又崩了！剛剛，存儲、半導體板塊暴跌，對衝基金VIP組合被套牢！花旗：交易員全力做多！還能「上車」嗎？

　　來源：期貨日報

　　早上好，先來關注下國際市場。

　　昨夜今晨，美股科技板塊短暫拉昇后再度暴跌。截至收盤，美股三大指數漲跌不一，道指漲1.14%，納指跌0.8%，標普500指數漲0.01%，存儲、半導體板塊大跌，費城半導體指數大跌5.44%，閃迪跌超14%，科磊跌超11%，西部數據跌超9%，ARM跌超6%，美光科技、英特爾跌超5%，AMD、阿斯麥跌超4%。

　　最近兩個交易日，費城半導體指數累跌11%，AI芯片股與存儲股均遭遇大規模拋售。高盛數據顯示，存儲股兩日跌逾18%，高盛AI相關投資組合兩日累跌16%，創有記錄以來最差表現。對衝基金年初至今收益遭到顯著侵蝕，其VIP多頭對衝組合年內回報回落至-21%，同期標普500年內仍漲約9%。

　　消息面上，據一份內部備忘錄顯示，特斯拉上月告知全體員工，自7月6日起將員工的AI使用支出上限設定為每周200美元。這一舉措釋放出明確信號：即便那些全力推進AI技術落地、試圖用其改造運營模式與產品體系的企業，如今也不得不開始嚴格管控相關成本。此前一段時間，特斯拉一直在內部大力推廣各類AI工具的使用，鼓勵員工將其融入日常工作流程。

　　美國總統特朗普表示，他剛和美光科技通了話，這家企業現在勢頭正盛。特朗普稱讚了美光和戴爾。談及馬斯克，特朗普稱兩人關係非常好，但馬斯克對自己有關電動汽車強制法規的決議並不滿意。

　　談及AI時，特朗普表示，AI確實需要監管約束，但管控越少越好。

　　談及英偉達時，特朗普表示，持有一些英偉達股票，但數量非常少。

　　關於美聯儲，特朗普稱，美聯儲主席沃什有一個稍顯敵對的委員會。沃什是個很棒的人，他必須做他必須做的事。

　　花旗數據顯示交易員全力押注納斯達克100指數，認為漲勢還將繼續

　　通常情況下，納斯達克100指數在三個月內上漲30%會促使投資者獲利了結，但眼下，他們卻押注這波漲勢纔剛剛開始。

　　追蹤納斯達克100指數看漲期權需求的增長速度很快，表明資金正輪動進入人工智能和成長型股票。花旗集團匯編的數據顯示，從某項指標來看，相對於標普500指數，科技股看漲期權的成本正處於2007年以來的最高水平。期權平臺Spot Gamma的創始人布倫特·科楚巴在談及科技股看漲期權時表示：「交易員目前正處於極端看漲狀態。」

　　科技板塊還能「上車」嗎？

　　看向亞太市場，7月2日，A股三大指數集體大幅下挫，市場風格同步切換。其中，上證指數收跌2.03%，深證成指下跌3.85%，創業板指重挫5.71%；半導體設備、存儲芯片、光模塊等上半年熱門板塊領跌，煤炭、紡織服飾、零售等板塊漲幅居前。日韓股市同樣大幅下跌，韓國綜合指數一度跌超8%並再次熔斷，日經225指數收跌2.47%，報68733.15點。

　　據證券時報消息，A股科技股大跌源於Meta對外出售算力的消息被市場解讀為算力過剩。然而，多位業內人士認為，該消息屬於誤讀，Meta出售算力不是AI資本支出的結束，而是意味着AI基建商業模式成熟。

　　中信建投期貨股指研究員盛亦青認為，近期A股市場整體處於高位震盪狀態，在經歷前期上漲后市場看多情緒有所降温，周四指數回調更多體現為前期快速上漲后的階段性獲利回吐，而非中長期趨勢的逆轉。

　　國聯安基金分析稱，6月至今已有超500家上市公司發佈股價異動、風險提示公告，高度集中在半導體、光模塊等上半年大漲的板塊，公告集中釋放直接衝擊短線市場情緒。上半年半導體、AI算力、光模塊等核心賽道積攢了海量浮盈籌碼，獲利兑現需求集中釋放。

　　隨着中報季臨近，市場關注焦點正從產業趨勢敍事轉向業績兑現能力。科技板塊經歷上半年的估值快速擴張后，能否在中報窗口獲得基本面支撐，是當前市場關切的問題之一。

　　東證期貨宏觀策略高級分析師王培丞表示，從數據看，美股AI雲服務廠商五大巨頭不斷上調其資本開支規模，最新數據顯示2026年其資本開支規模將接近8000億美元，同比增長約90%，2027年或將突破1.1萬億美元，反映出AI基礎設施投資仍在加速。國內方面，騰訊、百度、阿里三家雲服務廠商的資本開支也在快速擴張，2025年已逼近2000億元。同步指標方面，OpenRouter平臺統計的Token調用量正在以陡峭的斜率攀升。由於AI這一技術革命尚處於硬件緊缺的初始階段，全球半導體產能擴張速度遠不及算力需求擴張速度，強產業趨勢顯然未完成。A股科技板塊存在終端訂單帶來的強力業績支撐。

　　盛亦青認為，未來A股市場整體仍將維持震盪格局，成長風格相對於價值風格仍具備更高的配置價值。科技成長板塊當前調整更多屬於上漲過程中的正常回撤，中長期向上趨勢尚未改變，建議繼續關注成長風格帶來的結構性投資機會。

責任編輯：趙思遠