國內黃金股集體狂歡，國際金價能否站上4200美元關口？

經歷了一個多月時間的持續陰跌，國際金價在7月初終於迎來反彈。

同花順iFinD顯示，2026年7月1日至7月3日，倫敦金成功「三連陽」，報價從4007.49美元/盎司一度逼近4200美元關口，並於3日盤中創下了4195.65美元的階段性新高。然而，直至財聞發稿，金價卻未能再進一步攀升，7月3日15點45分時的報價已回落至4179.72美元/盎司左右。

儘管如此，7月3日，A股「黃金板塊」還是迎來了集體爆發。其中領銜的是招金黃金（000506.SZ）、赤峰黃金（600988.SH），二者均在昨日漲停的背景下開盤后迅速封板，雙雙斬獲「2連板」。報價13.87元/股與31.23元/股，日漲幅9.99%、10.00%。

此外，西部黃金（601069.SH）、四川黃金（001337.SZ）、山金國際（000975.SZ）今日同樣達成10CM漲停，報價25.91元/股、41.21元/股與19.84元/股，日漲幅10.02%、10.01%與9.98%。其余如中金黃金（600489.SH）、山東黃金（600547.SH）、紫金礦業（601899.SH）、湖南黃金（002155.SZ）等也普漲了6到8個點。收盤價報20.34元/股、26.08元/股、27.82元/股、25.93元/股，日漲幅6.55%、7.86%、5.78%、5.58%。

港股方面，7月3日「黃金板塊」亦強勢走高。截至收盤，中國黃金國際（02099.HK）、靈寶黃金（03330.HK）、赤峰黃金（06693.HK）、紫金黃金國際（02259.HK）、山東黃金（01787.HK）分別報價143.40港元/股、15.77港元/股、30.26港元/股、107.50港元/股、19.68港元/股，日漲幅5.055%、16.212%、19.134%、13.998%、11.061%。

對此，市場普遍認為，此輪行情或與美國經濟數據直接相關。

美國勞工部7月2日數據顯示，6月，該國非農就業人口僅增加5.7萬人，大幅不及市場預期的11.3萬人，前值也從此前的17.2萬人下修至12.9萬人。疲軟的就業數據令市場對美聯儲加息的擔憂驟然降温，推動美元下跌、短端美債收益率走低，金銀價格應聲走高。

值得注意的是，7月3日，國內多家黃金珠寶品牌也響應迅速，紛紛上調了其足金首飾價格。7月3日，老鳳祥（600612.SH）、周生生（00116.HK）、周大福（01929.HK）的足金首飾分別報價1260元/克、1266元/克、1262元/克，較昨日報價均上調了30元左右不等。

而據世界黃金協會發布的《2026年全球黃金市場年中展望》顯示，儘管經歷了部分回調，黃金仍是過去12個月表現最佳的資產之一。對於未來展望，該報告指出，若全球經濟環境無重大變化，金價年內或將在4100美元/盎司附近交投，波動區間約為±5%。

摩根大通（JPM.US）則認為，黃金目前仍是優質的配置資產，核心邏輯在於全球央行持續購金、貨幣超發與債務擴張帶來的保值需求，有限的礦產供給持續支撐金價。此前該機構的研報指出，5年內金價漲幅超170%，地緣分化與貨幣貶值是核心驅動力，短期調整僅為階段性休整，長期牛市根基穩固。

值得注意的是，浙商證券（601878.SH）卻給出了不一樣的角度和觀點。

其近期研報指出，當前AI產業趨勢的崛起可能纔是壓制黃金中期定價的最大變量。一方面，美國經濟增長動能正從政府財政主導轉向私人部門驅動，科技巨頭的CAPEX（資本開支）對經濟增長形成了明確支撐，這使得美國政府無需過多依靠財政刺激，即可保證經濟的穩健增長，一定程度上會緩解市場對美國財政可持續性的擔憂，從而削弱了黃金的配置邏輯。另一方面，強勁的經濟與頑固的通脹使美聯儲降息空間明顯收窄，加息預期持續壓制黃金的金融屬性。

基於此，該機構認為，黃金近期能否迎來趨勢性企穩，關鍵信號在於市場對AI資本開支的預期是否階段性見頂。最近的觀測窗口或在7月至8月的美股財報季。由於存儲等環節近期大幅漲價，若AI資本開支計劃未跟隨同步大幅上修，則意味着實際建設規模的下降，若出現這一信號，可能將帶來階段性配置機會。