ESG視角下的平安：當長期主義遇見價值重估

ESG正從「可選項」變成了「必選項」。

2025年7月1日，修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》正式施行，首次從部門規章層面要求上市公司按照證券交易所規定發佈可持續發展報告。

截至2025年年底，MSCI中國A股指數成分股有34.3%的企業ESG評級提升，全球領先評級（AAA級、AA級）的家數佔比由2024年底的7.2%躍升至14.13%。

越來越多的投資者正在形成共識：ESG表現優異的企業，更符合綠色轉型導向，更能適應監管與國際規則變化，在經營方面更具長期可持續性與發展確定性。

在這個ESG正在「重新定義」上市公司估值體系的轉折點上，平安頻頻獲得來自權威機構的認可。

（來源：中國平安2025可持續發展報告）

2025年10月，MSCI將平安ESG評級上調至全球最高AAA級，綜合保險行業得分7.3分（滿分10分），連續四年位列「綜合保險及經紀」亞太區第一；萬得ESG評級同樣給出最高等級AAA級；今年，平安作為唯一一家內地保險集團連續第四年入選標普《可持續發展年鑑(中國版)》年鑑。

2026年6月25日，《福布斯》「全球企業2000強」榜單發佈，中國平安位列全球第26位、全球保險企業第二位，蟬聯中國保險企業第一。6月29日，格隆匯「金格獎」年度評選揭曉，中國平安獲評「ESG公司治理卓越企業」。

平安在ESG維度的持續領先，正在重新定義這家公司的長期價值。

一、平安的ESG實踐：不只是「做了什麼」，更是「做對了什麼」

對於平安而言，ESG早已不是一個獨立的「板塊」，而是滲透到了業務的每一個環節。

1）環境維度：風險減量就是利潤增厚

平安在環境維度的核心邏輯，不是「做環保」，而是用科技做「風險減量」。

2025年，平安運營層面温室氣體排放總量為381,061噸二氧化碳當量，完成了階段性減排目標。但更具説服力的是其科技賦能的風險管理能力。

平安產險自主研發的鷹眼系統（DRS 3.0），聚合超2萬億條地理、災害、氣象、保險數據，自主研製9種自然災害風險地圖，可以提供災害預警、風險篩查、巨災風險管理等多項服務。2025年，該系統發出預警信息105.7億次，覆蓋個人和企業客户1.3億，累計減損7.07億元。同年發佈的鷹眼系統海外版EagleX，為海外客户提供從風險評估到理賠函證的全生命周期風險管理服務。

（來源：中國平安2025可持續發展報告）

平安還構建了覆蓋京津冀、長三角、珠三角、華中、海南等區域的全國5大應急物資倉網絡，是國內財險行業首個「災前-災中-災后」全流程應急物資服務閉環。

這些投入的本質是用技術手段降低自然災害帶來的賠付成本。每減少一億元災害損失，就是增厚一億元利潤。平安在環境維度的佈局，最終指向的是經營風險的實質性降低。

2）社會維度：嵌入國家經濟命脈就是拓寬護城河

平安在社會維度的實踐，核心邏輯是深度嵌入國家經濟結構，讓業務根基與國家發展同頻共振。

截至2025年末，平安累計投入超10.88萬億元支持實體經濟，較上年增長7%。平安產險已為全國超2100個重點工程提供近5萬億元風險保障，併爲132個「一帶一路」沿線國家和地區的公共設施建設提供超1.8萬億元風險保障。

在普惠金融領域，平安產險為近293萬小微企業提供全險種風險保障；平安銀行普惠型小微企業貸款客户90.94萬戶，普惠型小微貸款余額約4845億元。

在鄉村振興領域，平安持續開展「三村工程」，2025年提供產業振興幫扶資金571.48億元，「振興保」已落地411個產業幫扶項目，累計撬動產業發展資金60.3億元。

（來源：中國平安2025可持續發展報告）

這些數據背后是一個簡單的商業邏輯：保險和金融的本質是服務實體經濟。平安越深入地嵌入國家經濟命脈，它的業務根基就越紮實，市場空間就越廣闊。社會維度的投入，不是在「做慈善」，而是在拓寬自己的護城河。

3）治理維度：制度優勢決定執行效率

平安建立了四層ESG治理架構：董事會、戰略與投資決策委員會、執行委員會、各業務單元。更重要的是，這套架構有實質的運作機制，年度匯報、季度追蹤、半年檢視的閉環管理。

