技的統籌。

近日，國家金融監督管理總局廣西監管局密集發佈批覆，同意廣西農商聯合銀行通過定向募股、受讓現有股東股權等方式，「上參下」入股轄內多家農信機構。今年6月份，廣西金融監管局同意廣西賀州桂東農村合作銀行、廣西平果農村合作銀行的定向募股方案，並同意廣西農商聯合銀行投資入股。

中國社會科學院金融研究所副研究員張珩認為，廣西農信體系推行的「上參下」改革，是以廣西農商聯合銀行為主導，按照自上而下的路徑，藉助定向募集股份、受讓股權等多元化舉措，對市縣農信機構實施參股。該改革的核心目標，在於以資本聯結取代傳統行政管理模式，實現對基層風險的系統性統籌與化解。

近年來，中小銀行兼併重組潮不斷湧起，尤其是農信系統加速推進「上參下」改革，從治理體系整合轉向防控風險、降本增效。蘇商銀行特約研究員薛洪言認為，「上參下」改革的核心動因在於化解基層機構因歷史包袱沉重、公司治理薄弱而累積的風險。部分縣域法人機構資本實力單薄、不良承壓較大，省級聯合銀行以資本注入方式直接參與治理，能夠更有效地補充基層資本。

為進一步理順產權關係化解基層風險，不只是廣西農信，山西、江西等省份也在穩步推進「上參下」改革。薛洪言認為，省級農商聯合銀行通過向下持股成為基層機構的重要股東，實現了「誰出資、誰管理、誰擔責」的統一，既能直接補充基層資本金，又能依法合規地強化對基層戰略、風控和科技的統籌。這一模式有助於推動不良資產處置和兼併重組，在保持基層機構法人地位的同時提升市場化運作水平。

此前，我國農信體系採用「下參上」模式。上海大學經濟學院金融系講師張洋認為，「下參上」是由市縣一級農信機構、農商行等基層法人機構出資參股省級聯社，形成自下而上的股權關係。這個模式在早期有其歷史合理性，因為當時重點是把分散的農信機構組織起來，形成統一行業管理和服務體系。但最大的問題是股權關係和管理關係倒掛，基層機構是省級機構的股東，但省級機構又承擔對基層機構的管理職責，出資人責任、管理責任、風險責任之間容易邊界不清。尤其在一些資本壓力較大、風險暴露較多的地區，省級機構沒有穩定的資本補充，對基層機構更多依靠行政管理，容易出現「想管但難管」的問題。

在「一省一策」農信改革大背景下，我國農村金融機構改革提速，多地結合區域經濟實際探索不同路徑，其目的是爲了做大主業更好地抵禦風險。浙江農商聯合銀行轄內泰順農商銀行相關負責人認為，銀行通過改革進一步壓實內控機制，推動信貸資源流向支農支小領域；創新推出強村產業貸、共富貸等專屬信貸產品，加大對農創客、新農人的信貸支持力度，以多元金融舉措精準支持特色產業發展，持續激活縣域經濟。

張珩認為，改革提速需要守住支農支小的主業根基，防止脱農脱小、盲目跨區域擴張，特別要通過優化股權結構理順法人治理，引導更多資源向「三農」領域傾斜，以此在防風險和促高質量發展中找到平衡，確保基層機構在化解風險中保持經營活力，實現主業迴歸與風險防控統一。

持續推進中小金融機構改革，需堅持「一省一策」的差異化路徑，薛洪言認為，省級平臺應通過資本運作、科技賦能和人才輸出協同發力，推動基層機構整合升級。同時，監管層宜完善差異化資本監管、風險補償等配套政策，保障改革平穩推進，最終實現農信體系從化解風險向高質量轉型的整體跨越。