創紀錄的醫療保健併購活動將延伸至H2：普華永道

普華永道本周在年中併購展望中表示，醫療保健交易已處於大流行以來的最高水平，受迫在眉睫的專利懸崖以及消費者對女性健康和GL-1等領域的需求的推動，預計這一勢頭將持續到2026年下半年。

據該會計師事務所稱，僅今年前五個月，全球醫療保健行業就發生了超過3，300筆交易，而去年全年這一數字接近3，800筆。

然而，這些交易的總價值已接近419億美元，這是自2021年以來的最高水平，當時達成了6，000多項價值500億美元的協議。

這甚至還不包括最新的交易：德國默克公司KGaA（MKGAF）（MKKKY）周四同意以113億美元收購美國生命科學公司Bio-Techne（TECH），周一，艾伯維（ABBV）尋求以109億美元的交易收購Apogee Therapeutics（APGE）。

據普華永道稱，期間有六筆大型交易定義了併購軌跡，其中包括葛蘭素史克（GSK）以106億美元收購Nuvalent（NUGL）的交易和吉利德（Gilead）以78億美元收購Arcellx（ACGX）的協議。

在醫療科技領域，波士頓科學公司（BMX）將以145億美元收購Penumbra（PEN），而Danaher（ZR）則希望今年完成以99億美元收購Masimo（MASI）的交易。

鉅額交易活動的上升表明投資者正在表現出剋制，具有更大的選擇性和信念。分析師傑馬爾·帕特爾（Jaymal Patel）寫道：「在最大交易額以下，市場仍然不平衡，許多賣方流程仍在準備中，買家更關注質量而不是數量。」

展望未來，帕特爾預計，由於大片藥物的專利懸崖迫在眉睫，而且投資者對女性健康、GLP-1和其他代謝療法等消費者主導行業的興趣，交易勢頭將持續到2026年下半年。

根據研究公司Evaluate Pharma的數據，在2026年至2030年期間，超過3000億美元的生物製藥收入將面臨仿製藥競爭，這是由68種重磅藥物推動的，這些藥物將在此期間失去專利排他性。

普華永道預計，到2030年，女性健康的市場價值可能超過6000億美元，高於目前的約4300億至4400億美元，今年已經出現了併購興趣，印度製藥商Sun Pharma同意在4月份以118億美元收購默克（Merck）分拆的Organon（OGN）。

該類別處於影響併購的幾種力量的交叉點：消費者的支付意願、更個性化的護理、更強大的數據以及對預防日益增長的興趣，」分析師寫道。

GL-1類藥物表明，該行業正在從長達十年的戰略（以高價尋求小規模患者群體）轉變為以較低價格點針對大規模患者的模式。

普華永道表示，根據CDC的數據，美國代謝療法的潛在市場預計將超過1億，收購者正在尋找能夠滿足更大需求的資產。

雖然禮來公司（LLY）以63億美元收購睡眠藥物開發商Centessa Pharmaceuticals等競標者尋求併購以進軍新的治療領域，但默克公司（MRK）等其他競標者正在整合其現有平臺。這家Keytruda製造商於5月份以67億美元收購了癌症藥物開發商Terns Pharmaceuticals，加強了其腫瘤學管道。

普華永道認為，技術是推動併購勢頭的另一個因素，並指出羅氏（RhHBY）提議收購數字病理學公司PathAI，以及丹納赫（Danaher）收購脈搏血氧計製造商Masimo（MASI）的交易。

普華永道表示，這些交易凸顯了收購者正在將注意力從產品轉移到數據和數字技術等領域，這使他們能夠區分護理服務。

該公司補充説：「最重要的交易將是那些建立在健康行業併購下一階段競爭所需的准入、證據和數字能力的交易。」