「黃金過山車」未完？專家：今年在3900美元觸底，明年突破「5300大關」！

財聯社6月30日訊（編輯 黃君芝）黃金市場本周再次以令人失望的走勢開局，目前國際金價仍在每盎司4000美元附近苦苦支撐。后續走勢無疑是投資者們目前最關心的問題。

根據道明證券（TD Securities）商品研究主管Bart Melek的説法，隨着通脹擔憂持續存在，黃金還尚未觸底。他預計金價在當前的熊市調整中觸底之前，將跌破每盎司3900美元。不過，金價下跌將是一個戰略性的買入機會，因為整體牛市遠未結束——明年將突破5300美元。

尚未觸底

具體而言，Melek在最新研究報告中解釋稱，黃金近期面臨的最大風險仍然是油價，他預計油價將繼續加劇通脹壓力。

「霍爾木茲海峽的中斷導致原油庫存降至歷史低位，主要風險在於超賣的原油市場可能出現大幅反彈。我們認為布倫特原油價格仍有可能升至每桶90-110美元區間，這將推高通脹預期，並強化緊縮政策傾向，從而增加黃金持有者的持有成本和機會成本。」他寫道。

儘管美伊局勢此前出現了轉機，令和平希望火速升溫。但中東衝突遠未結束，前線戰火也仍未完全平息，和平前景仍存重大不確定。Melek認為，即使和平協議得以維持，石油再次開始自由流經霍爾木茲海峽，市場也需要時間才能穩定下來並重建庫存以滿足持續的需求。

他寫道：「儘管油輪可能能夠自由通過霍爾木茲海峽，但庫存仍持續下降至不可持續的低水平，這種情況將持續到10月份，這意味着原油價格仍有可能在一段時間內再次攀升至每桶100美元附近，高於目前的每桶74美元。」

「鑑於黃金價格與油價上漲和美元走強呈反向關係，能源價格持續走高可能意味着未來幾個月黃金價格將進一步下跌。市場可能開始將全球許多地區出現燃料短缺的可能性計入價格。」他補充道。

Melek還進一步指出，高油價正日益融入更廣泛的經濟體系，這意味着美聯儲將不得不維持緊縮的貨幣政策，這將使黃金變得脆弱。

牛市未完

然而，即使面臨持續的下行風險，Melek表示，黃金市場仍處於良好狀態，有望在2027年強勁復甦，價格最終將突破每盎司5300美元。

他解釋稱，「伊朗戰爭帶來的經濟和資金流動逆風最終緩解，應會成為黃金價格上漲的催化劑。與此同時，通脹預期下降，美聯儲政策迴歸充分就業目標，以及可能注入流動性以抵消當前能源和其他關鍵大宗商品供應衝擊造成的經濟損失，都應會進一步支撐黃金價格創下新高。」

「鑑於美國債務可能接近40萬億美元，且赤字持續高企，人們對金融抑制和貨幣貶值的擔憂可能會再次出現。」他補充道。

儘管美聯儲目前對通脹採取強硬立場，但Melek表示，他沒有看到現任委員會中有任何像保羅·沃爾克那樣願意「徹底遏制通脹」的人物。他還補充説，這種環境可能會再次刺激對貴金屬的避險需求。

他表示：「到明年，FOMC成員可能越來越傾向於鴿派立場，他們會將2%的通脹目標視為指導方針，而非必須不惜一切代價達成的硬性規定。」

最后，Melek還提到，美聯儲可能會採取某種形式的量化寬松政策（可能以流動性措施的形式出現），以壓低長期收益率並降低實際經濟活動的融資成本。這意味着美國國債可能難以充分補償投資者因通脹而遭受的損失。

「鑑於黃金生產需要大量勞動力和生產性資本，其長期走勢與通脹基本一致，因此黃金可能比美國國債更具吸引力，成為更理想的避險資產。」他補充道。