SpaceX光環終將褪去

2025年6月12日SpaceX正式上市，成為史上規模最大的IPO，發行價每股135美元，募資750億美元，機構認購需求達1500億美元，上市首日收報近161美元，對應估值約2.1萬億美元。此前市場借其IPO預期推動太空板塊普漲，行情落地后板塊隨即遭遇「買預期賣事實」的拋售回調。

核心相關數據：

• 2025年5月26日Firefly Aerospace單日漲近19%，2026年年內累計漲幅達163%；Rocket Lab截至2025年6月初年內漲幅接近60%，IPO后該股暴跌超10%，從110美元上方回落至85美元附近
• SpaceX 2025年營收同比增長33%至186.7億美元，同期淨虧損49.4億美元，成立至今未盈利；上市后股價單日跌16%，6月23日一度跌破150美元開盤價，市值蒸發約6000億美元
• Rocket Lab 2025年總營收6.02億美元，同比增長38%；2026年第一季度營收2億美元，超市場預期，當期每股虧損7美分，虧損較上年同期的12美分有所收窄

本次太空板塊行情波動的核心邏輯：IPO前的普漲完全基於市場熱情與SpaceX估值溢出預期，並無對應基本面支撐，行情透支后自然迎來價值迴歸。當前太空行業存在結構性矛盾：SpaceX在發射領域佔據絕對主導權，掌握行業定價與運行節奏，其余多數上市太空企業僅作為其產業鏈配套環節存在，缺乏獨立的核心競爭力支撐高估值。

后續市場關注點：太空板塊需脱離SpaceX的單一熱度敍事，驗證相關企業自身的硬核技術能力、訂單儲備與盈利進展，投資者需區分具備真實核心資產的標的與單純炒作光環的標的，判斷太空經濟非SpaceX板塊能否形成獨立的內生增長支撐。

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責任編輯：小浪快報