時代數字（00451.HK）釋放全新價值邏輯，戰略轉型獲得市場認可

過去十余年，中國新能源產業已從規模擴張邁向高質量發展。截至2025年底，全國光伏、風電、儲能裝機量分別同比增加35.4%、22.9%和84%，充電樁保有量同比增長56.8%，户用光伏裝機量也同比增長55%。新能源已成為新增電力裝機的絕對主力。

與此同時，零碳園區、綜合能源管理、電力市場化改革等新場景不斷涌現，AI、大數據等技術通過實時的預警、精準的定位，由事后搶修轉為事前預防，提升發電效率，正在重塑新能源產業價值鏈，推動行業邁入數智化發展新階段。

在此背景下，原協鑫新能源（00451.HK）正式更名為時代數字控股有限公司（以下簡稱「時代數字」）。6月29日，公司榮獲格隆匯「ESG創新實踐卓越企業」獎項，並在投資者路演中首次系統披露全新戰略定位——以鑫翼連為載體，數據資產與智法驅動，對結果負責的能源資產科技服務商。

這也標誌着時代數字正加速數智化轉型，向能源數字科技平臺升級。

行業周期切換，時代數字完成數智化轉型

時代數字的轉型是結合行業周期、企業發展階段與資本市場邏輯的必然選擇。

過去，公司以自持風光電站開發及運營為核心業務，屬於典型重資產模式。隨着新能源進入平價時代，發電收益增長空間逐步收窄，疊加歷史資產處置及應收款減值等因素，公司長期受制於傳統新能源發電企業的估值框架。

截至2025年底，存量電站相關應收款風險已完成足額計提，歷史經營包袱基本出清，為商業模式升級創造了條件。

從產業維度看，新能源產業正由「增量建設」邁向「存量運營」，提升運營效率、降低運維成本、提高資產收益成為新的競爭核心。依託協鑫集團36年能源服務積澱、數千名海內外科研人員技術儲備，時代數字將多年能源運營經驗沉澱為數字能力，自研「鑫翼連」全棧AI平臺，已經形成了成熟的商業化能力。

基於此，公司提出全新願景——成為全球領先的能碳資產AI科技服務商，圍繞運營科技、AI原生產品創新平臺「鑫翼連」、AI原生服務創新平臺設計院三大業務板塊持續佈局，並同步推進全球化戰略，加速構建新的成長曲線。

對資本市場而言，本次轉型意義十分明確：其一，商業模式從持有電站賺取發電收益，轉向輸出AI運維、能碳管理及數字化平臺服務；其二，估值體系從傳統發電企業切換至能源SaaS、工業AI及碳科技賽道；其三，客户邊界被徹底打開，業務不再侷限於自有資產，而是面向全行業輸出標準化數字運營能力。

新戰略定位下，時代數字釋放長期成長與價值重估潛力

時代數字此次戰略轉型，是圍繞輕資產化、數字化、全球化三條主線，對商業模式、價值創造方式及資本市場敍事進行系統重構。

1.輕資產化運營，重構價值創造模式

時代數字此次轉型最底層的變化，在於完成了從「經營資產」向「經營能力」的切換。

相比於以前依靠投資、持有新能源電站獲取發電收益，時代數字的業務重心轉向了光伏、風電、儲能託管運營、數字化平臺服務、綜合能源諮詢及能碳資產管理等高毛利輕資產服務，以技術能力替代資本投入，以持續服務替代一次性收益，使得現金流更穩定、盈利彈性也更強。

這也意味着資本市場認知也應切換：脱離傳統新能源發電企業框架，更接近能源數字化SaaS、工業AI及能源科技服務企業，重塑估值邏輯。

2.以「鑫翼連」為核心，打造可量化交付的AI能源運營平臺

時代數字自研的鑫翼連平臺採用「物理AI+虛擬AI」架構：虛擬AI由行業大模型及40余個Agent智能體驅動，依據能碳態勢、能耗分析和負荷預測，進行碳資產管理和收益分析等智能決策；物理AI則依託多模態感知設備，實現新能源場站無人化作業。

