電話會總結 ｜ Beyond Air(XAIR)2026財年Q4業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Beyond Air業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** 2026財年營收達到770萬美元，同比增長107%，主要由新醫院採用和強勁的客户留存率推動。第四季度營收190萬美元，同比增長66%。 **盈利能力：** 毛利潤實現30萬美元，而上年同期虧損170萬美元，實現200萬美元的正向轉變，標誌着重要的盈利里程碑。 **淨虧損：** 歸屬於普通股股東的淨虧損為3,320萬美元，每股虧損4.01美元，較上年4,660萬美元虧損有所改善。 **現金流：** 淨現金消耗1,910萬美元，同比減少56%。截至2026年3月31日，現金及有價證券余額為1,730萬美元。 ## 2. 財務指標變化 **費用控制顯著改善：** 研發費用同比下降39%至1,020萬美元；銷售及管理費用同比下降27%至1,910萬美元，主要得益於重組后員工相關成本的降低。 **運營結果大幅改善：** 總體運營結果改善1,550萬美元，改善幅度達35%，體現了營收增長和成本結構顯著削減的雙重效應。 **債務狀況：** 長期債務總額為2,160萬美元，反映公司現有融資安排。 **客户留存率：** 客户續約率約90%，顯示出較強的客户粘性和產品價值認可度。

業績指引與展望

• 2026日曆年營收指引為800萬美元，相比2025日曆年增長約15%，該指引包含已報告的第一季度190萬美元收入，預計第二代產品年底前不會貢獻收入

• 2027日曆年營收指引為1600-1800萬美元，中位數同比增長超過110%，該預測基於第二代系統獲得FDA批准並於2027年商業化推出的假設

• 毛利潤在2026財年實現30萬美元正值，相比前年170萬美元虧損改善200萬美元，顯示隨着收入規模擴大開始體現運營槓桿效應

• 研發費用在2026財年降至1020萬美元，同比下降39%，主要由於重組后員工成本減少及第二代設備PMA補充申請提交后開發成本降低

• 銷售及管理費用2026財年為1910萬美元，同比減少27%約700萬美元，主要因重組導致的員工相關成本下降

• 淨現金消耗2026財年為1910萬美元，同比減少56%，運營結果總體改善1550萬美元或35%

• 預計2027年美國市場收入中約一半或略多來自第二代產品，需要增加50%-70%的客户賬户數量以實現收入目標

• 第二代產品維護間隔比第一代延長約4倍，將顯著改善產品成本結構和客户使用體驗

• 公司將資源幾乎完全集中於LungFit PH系統，預期第二代產品獲批后美國可尋址市場將擴大至約4億美元，全球市場超過10億美元

分業務和產品線業績表現

• Beyond Air專注於核心業務LungFit PH系統，這是一款從環境空氣中產生和輸送吸入性一氧化氮的醫療設備，用於治療嬰兒持續性肺動脈高壓，公司已將資源幾乎完全集中在該系統的商業化增長上

• 第一代LungFit PH系統在2026財年實現收入770萬美元，同比增長107%，客户續約率約90%，但當前標籤不包括醫院外的轉運使用，限制了市場覆蓋範圍

• 第二代LungFit PH系統正在FDA審查中，預計2026年下半年獲批，該系統具有更小佔地面積、更輕重量、更簡化操作、更長維護間隔等特點，關鍵是支持地面和空中轉運功能

• 第二代系統獲批后預計將美國可尋址市場擴大約四倍至4億美元，全球市場機會超過10億美元，維護間隔比第一代延長約四倍，顯著降低貨物成本

• 公司通過與Premier、Vizient等三大全國性集團採購組織(GPO)簽署協議，獲得約7000家美國醫院的市場準入，最新協議覆蓋近2000家醫院，並在45個以上國家獲得監管許可

• 管理層預計2027日曆年收入1600-1800萬美元，中位數增長超110%，需要增加50%-70%的賬户數量來實現目標，其中第二代系統預計佔美國收入的一半或更多

市場/行業競爭格局

• Beyond Air在吸入性一氧化氮治療市場中正通過其LungFit PH系統挑戰現有競爭對手，CEO明確表示要通過最新的全國採購協議"擊敗現有供應商"，顯示出積極的市場攻勢態度。

• 公司目前面臨的主要競爭劣勢是其第一代產品不支持院外轉運功能，而競爭對手產品在這方面具備優勢，這限制了公司進入大型醫院系統市場的能力。

• 第二代產品的監管審批被管理層視為"公司最重要的近期催化劑"，一旦獲批將顯著改變競爭格局，使公司能夠提供包括空中和地面轉運在內的全面解決方案。

• 通過與Premier、Vizient等三大主要GPO（集團採購組織）簽署全國採購協議，Beyond Air已獲得接觸約7000家美國醫院的渠道優勢，為與競爭對手爭奪市場份額奠定基礎。

• 公司產品在技術上具備差異化競爭優勢，包括從室內空氣中提供無限一氧化氮、治療速度最快、可在牀邊快速啟停等特點，且無需像競爭對手產品那樣考慮儲存問題。

• 第二代產品預計將具備更強的競爭力，維護間隔比第一代產品延長約四倍，這將在成本控制和客户便利性方面形成對競爭對手的優勢。

• 公司正通過"旗艦醫院系統"的評估策略，針對管理200家醫院的綜合醫療網絡進行試點，採用10-22家醫院的區域化推廣模式來擴大市場影響力。

• 全球市場方面，公司已在45個以上國家獲得監管許可，國際分銷網絡的擴張為其在全球超過10億美元的潛在市場中與競爭對手展開競爭提供了基礎。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Beyond Air業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• **監管審批不確定性風險**：第二代LungFit PH系統的FDA審批時間和結果仍存在不確定性，儘管公司預期在2026年下半年獲得批准，但最終決定權在FDA，審批延迟或失敗將嚴重影響公司的市場擴張計劃和收入增長目標。

