又一科創板IPO被終止審覈！

（來源：IPO頭版）

6月30日，山東東岳未來氫能材料股份有限公司科創板IPO被上交所宣佈終止審覈！直接原因是公司及保薦機構中信證券撤回申報。公司申報IPO於2025年6月27日獲得受理，完成了首輪問詢。這個公司2022年8月實際控制人發生變更。2024年營收、扣非淨利潤同比雙雙下滑。報告期內，公司關聯方東岳氟硅科技集團為主要客户，2022年、2023年、2024年為公司第一大供應商。

公司註冊地山東淄博，前身有限公司成立於2017年12月，2020年9月整體變更為股份有限公司。目前註冊資本44285.6671萬元。公司無控股股東、實際控制人為張建宏。

一、 主營業務

公司主要從事高性能含氟功能膜及其關鍵材料、衍生材料的研發、生產和銷售。公司以HFPO（六氟環氧丙烷）為基礎原料進行一體化產業佈局，發展形成了高性能含氟功能膜及其關鍵材料、衍生材料的產品佈局，為諸如液流儲能電池、氫燃料電池、綠氫製備、半導體、電力電氣、高端化工裝備等重要領域提供了關鍵材料支撐。

報告期內，公司主營業務產品收入結構如下：

二、 2022年8月，發行人實際控制人變更為張建宏

公司目前共45名股東，股權結構較為分散，第一大股東、第二大股東持續比例分別為22.02%、13.54%，因此，公司無控股股東。

報告期期初，傅軍、傅爽爽為發行人共同實際控制人，傅爽爽系傅軍之女，傅軍、傅爽爽合計控制發行人72.88%的股份表決權。其中，傅軍、傅爽爽合計控制發行人46.69%股權，同時傅爽爽受北京旭日興隆、淄博曉望委託行使對發行人26.19%的股份表決權。

2022年7月22日，傅爽爽同北京旭日興隆、淄博曉望的表決權委託解除。2022年7月，東岳氟硅科技集團將其持有的3,433萬股公司股份轉讓給齊魯基石。2022年8月，東岳氟硅科技集團將其持有的4,326.04萬股公司股份轉讓給淄博財金，彼岸時代將其持有的1,500萬股公司股份轉讓給北京中投。

經過上述表決權委託解除及股權變動，於2022年8月，張建宏控制的北京旭日興隆成為發行人第一大股東，張建宏通過控制北京旭日興隆、齊魯基石、淄博曉望於彼時合計控制發行人36.19%的股份表決權；傅軍、傅爽爽合計控制發行人的股份表決權比例於彼時下降至25.37%。張建宏成為單一控制發行人表決權比例最高的個人。

2022年8月28日，發行人召開2022年第四次臨時股東大會，審議通過《關於修訂<山東東岳未來氫能材料股份有限公司章程>的議案》，規定公司董事會成員由9名組成，其中非獨立董事6名，張建宏控制的北京旭日興隆和齊魯基石分別可提名3名和1名董事。同日，發行人選舉產生第二屆董事會成員，其中6名非獨立董事中4名由張建宏控制的企業提名，張建宏能夠對發行人董事會決策產生重大影響。因此，2022年8月，發行人實際控制人變更為張建宏。

目前，公司的實際控制人為張建宏。張建宏之子張珂為其一致行動人。張建宏1960年11月出生，張珂1983年7月出生。兩人均未擔任發行人的董事、高管職務。

張建宏控制的淄博岳潤為北京旭日興隆、齊魯基石、淄博曉望的執行事務合夥人，張建宏通過北京旭日興隆、齊魯基石、淄博曉望分別間接控制公司22.02%、9.81%、3.67%的股權，合計控制公司35.50%的表決權，為控制公司表決權比例最高的個人，能夠對發行人股東會決策產生重大影響。除前述情形外，張建宏直接持有東岳集團0.41%股權。張建宏的一致行動人張珂直接持有北京旭日興隆35.94%的財產份額、直接持有齊魯基石1.15%的財產份額、直接持有淄博景氫碩37.06%的財產份額，同時張珂通過其100%持有的Dongyue Team Limited間接持有東岳集團14.94%股權，張珂直接持有淄博曉希29.69%的財產份額，淄博曉希直接持有東岳硅材7.76%股權；東岳集團持有東岳氟硅科技集團100%股權，東岳氟硅科技集團持有東岳硅材44.40%股權，東岳氟硅科技集團直接持有發行人8.33%股權，東岳硅材直接持有發行人5.14%股權。