兩者共同形成「感知—決策—執行—反饋迭代」的智能閉環，還打通了設備、運維、資產、安全、人力五層數據，解決了行業長期存在的數據孤島問題。

數據顯示，平臺可以幫助客户實現發電量提升2%—5%，人力成本下降20%—30%，非計劃停機減少20%以上，設備壽命提升10%—20%。

更重要的是，鑫翼連能跑通風、光、儲、充全業態，打破了行業單一場站運維工具割裂的現狀，也更適配客户多資產統一管理需求，平臺的核心競爭力大幅提升。

可以看到，以「鑫翼連」為核心，協同設計院、運營科技業務，時代數字的服務能力已經覆蓋了能源資產規劃設計、工程建設、智能運維、電力交易、碳資產管理直至退役梯次利用的全生命周期。

這也使得時代數字的價值應遠超單純的軟件供應商，而是客户長期的能碳資產運營夥伴，客户黏性和持續復購能力不斷增強。

與此同時，隨着項目增加，海量的運行數據將持續沉澱訓練大模型、不斷迭代，形成「數據—技術—訂單」的正向循環，持續築高數據資產壁壘。

3.多元商業模式，持續釋放平臺價值

通過業務創新，時代數字已完成商業模式重構，形成多元收入體系，盈利更具韌性：

依託鑫翼連平臺，公司面向電網、發電集團、園區等客户提供標準化SaaS、私有化部署及開放API服務，持續獲取平臺使用費和運維服務費；同時，與設備廠商、能源企業聯合開發AI模型及能碳產品，通過收益分成模式拉長收入周期；依託設計院業務提供設計諮詢、EPC配套、場站數字化改造等綜合服務，併疊加運營託管、碳資產開發、綠電綠證交易等持續收入；進一步拓展碳覈算、國際綠證、碳信用開發及能源資產上鍊等數字資產增值業務。

此外，公司構建的是開放生態：與能源企業、設備廠商等合作伙伴開放API、共建聯盟、共享數據與技術。通過產業鏈生態協同，公司能持續降低獲客成本，提升平臺複製效率，平臺價值持續釋放。

4.弱周期經營，增強業績韌性

相比傳統新能源企業受電價、補貼及裝機周期影響較大，時代數字完成商業模式升級后，正逐步形成更具韌性的弱周期經營結構。

一方面，公司收入結構轉向綜合能源服務等持續性收入，本質屬於能源資產運營的剛性支出，受行業景氣波動影響相對較小，穩定性和可持續性明顯增強；另一方面，風光儲運營、數字能源及碳資產增值等多元業務的組合，可以形成協同與對衝，進一步增強整體經營韌性。

與此同時，AI無人巡檢、智能調度等數智化能力持續替代傳統人工運維，推動成本下降、效率提升，利潤率具備持續改善空間。

這意味着，公司正從周期型新能源企業，邁向具備持續服務、持續現金流和持續盈利能力的能源科技服務商。

5.走向全球化，用多支點翹起第二增長曲線

時代數字將海外市場定位為公司的第二增長曲線，沿着「重點國家為支點，逐步建立區域基地」的路徑，分層覆蓋發展中市場與發達市場，短期內規劃實現海外風光儲累計5GW的規模突破。

其中，在東南亞以印尼為支點、在非洲以埃塞、埃及等地為支點，聯合當地產業夥伴成立合資公司，切入和輻射當地市場；在中亞則通過打造標杆案例，形成可複製模式。

在歐美發達國家市場，時代數字則聯手生態夥伴，重點推廣AI智能體、能源資產上鍊、國際綠證及碳信用等高附加值業務，切入高人力成本、強碳合規市場。

目前，埃塞俄比亞10MW電算一體化項目已實現關鍵突破，成為海外商業化落地樣板。隨着全球化佈局深入，時代數字正形成國內、海外雙輪驅動的長期增長格局。

結語

對於資本市場而言，更值得關注的是時代數字轉型帶來的估值座標系。

賽道層面，新能源存量資產龐大，數字化運營是必經之路，賽道長期景氣。

公司層面，時代數字由重資產持電站轉向輕資產輸出運營服務，盈利質量和現金流穩定性顯著改善；數字化平臺沉澱數據資產，形成技術迭代與訂單增長的正循環；海外拓展第二增長曲線，打開了更大的成長空間。

與此同時，在雙碳政策與新能源運營時代，ESG已經內化為企業發展的內在要求；而時代數字正通過提效降耗、延壽增值和綠色資產管理，將ESG轉化為經營能力，提升長期競爭力。此次榮膺「ESG創新實踐卓越企業」，説明時代數字的創新實力已獲產業認可。

在資本市場的能源數字化賽道中，這種兼具運營能力、AI平臺能力、全球化佈局與ESG實踐的企業仍具稀缺性，也為未來估值體系重塑提供了新的想象空間。