• **資金流動性壓力**：公司現金及有價證券僅有1730萬美元，而年度淨現金消耗達1910萬美元，同時還有2160萬美元的長期債務，資金緊張可能影響持續經營能力和商業化推進。

• **納斯達克退市風險**：公司必須在2026年7月31日前通過1:20的反向股票分割重新符合納斯達克最低股價要求，否則面臨退市風險，這將嚴重影響公司融資能力和投資者信心。

• **市場競爭激烈**：公司需要在已有競爭對手佔據的市場中"擊敗現有供應商"，特別是在大型醫院系統的採購決策中，面臨激烈的市場競爭壓力。

• **收入增長目標實現挑戰**：2027年1600-1800萬美元的收入指導目標需要實現110%以上的增長，這要求賬户數量增長50-70%，執行難度較大。

• **對單一產品依賴風險**：公司將資源"幾乎完全"集中在LungFit PH系統上，缺乏產品多樣化，單一產品失敗將對公司造成重大影響。

• **國際市場拓展挑戰**：雖然已在45個國家獲得監管許可，但第二代產品初期不會在國際市場銷售，限制了全球市場機會的及時變現。

• **運營成本控制壓力**：儘管公司已大幅削減成本，但仍面臨3320萬美元的淨虧損，需要在保持商業化推進的同時繼續優化成本結構。

公司高管評論

• 根據Beyond Air業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷及口吻的摘要：

• **Robert Goodman（首席執行官）**：發言積極且充滿信心。多次使用"excited"、"pivotal moment"、"significant commercial opportunity"等積極詞匯，表達對公司前景的樂觀態度。強調這是他作為CEO的首次財報電話會議，顯示出領導新團隊的興奮感。在談到第二代產品時使用"most important near-term catalyst"，體現出對關鍵產品的高度重視。在回答分析師問題時語調自信，詳細解釋產品優勢和市場策略，整體傳達出積極進取的管理風格。

• **Dan Moorhead（首席財務官）**：發言專業且務實。在財務數據匯報中保持客觀中性的語調，但在描述業績改善時顯示出積極態度，如強調"meaningful milestone"和"operating leverage"。回答分析師關於2027年指引的問題時表現出對數據的精確掌握和對業務模式的深度理解，語調穩健且充滿信心。整體呈現出專業財務管理者的穩重風格。

• **Garth Russell（LifeSci Advisors）**：作為外部顧問主持會議開場，語調專業中性，嚴格按照標準程序進行風險提示和免責聲明，體現出合規專業的態度。

分析師提問&高管回答

• 基於Beyond Air業績會實錄的分析師情緒摘要： ## 分析師與管理層問答總結 ### 1. 分析師提問（Yale Jen - Laidlaw & Company）： **關於第二代PMA補充申請的進展情況，FDA提出了哪些問題以及公司的迴應如何？** **管理層回答：** CEO Goodman表示第二代產品完全按計劃推進。公司已完成FDA要求的所有測試，包括軟件測試、呼吸機測試、網絡安全、EMC測試、引導程序測試和高度測試等。補充申請已提交一年，預計很快收到科學函件。FDA溝通非常及時，雙方信息交流順暢。預計未來幾個月進行審計，整體進展良好。 ### 2. 分析師提問（Yale Jen）： **2026年8百萬美元的收入指導是否包含第一季度的190萬美元收入？** **管理層回答：** CFO Moorhead確認8百萬美元是純日曆年2026年數字，包括剛報告的1-3月190萬美元收入，以及6月30日、9月30日和12月31日結束的季度。由於第二代產品預計年底才推出，2026年指導中不包含第二代產品收入，主要收入將從2027年開始。 ### 3. 分析師提問（Michael King - Rodman & Renshaw）： **2027年指導中第二代產品預計佔比多少？GPO協議對實現指導目標的重要性如何？** **管理層回答：** CFO Moorhead表示，由於第二代產品初期不會國際銷售，在美國市場中約佔2027年收入的一半或略多。公司現有業務續約率高且合同延續性好。要實現美國收入翻倍，預計需要增加50%-70%的客户賬户，而非翻倍賬户數量。 ### 4. 分析師提問（Michael King）： **第二代產品在更小體積下是否保持與當前產品相同的處理能力？GPO對指導目標的關鍵作用？** **管理層回答：** CEO Goodman強調兩代產品都能從室內空氣提供無限一氧化氮，且治療速度最快。第二代的主要差異化在於完全支持運輸功能，維護間隔延長約4倍，顯著降低商品成本並便於客户管理。 **關於GPO重要性：** 最新簽署的GPO協議已開始運營並進行評估。公司確保能立即接觸旗艦醫院系統進行評估和產品替換。美國三大GPO覆蓋約7000家醫院，最新GPO覆蓋近2000家醫院。目前一項評估涉及200家醫院的綜合醫療網絡，試點項目覆蓋10-22家醫院的區域群組。 ## 整體分析師情緒 分析師問題聚焦於關鍵增長驅動因素：第二代產品審批進展、收入指導構成和GPO戰略執行。管理層迴應顯示出對監管審批時間表的信心、清晰的收入預測結構，以及通過GPO渠道實現大規模市場滲透的具體策略，整體呈現積極樂觀的業務前景。

點擊進入財報站，查看更多內容>>

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。
風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。