宜人金科：營收驟降與分紅陷阱致該股應堅決規避

宜人金科（紐交所代碼：YRD）公佈2026年第一季度業績，核心貸款業務快速惡化，當前股價約每股1.13美元，被建議迴避。

關鍵數據如下：

• 2026年Q1營收同比下滑41%至9.151億元人民幣，當期淨虧損4.947億元人民幣
• 2025年Q4宜人金科營收同比下滑34%，當期每ADS虧損10.07元人民幣，上年同期每ADS收益為3.82元人民幣
• 此前其公開股息率約35%，某追蹤平臺測算為34.78%，過去12個月派息率高達500.89%
• 當前該股市值僅為一年前的零頭

市場影響與邏輯：該業績滑坡為結構性趨勢，指向貸款發放收縮、風控收緊，借款人資質持續惡化，此前的高股息不可持續，完全依靠留存現金或舉債支撐。當前常規估值方法均失效，核心業務持續失血下，規劃中的多元化轉型尚未轉化為實際財務成果，難以對衝業務惡化趨勢，后續企業大概率通過增發股權稀釋現有股東權益來延長存續期。

后續關注點：隨財報同步披露的業績電話會，需確認管理層是否拿出清晰可信的逐季度迴歸正向現金流路線圖，或新營收線實現實際訂單落地。僅當以下三項條件全部達成后，看空評級纔會調整：1.2026年Q2營收降幅收窄至35%以下，進一步回落至個位數標誌基本面重置；2.信貸損失撥備規模企穩；3.管理層提出可直接產生營收的具體落地方案。

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責任編輯：小浪快報