貸款機構謹慎對待AI相關資產 軟銀重啟100億美元OpenAI股權質押貸款談判

智通財經APP獲悉，據兩位知情人士透露，由於私有企業估值難度較大，軟銀集團(SFTBY.US)此前的百億美元貸款計劃一度擱淺。如今該集團再度與多家貸款機構組成的銀團展開磋商，擬以所持OpenAI股份為抵押，申請總額100億美元貸款。

知情人士表示，為打消放貸機構顧慮，這家日本科技投資集團承諾為這筆貸款提供還款擔保。若作為抵押物的OpenAI股份出現貶值，銀行可向軟銀追索償付。

據悉，此番參與放貸的銀團成員預計包括高盛、摩根大通以及瑞穗金融集團。軟銀與OpenAI均未迴應置評請求，高盛、摩根大通和瑞穗則拒絕對此發表評論。

知情人士補充道，該融資計劃是軟銀為其龐大人工智能(AI)投資戰略籌措資金的一部分。此類融資屬於「保證金貸款」，其性質類似於信貸額度。

知情人士表示，軟銀最初計劃僅依靠所持這家ChatGPT開發商的股份獲取貸款，但遭到銀行反對，理由是若抵押物貶值，銀行將無法對軟銀行使其他追索權。按原結構設計，軟銀並無償還債務的法律義務。

這一輪談判凸顯出，金融機構對於私有企業股權抵押貸款愈發謹慎。相較於上市公司股票，非上市企業股權不僅估值難以界定，變現難度也更高。

不過，目前尚無法確認放貸機構是否對OpenAI自身的估值存在額外疑慮。近年來，全球AI領域競爭日趨激烈，OpenAI、Anthropic等頭部AI企業的估值急劇飆升。

在創始人孫正義的推動下，軟銀已成為OpenAI全球最大的出資方之一，致力於將這家日本綜合企業打造為AI領域的主導投資者。該公司已承諾向OpenAI及相關AI基礎設施項目投入超600億美元，其中包括去年與OpenAI和甲骨文(ORCL.US)聯合宣佈的「星際之門」數據中心項目。

一直以來，軟銀主要依靠舉債及資產抵押融資，支撐旗下各類投資佈局。

近幾個月來，該公司已探索多種以其投資組合爲依託的融資方式。去年，軟銀曾尋求以芯片設計公司Arm Holdings(ARM.US)的股份為擔保，籌集50億美元保證金貸款。Arm股價因投資者對AI的樂觀情緒而大幅上漲。

與OpenAI融資不同的是，Arm貸款由上市公司股票擔保，這使得貸方在必要時能更便利地進行估值和清算。

據此前的報道稱，軟銀先前試圖以OpenAI股權為擔保籌集至少100億美元保證金貸款，在遭遇貸方抵觸后，一度將目標下調至約60億美元。

OpenAI已於今年6月祕密向美國證券交易委員會提交首次公開募股(IPO)申請，這最終可能使軟銀所持股份更易於貸方估值和日后變現。但最近有消息稱，OpenAI正考慮將IPO推迟至明年進行。

此外，軟銀還面臨2027年3月前償還400億美元過橋貸款的壓力，該筆貸款曾用於資助其對OpenAI的投資。軟銀此前表示，預計該借款將「通過利用現有資產及其他融資措施」予以償還。

今年以來，孫正義進一步加快了軟銀在AI領域的支出步伐，投資覆蓋數據中心、半導體和機器人等領域，力求將這家綜合企業置於產業迅猛擴張的核心位置。