伯恩斯坦將賽默飛世爾TMO目標價重新上調至520美元 生命科學領域復甦確實現存但上行空間有限

伯恩斯坦恢復對賽默飛世爾（Thermo Fisher）的覆蓋，給予「市場表現」評級，目標價520美元，以當前509.82美元的股價計算，對應上行空間約2%，認為該股當前經營狀況較一年前更穩健，但上行空間不足以推動建倉，投資吸引力並不突出。

相關核心數據及經營情況如下：

• 公司預告2026財年有機增速為3%-4%，第一季度實際有機增速為-1%，最新季度營收達110.1億美元，同比增長6%，有機增速僅1%；調整后營業利潤率為21.8%，較上年同期下滑10個基點，其中關税及匯兌因素帶來的負面影響達80個基點。
• 2025年7月公司將長期增長目標從7%-9%下調至7%以上，隨后披露了2026年及2027年更貼合實際的增長路徑。

此前的行業政策擔憂已顯著緩解，市場情緒回暖，但整體經營大環境僅呈温和態勢，尚未實現強勁增長，客户支出態度仍偏謹慎。賽默飛世爾多元化業務佈局具備防禦屬性，可支撐其平穩渡過增長放緩期，但當前股價已消化大部分確定性估值修正空間。

后續該股實現估值重估需同時滿足三個條件：有機增速高於近期水平、客户支出態度由謹慎轉向樂觀、排除關税和匯兌干擾后利潤率保持穩定，相關信號落地后該股纔會重新具備配置價值。

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責任編輯：小浪快報