一個關鍵數據：鄉村振興、綠色金融等可持續發展議題的關鍵績效指標表現，已納入集團高級管理層考覈方案，影響佔比達10%。ESG不是「附加題」，而是「必答題」。平安還圍繞13大可持續發展議題設定了五年目標，每季度追蹤實踐情況，每半年檢視關鍵進展，每年度向董事會匯報。

好的治理結構意味着決策質量更高、風險識別更快、戰略執行更到位。這不是「合規成本」，而是「管理溢價」。

二、為什麼ESG表現與公司價值有關

ESG與企業價值之間的關聯，從各個維度得到了驗證。

從政策層面看，2025年修訂的《上市公司信息披露管理辦法》和《上市公司治理準則》均明確要求上市公司按照證券交易所規定發佈可持續發展報告。這意味着，ESG披露已不再是頭部企業的「加分項」，而是所有上市公司的「必答題」。不達標即面臨合規風險，這本身就是對公司治理水平的硬約束。

從估值邏輯看，ESG優勢能夠降低企業未來經營的不確定性，從而提升長期現金流的穩定性和可預測性。ESG正在推動估值邏輯從「財務質量單維度」轉向「財務質量與可持續發展並重」。簡單説，ESG做得好的公司，往往具有更低的盈利波動、更小的融資約束和更穩定的現金流預期。

從資金流向看，全球ESG資產管理規模已達53萬億美元，佔全球資產管理總額的三分之一以上。中國ESG公募基金規模也已突破8000億元。這些資金的配置邏輯很簡單：ESG評級越高，越可能被納入投資組合。

因此，當一家公司在ESG各維度持續領先時，它實際上在向市場傳遞一個信號：我有更強的風險管控能力、更可持續的增長模式、更長期的戰略視野。平安正是這樣的公司。

三、ESG如何轉化為平安的長期價值

ESG實踐對平安的價值創造，可以從三個層面來理解。

第一，降低政策與經營風險。

在全球可持續發展趨勢下，金融行業的ESG監管要求日益嚴格。平安在綠色金融、普惠金融、養老金融等領域的提前佈局，使其業務發展方向與政策導向高度契合，減少了因政策調整而可能面臨的合規風險。在應對氣候變化方面，平安通過綠色投資、綠色保險等業務佈局，符合國家「雙碳」目標政策要求。同時，平安將ESG理念融入風險管理框架，能夠更全面地識別和評估各類風險。

第二，增強融資能力與降低融資成本。

隨着ESG投資理念的興起，越來越多的投資者將ESG表現作為投資決策的重要依據。平安良好的ESG表現能夠吸引更多長期投資者，使企業在融資時有更多選擇。平安通過發行綠色債券，票面利率明顯低於行業平均水平，這得益於公司在ESG方面的卓越表現吸引了長期資金的青睞。較低的融資成本直接有助於提升盈利能力和財務狀況。

第三，創造品牌溢價與賦能主業增長。

消費者和客户對企業社會責任的關注度持續提高。平安在環境保護、社會責任履行等方面的突出表現，贏得了社會各界的廣泛認可。2025年，平安獲得深圳市ESG實踐先鋒企業典型案例、上市公司可持續發展最佳實踐案例、入選「2025中國ESG上市公司先鋒100榜單」等多項榮譽。良好的品牌形象在綜合金融、醫療養老等市場競爭中，有助於吸引更多客户和業務資源。

這些價值創造的路徑，最終都反映在經營數據中。2025年，平安總資產達13.9萬億元，歸母淨利潤1348億元，基本每股收益7.68元，每股股息2.70元（高於2024年的2.55元）。可持續保險原保險保費收入達7308億元，同比增長16%；保險資金負責任投資總額達10，426億元；綠色貸款余額約2664億元，較上年同比增長12.2%。

四、結語

當ESG從「可選項」變成「必選項」時，平安在ESG各維度的長期積累開始顯現制度紅利。

評級是結果，實踐是原因；數據是表象，制度是根本。平安的ESG領先不是「做給別人看的」，而是其長期價值管理能力的外化。通過完善的環境風險管理降低經營波動，通過深度的社會價值創造拓寬業務邊界，通過科學的治理架構保障戰略執行。

當市場越來越多地用ESG標尺來衡量企業時，平安在ESG維度的積累，正在轉化為估值層面的認知差。ESG正在重新定義上市公司的估值體系，而平安，已經站在了這個新座標系的前列。