港股開盤：恆指漲0.81%，科指漲0.76%，軟件服務上揚，快手-W漲6.24%

華盛資訊7月3日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲0.81%，國企指數漲0.82%，恆生科技指數漲0.76%。

恆指成分股中，快手-W漲6.24%，紫金礦業漲4.68%，農夫山泉漲3.86%；聯想集團跌2.82%，長江基建集團跌1.19%，中國海外發展跌0.73%。

科指成分股中，比亞迪股份漲3.70%，攜程集團-S漲3.34%，京東健康漲2.17%；小鵬集團-W跌2.61%，華虹宏力跌0.70%，MINIMAX-W跌0.50%。

板塊方面

軟件服務上揚，快手-W漲6.24%，攜程集團-S漲3.34%，京東集團-SW漲1.17%，百度集團-SW漲0.91%，美團-W漲0.71%。資金圍繞兩條主線迴流軟件服務：一是AI業務分拆融資、獨立估值推動平臺型公司重估，快手可靈引戰融資最多204億元且Q1收入超6.5億元增超300%，百度崑崙芯擬上市強化AI資產定價；二是平臺反內卷促補貼收斂、利潤與現金流預期修復，京東與美團就補貼配送規範達共識，行業由拼投入轉向拼效率。

OpenClaw概念-HK漲跌不一，小米集團-W漲1.68%，騰訊控股漲0.65%，智譜跌0.23%，阿里巴巴-W跌0.37%。板塊分化本質是AI敍事向業績兑現切換，資金更偏好有商業化抓手與回購支撐的龍頭；如騰訊獲南向大額淨買入且微信AI Agent、WorkBuddy加速落地，小米則由汽車交付連續三月超3萬輛強化新增量，反觀智譜受解禁、虧損與價格戰壓制，阿里仍受電商承壓及AI變現偏慢拖累。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

大行最新觀點

光大證券：港股短期或維持震盪格局，建議維持 「槓鈴策略」

光大證券表示，近期科技板塊波動加大，主要受估值偏高、前期漲幅較大及外部風險偏好變化影響；參考2025年兩輪AI板塊調整經驗，短期回調中資金更多在成長風格內部向低估值方向輪動，新消費、創新葯、商業航天、貴金屬等曾受關注，調整結束后AI通常重回市場主線，但重心或有所切換。配置上，除科技主線外，建議關注受益於外需韌性和全球供應鏈重構的出口鏈，以及在PPI回升背景下盈利改善確定性較強的資源品，並可留意創新葯、機器人等前期滯漲方向；行業層面，若市場偏成長，可重點關注有色金屬、國防軍工、電力設備、計算機、電子、通信，若偏防禦，則可關注有色金屬、交通運輸、國防軍工、銀行、非銀金融、醫藥生物。針對港股，機構稱6月市場表現偏弱，但回調后估值性價比提升，短期或維持震盪，建議延續「槓鈴策略」，以高股息板塊作為防禦底倉，進攻端聚焦AI產業鏈與有色資源板塊。

中信證券：足球賽事擾動明顯 6月澳門博彩業GGR同比下滑12.1%

中信證券指出，受高基數及足球賽事分流影響，6月澳門博彩行業GGR同比下滑12.1%至185.2億澳門元，基本符合市場下調后預期，帶動2季度行業GGR同比持平，較1季度的14%增速明顯放緩；預計隨着7月進入淘汰賽階段，分流壓力有所緩解，當月GGR同比降幅或收窄至5%，並將全年行業GGR增速預測下調至5%至6%。在港股行業層面，澳門博彩板塊整體EV/EBITDA估值已回落至不足8倍，疊加下半年面臨較高基數，機構認為短期板塊情緒仍受行業數據走弱壓制，建議關注具備市場份額提升能力及股東回報改善預期的運營商，同時需留意宏觀復甦放緩、內地資本管制趨嚴、海外博彩分流及改建項目經營不及預期等風險。

中信證券：中國白電出海方興未艾 海外成長空間廣闊

中信證券指出，美的空調在歐洲市場走紅，反映中國白電企業產品競爭力提升。由於歐洲夏季氣温較高，但受建築政策、人力成本及用電費用等因素影響，當地空調滲透率仍偏低，美的推出的 PortaSplit 移動分體空調獲得消費者認可。該機構認為，中國白電出海仍處於發展初期，海外家電市場增長空間較大，家電行業相關機會值得關注。

中金公司：A股震盪整理已在尾聲期 料中報業績將逐步成為投資主線

中金公司表示，A股自5月中旬以來的震盪整理或已接近尾聲，6月初雖出現修復但距離前期高點仍有差距；隨着7至8月中報期臨近，業績有望逐步成為市場主線，並對指數形成支撐。行業層面，在前期熱門主題漲幅和交易擁擠度偏高背景下，市場對風格再平衡的關注升溫，AI產業鏈中半導體、光模塊、PCB等核心方向擁擠度處於高位，資金近期有向小金屬、化工新材料、建材、電力設備等AI上游原材料及基礎設施領域擴散跡象，同時可關注供需相對平衡的周期板塊，如工程機械、細分化工品、光學光電子及部分創新葯。海外方面，霍爾木茲海峽恢復通航后原油供應擾動緩解，WTI油價回落至約70美元/桶，全球通脹壓力有所減輕，但美聯儲政策預期仍階段性擾動市場；配置上，中金7月建議超配電子硬件、通信設備、基礎化工、電力電器設備和機械，低配建築與工程、紡織服裝、教育、輕工家居及零售。

中金公司：創新葯產業鏈發展明確 製藥供應鏈訂單趨勢良好

中金公司表示，儘管受宏觀環境、大國關係及流動性輪動等因素影響，港股創新葯板塊短期進入估值回調，但從產業趨勢看，中國創新葯BD、臨牀數據讀出及license out、new co等模式持續推進，國際化進程明確，疊加海內外醫藥投融資改善，製藥供應鏈訂單趨勢良好，上游CXO等環節業績增長確定性較強。該機構同時指出，醫藥內需短期仍承壓，醫保支付約束及醫療反腐常態化對院內需求釋放形成影響，后續需關注支付改革突破及商業保險對需求擴容的帶動。行業配置上，其看好兼具科技進取屬性的創新葯、AI製藥、腦機接口及具國際化機會的國產器械，同時認為高分紅醫藥股在低估值及併購整合推動下存在價值重估空間；風險則包括研發失敗、流動性不足、商業化不及預期、集採降價超預期及宏觀與海外經營不確定性。

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