RIP回購：實體經濟迴歸

定義2008年后時代的企業劇本可能正在失去控制力。Wellington-Altus首席市場策略師詹姆斯·索恩周五表示，「美國資本主義的重心正在從金融工程轉向實體經濟。」多年來，公式很簡單：保持較低的資本支出，回購股票，讓更高的倍數和不斷萎縮的股票數量推動回報。

這在一個低利率、低增長的世界中是可行的，在這個世界中，「資本支出被視為拖累」，回購被視為「股東紀律」。但索恩表示，這種模式現在正在與圍繞回流、能源（XLE）安全、供應鏈彈性和人工智能（AIQ）基礎設施建立的新現實發生衝突。

除了經濟方面之外，這種轉變也是政治和戰略方面的。索恩指出，財政部長斯科特·貝森特的漢密爾頓觀點，即每個國家都應該控制「國家供應的必需品」，同時認為這一點「不是自給自足」，而是韌性。

投資含義是，資本正在從純粹的資產負債表工程轉向實體能力，人工智能的建設就證明了這一點。正如索恩所説，這些錢正在流入「混凝土、鋼鐵、銅、電力、物流和機械」。

索恩寫道：「那些堅持低資本支出、高回購策略的投資者實際上是在一個重新認識體力價值的世界中，生產基礎正在萎縮。」「更好的機會是投資於資本現在流動的地方：建設實體經濟的公司和部門。"

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