東方證券：3D打印機內外銷維持高景氣度 行業資本化進程加速

東方證券發佈研報稱，3D打印行業維持高景氣，出口數據高增、渠道下沉加速，消費級賽道進入規模化爆發期。中國企業佔據全球消費級3D打印設備90%市場份額，主導行業格局，出海與內需雙輪驅動，設備出口與產量增速均處高位。龍頭方面，創想三維(03388)上市受資金熱捧，驗證賽道高成長預期;拓竹科技入駐山姆、加速線下直營，渠道壁壘與品牌力持續強化。

東方證券主要觀點如下：

3D打印機出口維持高景氣度，量價齊升邏輯持續驗證

海關數據顯示，1-5月我國3D打印機累計出口294萬台，同比增長90%;累計出口貨值78.2億元，同比大幅增長106.8%。其中5月單月出口64.6萬台、同比增長83%，單月出口額17.1億元、同比增長95.1%，金額增速顯著跑贏出貨量增速，反映出口產品結構持續向中高端升級，設備平均單價穩步抬升。2026年前五月出口量已接近2025年全年六成、金額超七成，全年出口規模有望創下歷史新高。

內銷端景氣度持續兑現，618大促周期內3D打印品類實現高速增長

京東平臺數據顯示，618期間3D打印品類整體銷量同比增長80%，細分賽道增長彈性突出：多頭3D打印機、兒童3D打印機銷量同比分別增長超9倍、8倍;3D打印耗材銷量同比增長90%，定製服務銷售額同比增長140%，「設備+材料+服務」全鏈條消費模式加速成型。品牌格局維持國產主導，拓竹、創想三維位居成交額前兩位，安克、快造科技、縱維立方、閃鑄科技等躋身TOP10，其中快造科技、安克等5家品牌增速均超150%，頭部廠商成長動能強勁。

行業資本化進程加速推進，產品端多點開花

創想三維於5月29日正式登陸港交所，成為港交所消費級3D打印第一股。一級市場方面，3D打印行業融資動態活躍。三綠科技創業板IPO於6月22日獲深交所受理，擬募資約18.29億元，為當批受理企業中募資規模最高;聯泰科技遞表港交所，國內工業級3D打印龍頭上海聯泰科技向港交所主板遞交上市申請，公司2025年國內工業3D打印設備出貨量本土企業排名第一，市佔率約25%。2023-2025年營收分別為5.15億元、5.21億元、5.63億元，此次遞表標誌着工業級3D打印賽道的資本化進程也在加速推進;縱維立方6月完成數億元B輪融資。產品端迭代持續提速，拓竹發佈大尺寸機型A2L，ELEGOO推出CentauriCarbon2系列，供給端創新持續夯實行業增長動能。

投資標的

1)出海彈性標的：綁定北美、歐洲及新興市場高增長，優先佈局具備成本與渠道優勢的消費級設備龍頭。

2)關注3D打印上游耗材企業，下游需求旺盛，上游有望受益。相關標的：家聯科技(301193，未評級)、哈森股份(603958，未評級)。

風險提示

出口不及預期風險、關税擾動風險、行業競爭加劇風險。