金銀拉昇！摩根大通：黃金短期承壓，2026年下半年或衝4500美元

當地時間7月3日，黃金、白銀期現集體大漲。截至收盤，倫敦金現漲1.26%，報4174.189美元/盎司，COMEX黃金漲1.49%，報4187.3美元/盎司；倫敦銀現漲2.38%，報62.262美元/盎司，COMEX白銀漲2.87%，報62.815美元/盎司。

消息面上，美國勞工部7月2日公佈的調查數據顯示，美國6月新增5.7萬個非農就業崗位，明顯低於市場預期，為最近4個月以來最低水平。數據還顯示，4月新增非農就業崗位數從17.9萬向下修訂至14.8萬，5月從17.2萬向下修訂至12.9萬。修正后，4月和5月新增非農就業崗位數比此前公佈數據減少7.4萬。數據發佈后，市場對美聯儲加息的押注明顯收縮，加息時點預期從此前的10月推迟至12月。

另外，世界黃金協會(WGC)此前發佈的報告顯示，2026年5月，全球央行官方黃金儲備淨增加41噸，較4月重新回升。此外，當地時間7月1日，世界黃金協會發布《2026年全球黃金市場年中展望》報告。這份半年度報告預計，在經歷年初以來的寬幅波動后，黃金投資將在下半年步入關鍵期。金價表現將受到地緣政治、利率環境和投資者情緒等多重不確定性因素的共同影響。世界黃金協會預計，金價年內或將在4100美元/盎司附近交投，波動區間約為±5%。若地緣政治或經濟形勢惡化，或利率預期發生轉變，黃金有望重拾漲勢。

摩根大通發表最新觀點稱，黃金短期承壓，2026年下半年或衝4500美元。短期內黃金價格可能因需求走弱而受限，整體仍將維持區間震盪。主要原因是關鍵需求領域購買力減弱，以及黃金對實際利率變化重新變得敏感，這些因素可能抑制金價進一步上漲。

不過，該行對黃金中長期仍保持看漲觀點。預計2026年下半年黃金將逐步回升，三季度均價約為4300美元/盎司，四季度升至約4500美元/盎司。

展望2027年，摩根大通認為金價有望延續漲勢，主要驅動因素包括各國央行持續購金、實物需求增強，以及長期結構性配置需求仍然存在。這些因素將支撐黃金作為避險和儲備資產的長期吸引力。