港股控制權交易升溫：豐城控股觸發強制全面要約，復牌后股價大幅波動

（來源：中善講資本）

7月2日，豐城控股（02295.HK）及綠盛環球能源有限公司發佈聯合公告。根據公開披露，綠盛環球能源與賣方訂立買賣協議，收購豐城控股合共3億股股份，佔公司已發行股本總額的75%，總代價為1.9635億港元，相當於每股0.6545港元。相關交易已於2026年6月22日完成。

根據《收購守則》第26.1條，收購方取得30%或以上投票權通常會觸發強制全面要約責任；本次交易完成后，綠盛環球能源及一致行動人士持有豐城控股75%股份，因此須就其尚未擁有或同意收購的全部已發行股份提出強制性無條件現金要約。

本次要約價為每股0.6545港元，較豐城控股最后交易日即2026年6月18日收市價每股1.90港元折讓約65.6%。

從二級市場表現看，豐城控股7月3日復牌后股價大幅波動，盤中一度顯著上漲。公開報道顯示，公司復牌后一度漲超160%，截至報道發出時漲幅仍超過130%。

中善資本觀察

這類交易的核心不在於IPO，而在於港股上市公司控制權變更。

港股市場中，一旦買方直接或通過一致行動安排取得上市公司30%或以上投票權，通常便會觸發全面要約義務。若最終取得75%控股權，則市場往往會將其理解為一次明顯的「控股權轉讓+強制要約」交易。

本次豐城控股案例呈現三個信號：

第一，控制權交易仍在活躍。在港股估值分化背景下，小市值上市平臺、低流動性公司及具殼資源屬性的標的，仍可能出現控股權轉讓。

第二，要約價並不一定等於市場交易價。本次要約價較停牌前收市價大幅折讓，但復牌后股價反而大幅波動，説明二級市場交易更多反映的是控制權變化后的預期，而非單純跟隨要約價格。

第三，全面要約並不等於私有化。強制全面要約只是監管規則下的收購義務，是否退市、是否資產注入、是否后續重組，要看后續公告，不能在未披露前提前下結論。

香港中小上市公司協會常務理事中善資本董事長梁嘯表示企業家要有資本思維，要善於利用資本工具，助力企業高質量發展，上市帶來的好處