2025年10月21日公佈的首輪問詢的回覆顯示，上交所審覈中心首輪問詢問題1、問題2都是關於實際控制人。

三、2024年營收、扣非淨利潤同比雙雙下滑

2022年、2023年、2024年，公司實現營業收入分別為52400萬元、72137萬元、64027萬元，扣非歸母淨利潤分別為14306萬元、23424萬元、14375萬元。2024年公司營業收入、扣非歸母淨利潤同比分別下降11.24%、38.63%。

四、 科創屬性相關指標、選擇的上市標準

公司最近三年研發投入佔營業收入比例11.14%，最近三年研發投入金額累計21001萬元。

截至2025年6月末，公司擁有研發人員111人，人數佔比16.35%。截至2025年6月末，公司應用於主營業務並能夠產業化的發明專利101項。

公司選擇適用《科創板股票上市規則》第2.1.2條第一款，即「預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元」。

五、 前五大客户、前五大供應商，主要客户、主要供應商東岳氟硅科技集團系公司關聯方

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司前五大客户貢獻收入佔公司總營收的比例分別為48.59%、46.28%、45.61%及52.48%。主要客户東岳氟硅科技集團系公司關聯方，東岳氟硅科技集團持有發行人8.33%股份。

報告期內，公司向原材料前五大供應商的採購額佔當期採購總額的比例分別為50.21%、34.46%、35.06%和67.45%。2022年、2023年、2024年，公司關聯方東岳氟硅科技集團系公司第一大供應商。

2024年以來為增強自身獨立性，減少關聯交易規模，發行人經檢驗、調試、試生產和下游客户驗證等程序后，逐步通過向非關聯方採購六氟丙烯替代向東岳高分子採購更高純度的六氟丙烯來生產下游產品，引入了內蒙古永和氟化工有限公司、魯西化工集團股份有限公司等第三方供應商，自2024年8月后已不再向關聯方採購六氟丙烯；同時，公司於2024自建四氟乙烯生產裝置，實現四氟乙烯自主供應。結合上述業務調整情況，公司對東岳氟硅科技集團採購的六氟丙烯、四氟乙烯金額有所下降，採購比例相應降至20%以下。2025年1-6月，公司對東岳氟硅科技集團採購比例進一步降低至3%以下。

六、其他關注事項

1、IPO募資金額、募投項目

公司本次IPO擬募資24.46億元，除2億元用於補充流動資金外，其余資金用於5個項目：

2、產品銷售退回和換貨風險

報告期內，發行人存在產品銷售退回和換貨情形，其中，退貨金額分別為62.40萬元、651.88萬元、808.46萬元和186.98萬元，換貨金額分別為669.50萬元、2,010.62萬元、2,988.44萬元和1,104.59萬元，合計佔各期主營業務收入比重分別為1.41%、3.71%、6.18%和3.75%，主要退換貨產品為ETFE、液流電池膜、PPVE和燃料電池膜等。公司上述產品尚處於研發和市場應用推廣階段，質量標準未完全定型，生產技術和工藝未完全成熟，導致產品品質難以穩定，同時，公司產品的主要下游行業為新興行業，行業發展迅速，對原材料的技術指標、品質要求持續迭代，從而導致發行人過往銷售的產品不能完全滿足客户需求，雖然產品按照合同已實現銷售，但爲了維持客户關係和開拓市場，發行人接受了下游客户對部分已銷售商品的退換貨。報告期后，上述退換貨情形仍有發生。

3、關聯採購、關聯銷售

報告期內，公司與關聯方存在採購、銷售等關聯交易情形。報告期各期，公司從關聯公司經常性關聯採購金額分別為17,688.44萬元、21,573.69萬元、10,178.46萬元和1,694.76萬元，佔當期營業成本比例分別為66.74%、67.65%、30.15%和8.21%；公司向關聯公司經常性關聯銷售金額分別為7,567.06萬元、10,484.50萬元、8,383.12萬元和5,392.65萬元，佔當期營業收入比例分別為14.44%、14.53%、13.09%和15.46%。

4、首輪問詢的主要問題目錄

2025年10月21日，上交所公佈公司及中介機構關於首輪審覈問詢函之回覆。首輪問詢共17個問題。