Strategy Inc 於比特幣下跌之際轉向主動資本管理

策略公司（納斯達克代碼：MSTR）推出數字信貸資本框架，從此前嚴格囤積比特幣的模式轉向動態資本管理模式，2026年6月29日宣佈融資模式全面改革，脱離過往剛性單向資本發行規則，是數字資產國庫領域的重大結構性調整。

關鍵數據如下：

• 獲批可出售至多價值12.5億美元的比特幣，所得資金僅可用於證券回購、兑付優先股股息與利息、充實美元儲備
• 推出總規模20億美元的聯合回購計劃，其中10億美元用於回購A類普通股，10億美元用於回購納斯達克上市的A類浮動利率永續延展優先股STRC
• 設立規模25.5億美元的美元儲備，可覆蓋17.4個月的年度優先股派息義務，疊加比特幣變現額度后總流動性覆蓋時長約25.9個月
• STRC常規年化派息率於2026年7月1日起上調至12.00%，目標支撐其股價貼近100美元面值
• 公司累計囤積近84.8萬枚比特幣，2026年年初至今股價累計下跌43%，同期美元現金儲備暴跌38%，年化派息義務增至原先四倍，比特幣平均持倉成本接近7.5萬美元，當前比特幣價格已跌破5.9萬美元

此次轉型背景為市場預警其流動性覆蓋能力持續惡化，此前的激進買入持有策略已導致未實現損失攀升、優先股基本面惡化。新框架下公司可在市場條件有利時發行證券，標的處於合適點位時執行回購，既可為留存股東創造增值收益，也能在加密貨幣下行周期為普通股股價提供底部支撐。但該模式仍與比特幣行情深度綁定，派息率上調也鎖定了更高固定兑付成本，后續需關注回購計劃執行情況與美元儲備穩定性，判斷新戰略的長期可行性。

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責任編輯：小浪快報