奧多比與Pegasystems：哪隻人工智能軟件股票更值得買入

本次對比聚焦兩家美股AI軟件企業奧多比（ADBE）與佩加系統（PEGA）的可持續增長優勢，梳理雙方核心競爭力、業績預期、市場表現及估值維度的差異。

核心數據如下：

• 業績預期：扎克斯共識預測奧多比2026財年營收同比增11.5%、EPS同比增15.4%，過去30天2026年EPS預測上調2.8%；佩加系統2026財年營收同比增13.7%、EPS同比增30.5%，過去30天2026年盈利共識預測下調0.8%
• 年初至今股價表現：奧多比累計下跌42.1%，佩加系統累計下跌48.5%
• 估值水平：奧多比未來12個月預期市盈率7.81，低於過去五年30.72的中位數；佩加系統未來12個月預期市盈率10.53，低於過去五年38.99的中位數，奧多比當前估值更低
• 佩加系統毛利率從2024年的74%升至2025年的76%，目標2027至2028年前后提升至約80%

雙方核心競爭邏輯：奧多比依託創意軟件賽道領導地位、高用户轉換成本構築護城河，已將生成式AI融入全產品生態，存量付費用户可快速轉化AI創新成果為營收，雲訂閲模式帶來穩定現金流；佩加系統推進雲訂閲轉型提升收入可預測性，將生成式AI與預測性AI嵌入工作流自動化平臺，採用與客户業務成果掛鉤的場景化定價模式，在多垂直領域拓展企業客户。兩家均面臨頭部科技廠商及垂直賽道玩家的激烈競爭。

扎克斯評級層面，兩家均為3級（持有），奧多比VGM評分為A級，佩加系統VGM評分為B級，綜合多維度指標奧多比相對更具優勢。當前AI產業第二波浪潮正從基礎設施層轉向落地應用層，相關企業被視為潛在高成長標的。

譯文內容由第三方軟件翻譯。

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責任編輯：小浪快報