復星系上市公司有望再添一家！做疫苗的復星安特金衝刺港股IPO，估值已達70億元

復星系上市公司有望再添一家。近日，總部位於成都的復星安特金（成都）生物製藥股份有限公司（以下簡稱復星安特金）正式向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

復星安特金目前收入主要來自狂犬病及流感疫苗，其赴港衝刺IPO也源於復星醫藥（600196.SH）的分拆上市。在此次披露招股書前，公司6月還完成了一輪增資擴股，其投前估值達70億元。

由復星醫藥分拆而來

復星安特金前身是2012年落地成都的成都安特金，企業核心創始人擁有海外跨國藥企疫苗研發履歷，聯合國內行業骨干組建團隊，長期深耕細菌性疫苗領域，也是國內較早佈局多價肺炎結合疫苗賽道的核心研發團隊。

2021年10月，復星醫藥方面以合計40.06億元完成對成都安特金的控股收購，將其整合為復星集團統一疫苗業務平臺。其中的28.98億元對價，由復星醫藥方面將持有的復星雅立峰（大連）生物製藥有限公司）100%股權轉讓予復星安特金的方式進行結算。其余是復星醫藥方面收購復星安特金原股東的部分股份。

此次上市動作也是復星醫藥「A拆H」的又一典型案例。復星醫藥此前已成功分拆復鋭醫療科技（01696.HK）和復宏漢霖（02696.HK）於中國香港上市，GlandPharma於印度上市。

財聞注意到，目前，復星系上市公司已達10家。其中，A股6家，分別為A+H的復星醫藥、豫園股份（600655.SH）、捨得酒業（600702.SH） 、海南礦業（601969.SH）、萬盛股份（603010.SH） 、上海鋼聯（300226.SZ） ；港股上市公司 3家，復星國際（00656.HK）、復鋭醫療科技（01696.HK） 、復宏漢霖 ；以及印度上市的GlandPharma。

復星安特金今年1月變更為股份有限公司，而復星醫藥去年已宣佈計劃將其分拆上市。

就在6月15日，復星安特金宣佈一輪總額9.68億元的增資擴股，以84.21元/股的價格引入成都國生策源基金、華潤（成都）醫藥產業基金、上海景旭榕煦等戰略投資者，投前估值達到70億元。復星醫藥亦參與該輪增資擴股，增資完成后，復星醫藥通過復星醫藥產業（全資子公司）持有復星安特金約68.47%的股份，保持控股地位。

復星醫藥當時曾介紹，復星安特金自主研發的人用狂犬病疫苗（Vero 細胞）、凍干人用狂犬病疫苗（Vero 細胞）、三價流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗等產品已分別於中國境內獲批上市；其自主研發的13價肺炎球菌多糖結合疫苗及凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）於中國境內分別處於III期臨牀試驗階段、24價肺炎球菌多糖結合疫苗於中國境內處於I期臨牀試驗階段、23價肺炎球菌多糖疫苗亦已於中國境內獲臨牀試驗批准。

營收依賴狂犬病及流感疫苗

復星醫藥在6月中旬為其增資擴股時曾介紹稱，所得款項將用於復星安特金及/或其控股子公司的日常運營，包括進一步拓展創新研發管線、夯實核心技術，同步推進生產基地建設，以強化產業化供應能力，並加大對已上市產品的市場推廣與商業化投入。

復星安特金近年經營仍在虧損中。2023年至2025年，公司營業收入分別為3.25億元、0.81億元和5.26億元；相應淨虧損分別為0.36億元、1.74億元和0.71億元。

公司目前收入主要來源於狂犬病及流感疫苗。

去年，公司凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)銷售額一舉衝至3.88億元，佔總收入73.8%；三價流感裂解疫苗實現1.15億元收入，佔比21.9%；2025年6月獲批、10月開啟商業化的四價流感裂解疫苗也在年末貢獻了0.19億元。

公司招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，2025年復星安特金在中國人用狂犬病疫苗市場排名第三，批簽發量735.10萬劑，市場份額9.3%；三價流感病毒裂解疫苗在細分市場排名第二，批簽發量397.34萬劑，市場份額15.2%。

復星安特金的疫苗佈局還包括了肺炎球菌、流腦、HDC狂犬病這些高價值賽道。

其中，肺炎球菌疫苗方面，公司同時推進三款產品：PCV13(13價肺炎球菌結合疫苗)、PCV24(24價肺炎球菌結合疫苗)和PPSV23(23價肺炎球菌多糖疫苗)。其自主研發的13價肺炎球菌多糖結合疫苗於國內處於III期臨牀試驗階段、24價肺炎球菌多糖結合疫苗於國內處於I期臨牀試驗階段、23價肺炎球菌多糖疫苗亦已於國內獲臨牀試驗批准。