精選國際酒店第一季度財報后：建議持有 傾向逢低買入

精選國際酒店2026年第一季度營收表現向好，但盈利不及市場預期，合理投資立場為持有而非拋售。

核心業績與運營關鍵數據：

• 調整后每股收益1.07美元，低於市場一致預期1.28美元；本季度淨收入2030萬美元，攤薄后每股收益0.44美元，管理層維持2026年全年2.65億-2.75億美元的淨收入指引
• 全球淨增客房數同比增長1.7%，美國一季度新開業客房數創五年新高，退出體系客房數為2023年以來季度最低，美國特許權使用費比率上升11個基點至5.22%
• 全球授予特許經營協議數量同比增長72%，加拿大轉向直接特許經營模式后淨增客房數增長30%
• 全球儲備項目中97%的品牌收益貢獻度較當前組合高1.7倍，核心中端品牌原型店成本降低25%，一季度新籤特許協議中60%項目預計當年開業
• 當前估值為過往12個月盈利的18.62倍，明年預期每股收益增速僅為4.81%

看空邏輯聚焦盈利質量：當前該股不屬於深度價值標的，利潤不及預期時投資者包容度更低，需關注運營活動與利潤轉化的差距，同時美國市場需求端仍存在風險。

后續市場關注點：

• 新開業客房、新籤合同能否轉化為穩定運營表現，美國客房環比增長能否持續，管理層對需求及全年目標的信心能否提升
• 若下季度再度出現營收達標但盈利不及預期、消費需求疲軟拖累單房營收、管理層下調全年指引任一情況，當前持有判斷將不成立

譯文內容由第三方軟件翻譯。

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責任編輯：小浪快報